Categoría: ibex 35

Balance definitivo de los resultados del IBEX 35 en el primer trimestre de 2018

Balance definitivo de los resultados del IBEX 35 en el primer trimestre de 2018

Invesgrama

Tras la publicación de las cuentas de Inditex el 13 de junio, tenemos el balance completo de los resultados de las compañías del IBEX 35 del primer trimestre de 2018.

Los 35 valores del selectivo ganaron un total de 43.755,5 millones de euros en los doce meses comprendidos entre marzo de 2017 y marzo de 2018 (abril en el caso de Inditex). Supone un aumento interanual del 10,47% y del 2,95% respecto al ejercicio 2017. Sin tener en cuenta la reducción extraordinaria de costes de IAG, de 588 millones de euros por la disminución de prestaciones al personal de British Airways debida al cierre de dos planes de pensiones, los incrementos son del 8,98% y 1,56% respectivamente.

Sin los resultados de ArcelorMittal, que es una sociedad domiciliada en Luxemburgo, el aumento interanual fue del 8,95% en vez del 10,47%. Si además descontamos los extraordinarios de IAG antes indicados, dicho incremento queda en un 7,34%.

Si tenemos en cuenta solo los beneficios positivos (lo que implica incluir los resultados de ArcelorMittal y los extraordinarios de IAG pero excluir las pérdidas de Cellnex y Gamesa), la ponderación de cada valor en el índice y su coeficiente de ajuste por capital flotante, así como las ampliaciones de capital realizadas en el período, la variación interanual fue del 5,53%. Supone un dato discreto que ha dejado al índice sin un rumbo claro en los últimos meses.

La tabla siguiente recoge el beneficio por acción interanual a marzo de 2018 (abril de 2018 para Inditex) de los valores del IBEX 35 y el incremento respecto al de marzo de 2017. Las dos sociedades que más progresaron fueron las inmobiliarias Colonial y Merlín Properties, aunque buena parte de sus beneficios son revalorizaciones de activos.

 

Inditex ralentiza su crecimiento

Inditex ralentiza su crecimiento

Invesgrama

Inditex ha publicado sus resultados trimestrales hoy 13 de junio. En su primer trimestre fiscal, que va de febrero a abril, obtuvo un beneficio neto atribuido de 668 millones de euros, un 2,1% más que en el mismo período del año anterior.

El beneficio neto atribuido acumulado en los doce meses de abril de 2017 a abril de 2018 asciende a3.381,6 millones de euros, un 3,83% más que el resultado interanual de abril de 2016 a abril de 2017. El beneficio por acción interanual al 30 de abril de 2018 es de 1,085 €.

Entre enero de 2007 y diciembre de 2012, el beneficio por acción de la compañía textil aumentó a un ritmo del 15,2% anual, algo sorprendente ya que gran parte de este período estuvo dominado por una crisis económica y financiera. Sin embargo, de 2013 a 2017 el crecimiento ha sido más lento, del 7,4% anual, la mitad que en el período precedente. El crecimiento del último año es, a su vez, la mitad de esa tasa.

Inditex alcanzó un máximo histórico de 36,67 € hace algo más de un año, el 2 de junio de 2017. En aquel momento, el PER de las acciones fue de 33,9 veces teniendo en cuenta el beneficio por acción de 2017 (1,081 €). El 7 de marzo de 2018 había corregido a 23,94 €, situándose en niveles similares a los de octubre de 2013. El 12 de junio había recuperado a 28,92 €, que supone un ratio PER de 26,6.

El 31 de octubre de 2018 descontarà 0,165 € como complementario y 0,21 € de dividendo extraordinario. La fecha de pago es el 2 de noviembre. En abril descontó 0,375 € de dividendo a cuenta, por lo que la remuneración total a cargo de 2017 asciende a 0,75 €, un 10,29% más que la correspondiente a 2016.

Los resultados de Inditex en 2017

Dividendos a cargo de 2017 y 2016 del IBEX 35

 

 

 

Los dividendos del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap en junio de 2018

Invesgrama

Grifols

Las acciones clase A y B de Grifols descuentan un dividendo de 0,203997 € el 1 de junio y las de clase B además un dividendo preferente de 0,0101 €. Las acciones que cotizan en el IBEX son las de clase A. La fecha de pago es el 5 de junio. El dividendo total a cargo de 2017 de las acciones clase A asciende a 0,384 €, un 21,5% más que los 0,316 € a cargo de 2016. Grifols obtuvo un beneficio por acción de 0,97 €), por lo que el pay-out es del 40%.

OHL

La constructora cotizada en el IBEX Medium Cap descuenta 0,348981 € el 4 de junio como dividendo a cuenta de 2018 (no de 2017, cuando obtuvo pérdidas). Tras dos años sin distribuir beneficios, repartirá una cantidad similar a la abonada en 2015. La fecha de pago es el 6 de junio.

Viscofán

El fabricante de envolturas pagará 0,92 € de complementario de 2017 el 7 de junio, siendo la fecha de descuento el día 5. En diciembre abonó 0,62 € a cuenta y en marzo de 2018 un extraordinario de 0,13 €. El dividendo ordinario total a cargo de 2017 es de 1,54 €, el 59% del beneficio por acción, que fue de 2,62 €. A cargo de 2016 abonó 1,44 €. Viscofán también paga 0,01 € de prima de asistencia a la junta general de accionistas.

Mapfre

La aseguradora descuenta 0,0857 € el 12 de junio de complementario de 2017. El dividendo a cuenta fue de 0,0605 € en diciembre de 2017, por lo que el total a cargo de 2017 es de 0,146 €. Mapfre obtuvo un beneficio por acción de 0,227 € en 2017.

Prosegur Cash

La filial de Prosegur descuenta 0,01432 € el 12 de junio como tercer dividendo a cuenta de 2017. La fecha de pago es el 15 de junio. El primer dividendo a cuenta fue abonado en diciembre de 2017 por 0,02864 € y el segundo en marzo de 2018 por 0,01432 €. Queda pendiente el complementario, que también será de unos 0,01432 €. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,0716 €.

Telefónica

Telefónica pagará 0,2 € de complementario de 2017 el 15 de junio, siendo la fecha de descuento el día 13. El dividendo total a cargo de 2017 es de 0,4 €, pues en diciembre de 2017 pagó 0,2 € a cuenta. Es un 26% menos que los 0,54 € abonados a cargo de 2016. El pay-out de las acciones de la compañía es del 73%.

Inmobiliaria Colonial

La SOCIMI descuenta un dividendo único a cargo de 2017 de 0,18 € el 14 de junio, un 9% más que los 0,165 € a cargo de 2016. Los resultados de Inmobiliaria Colonial en 2017.

Repsol

La petrolera inicia una ampliación liberada el 18 de junio para pagar su dividendo flexible, fecha en que descontará el valor del derecho de asignación gratuita, equivalente a un dividendo. El importe es de 0,485 €. Ver El próximo dividendo de Repsol.

Atresmedia

La compañía cotizada en el IBEX Medium Cap descuenta el complementario de 2017 por un importe de 0,3 € el 19 de junio, siendo la fecha de abono el 21 de junio. Ya pagó 0,22 € a cuenta en diciembre de 2017, por lo que el dividendo ordinario total a cargo de 2017 es de 0,52 € (0,47 € a cargo de 2016). El beneficio por acción en 2017 fue de 0,63 €. En diciembre de 2017 abonó además un extraordinario de 0,45 €.

ACS

ACS paga el complementario de 2017 a través de una ampliación de capital. Los accionistas que opten por una remuneración en efectivo recibirán 0,936 €, importe que se descuenta del precio de la acción el 22 de junio. Ver El próximo dividendo de ACS.

Corporación Financiera Alba

La sociedad de inversión del grupo Banca March llevará a cabo una ampliación liberada para pagar el dividendo complementario de 2017, que tendrá un importe de 0,5 € y se hará efectivo el 22 de junio. Alba ya abonó la remuneración a cuenta en octubre de 2017 por el mismo importe. El dividendo total de 2017 asciende, pues, a 1 €. El beneficio por acción de la compañía fue de 8,18 € en 2017, si bien la mayor parte del mismo fue de carácter no recurrente. Ver Beneficios por acción de las compañías del IBEX Medium Cap en 2017.

Bankinter

Bankinter descuenta 0,0651 € el 25 de junio como primer dividendo a cuenta de 2018. Es la sociedad del IBEX 35 que empieza más pronto a pagar el dividendo del año en curso.

Amadeus

Amadeus descuenta 0,655 € el 27 de junio en concepto de complementario de 2017. El pago a cuenta fue satisfecho en enero, por un importe de 0,48 €. El dividendo total a cargo de 2017 es, pues, de 1,135 €, un 20,7% por encima de los 0,94 € abonados a cargo de 2016. La empresa ganó 2,285 € por acción en 2017.

Acciona

La constructora descuenta 3 € de dividendo único a cargo de 2017 el 28 de junio, un 3,4% más que los 2,9 € pagados a cargo de 2016. La fecha de abono es el 2 de julio. El beneficio por acción fue de 3,79 €.

Ebro Foods 

Ebro pagará 0,19 € como segundo dividendo a cuenta de 2017 el 29 de junio. En abril pagó el primer dividendo a cuenta por el mismo importe y en octubre abonará el complementario también por el mismo importe. El total a cargo del ejercicio pasado es de 0,57 €, el mismo que distribuyó a cargo de 2016. La empresa alimentaria ganó 1,43 € por acción en 2017.

Endesa

La eléctrica descuenta 0,682 € de complementario de 2017 el 28 de junio. La fecha de pago es el 2 de julio. A cuenta de 2017 descontó 0,7 € el 28 de diciembre del año pasado. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 1,382 €, que equivale exactamente al beneficio por acción. A cargo de 2016 repartió 1,333 € por acción. Los resultados de Endesa en 2017.

Red Eléctrica

La compañía descuenta 0,6639 € de complementario de 2017 el 28 de junio y lo abona el 2 de julio. A cuenta del ejercicio pasado descontó 0,2549 €, por lo que el dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,9188 €. Supone un pay-out del 74% respecto al beneficio por acción de 1,238 € de 2017. Distribuyó 0,859 € a cargo de 2016. Los resultados de Red Eléctrica en 2017.

CIE Automotive

CIE Automotive forma parte del IBEX 35 desde el 18 de junio de 2018. Descuenta el complementario de 2017 por un importe de 0,28 € el 29 de junio. La fecha de pago es el 3 de julio.

Faes Farma

La farmacéutica cotizada en el Medium Cap pagará 0,02 € como complementario de 2017 el 2 de julio, siendo la fecha de descuento el 28 de junio. En enero abonó el dividendo a cuenta a través de una ampliación liberada por 0,1 €. En 2017 obtuvo un beneficio por acción de 0,16 €.

IAG

La aerolínea pagará 0,145 € de complementario de 2017 el 2 de julio. La fecha de descuento es el 28 de junio. En noviembre de 2017 descontó el pago a cuenta, por 0,125 €. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,27 €, un 14,9% más que los 0,235 € a cargo de 2016. El beneficio por acción de 2017 fue de 0,931 €.

Gas Natural descuenta 0,67 € de complementario el 3 de julio.

Dividendos del IBEX 35 en los próximos doce meses (abril 2018-marzo 2019)

Dividendos a cargo de 2017 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

Dividendos a cargo de 2016 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

 

 

El IBEX 35 en mayo de 2018

El IBEX 35 en mayo de 2018

Invesgrama

El IBEX 35 con dividendos perdió un 5,09% en mayo, principalmente por la incertidumbre política en Italia y España. En realidad, ha pesado más la situación italiana, donde se teme un gobierno que pudiera plantear la salida del país de la zona euro. La moción de censura en el parlamento español contra el gobierno del Partido Popular provocará un cambio de gobierno, si bien con los presupuestos generales recién aprobados.

Los valores más afectados fueron los financieros, al ser más sensibles a la inestabilidad, y la cadena de supermercados DIA debido a sus malos resultados trimestrales. El aumento del rendimiento de los bonos españoles como consecuencia del riesgo político en Italia y España ha calado sobre valores sensibles a los tipos de interés, en particular Iberdrola y Enagás.

Amadeus e IAG, en cambio, se revalorizaron de forma notable gracias a sus sólidos beneficios del primer trimestre.

Como comenté en una entrada dedicada a las cuentas del primer trimestre de 2018, los discretos resultados dejaban al IBEX a merced de las expectativas y de la incertidumbre. Ver El verdadero aumento de los beneficios del IBEX 35 tras los resultados del primer trimestre de 2018.

Las bolsas también se han visto sacudidas por la decisión del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, el día 30 de mayo, de suspender la exención temporal de los aranceles del 25% sobre el acero y del 10% sobre el aluminio procedente de la Unión Europea, Canadá y México. La intención de Trump es forzar negociaciones con los principales socios de Estados Unidos con el fin de reducir el crónico déficit comercial de este país. Sin embargo, la consecuencia inmediata va a ser una serie de represalias contra importaciones americanas que a su vez podría desatar una espiral proteccionista, con efectos negativos sobre el crecimiento económico mundial.

La segunda tabla indica la rentabilidad de los valores del IBEX 35 en los cinco primeros meses del año.

Cómo afectó a la bolsa la incertidumbre política de 2016

Cómo afectó a la bolsa la incertidumbre política de 2016

Invesgrama

La bolsa española tiene que hacer frente a un nuevo período de incertidumbre política. Se da la circunstancia de que ha confluido en el tiempo la posibilidad de nuevas elecciones tanto en Italia como en España. En Italia, el presidente de la república ha vetado al candidato a ministro de Hacienda propuesto por la coalición de extrema izquierda y extrema derecha, por estar a favor de la salida del país de la zona euro. En España, la sentencia del caso Gürtel ha motivado la presentación de una moción de censura contra el gobierno del Partido Popular.

En el cuadro siguiente comparo la evolución del IBEX 35 con la del DAX alemán en el período de incertidumbre política que ya atravesó el país desde las elecciones del 20 de diciembre de 2015 hasta la formación de gobierno el 29 de octubre de 2016 para intentar valorar el impacto de la inestabilidad en la bolsa española.

El período de mayor incertidumbre en España se extendió desde las elecciones generales del 20 de diciembre de 2015, que configuraron un escenario que hacía muy difícil la formación de gobierno, hasta el día posterior a las nuevas elecciones del 26 de junio de 2016, que ampliaron en 14 escaños la mayoría del partido gobernante.

En estos seis meses se produjeron otros hechos significativos, en particular el referéndum en el Reino Unido a favor de la salida del país de la Unión Europea (Brexit), que afectaron a todas las bolsas.  Por otro lado, el Brexit repercutió mucho más en la bolsa española que en otras europeas, debido a los mayores intereses de empresas y bancos nacionales en el Reino Unido, como Santander, Ferrovial o IAG. El retroceso del IBEX 35 fue del 12,35% tras el resultado del referéndum, casi del doble que el del DAX.

Si consideramos el período desde las elecciones generales del 20 de diciembre de 2015 hasta el Brexit, para aislar el efecto del mismo, el IBEX 35 con dividendos había perdido un 6,39%, no mucho más que el DAX alemán, que había retrocedido un 3,31%. Suponiendo que los demás factores influyeron de modo equitativo en ambos mercados, la incertidumbre habría supuesto un impacto de alrededor del 3% en el IBEX 35.

Si extendemos dicho período hasta el día posterior a la formación de nuevo gobierno en España, que tuvo lugar el 29 de octubre de 2016, vemos que el IBEX 35 con dividendos perdió un 2,03% en esos diez meses de gobierno provisional, mientras que el DAX se revalorizó un 0,54%, siendo de nuevo la diferencia de alrededor de un 3%.

Seis meses después de la formación del nuevo gobierno, el IBEX 35 se revalorizó un 24,27% y el DAX lo hizo en un 19,24%, por lo que aparentemente el índice español recuperó el terreno perdido en la fase previa de inestabilidad.

 

 

 

El verdadero aumento de los beneficios del IBEX 35 tras los resultados del primer trimestre de 2018

El verdadero aumento de los beneficios del IBEX 35 tras los resultados del primer trimestre de 2018

Invesgrama

La variación de los beneficios de las compañías cotizadas es el principal determinante de la evolución de los índices bursátiles. Sin embargo, no es la variación absoluta lo más relevante, sino la relativa, principalmente porque parte del aumento de los beneficios puede haber quedado diluida en ampliaciones de capital. De aquí que nos interesa más la variación del beneficio por acción de un índice que la variación de los beneficios agregados de las empresas que lo componen.

Tras la publicación de los resultados del primer trimestre de 2018 de las compañías del IBEX 35, el beneficio neto atribuido agregado de doce meses hasta marzo de 2018 (incluyendo el de Inditex hasta enero de 2018) alcanzó los 43.869,8 millones de euros, un 11,04% más que la misma magnitud a marzo de 2017. Si aplicamos los coeficientes de ajuste por capital flotante, los beneficios ajustados crecieron un 10,93% en términos interanuales.

Sin embargo, como se puede ver en la tabla anterior, el beneficio por acción del IBEX 35 ha pasado de 646,26 puntos en marzo de 2017 a 684,70 puntos en marzo de 2018, un aumento del 5,95%, cinco puntos menos que al aumento en términos absolutos.

Esta diferencia se debe a dos razones.

La primera, las ampliaciones de capital habidas durante el período. Sin las ampliaciones del Santander, el aumento interanual del beneficio por acción del IBEX 35 habría sido del 7,56% en vez del 5,95%. Sin todas las ampliaciones llevadas a cabo por las compañías del IBEX 35 en el período, dicho incremento habría sido del 8,97%. Esto demuestra que el 3% del incremento de los beneficios quedó diluido por el aumento del número de acciones.

La segunda, la variación de los precios relativos de los diferentes valores del IBEX, lo cual afecta a la ponderación de cada valor en el índice. A los mismos precios que el 31 de marzo de 2017, el incremento del beneficio por acción habría sido del 7,99%, que es aproximadamente el 2% de la diferencia restante.

El IBEX 35 cayó de 10.462,9 puntos el 31 de marzo de 2017 a 9.600,4 puntos el 31 de marzo de 2018, un 8,24%. Pero la capitalización ajustada disminuyó la mitad, un 3,93%, precisamente a causa del aumento del número de acciones de varias de las compañías del índice.

La caída del IBEX 35 junto con el aumento del beneficio por acción abarató considerablemente el índice, pues el ratio PER pasó de 16,19 el 31 de marzo de 2017 a 14,02 el 31 de marzo de 2018. Actualmente, con el IBEX 35 a unos 10.150 puntos, el PER es de 14,8.

El aumento del beneficio por acción parece más esperanzador cuando lo comparamos con la magnitud del ejercicio 2017, pues fue del 3,51%, que anualizado supone casi un 15%. Sin embargo, hay que precisar que el ahorro extraordinario de costes de IAG en el primer trimestre de 2018 introduce un factor de distorsión. La aerolínea hispano-británica ha informado de que el beneficio neto atribuido en los tres primeros meses del año fue de 794 millones de euros incluyendo una reducción de prestaciones al personal de British Airways por el cierre de dos planes de pensiones. Sin considerar esta partida, el beneficio habría sido de 206 millones de euros. El beneficio por acción del IBEX 35 sería entonces de 673,77 puntos y el incremento interanual, del 4,26%. El aumento respecto a diciembre de 2017 sería del 1,86%, un 7,65% interanual, casi la mitad de lo que resulta incluyendo dichos extraordinarios.

Son datos más bien discretos para el IBEX 35, que queda a merced del juego entre expectativas e incertidumbre para definir su rumbo hasta la próxima temporada de resultados, que tendrá lugar en julio y agosto.

Nota: Para calcular el beneficio por acción del IBEX 35 tengo en cuenta el número de acciones al final de cada período según datos de la Sociedad de Bolsas, con la excepción de Grifols. En el IBEX 35 solo computan las acciones clase A de la farmacéutica pero los beneficios de la empresa se reparten también entre las acciones clase B, razón por la cual incluyo la totalidad de las acciones.

Examen de los beneficios de 34 de las empresas del IBEX 35: ¿invitan al optimismo?

PER de los valores del IBEX 35

 

 

Examen de los beneficios del primer trimestre de 34 empresas del IBEX 35: ¿invitan al optimismo?

Examen de los beneficios del primer trimestre de 34 empresas del IBEX 35: ¿invitan al optimismo?

Invesgrama

El 14 de mayo concluyó la temporada de presentación de resultados del primer trimestre de 2018 para las empresas del IBEX 35, salvo Inditex, que tiene el trimestre fiscal acabado en abril. Para que la comparación sea homogénea, he tenido en cuenta el beneficio interanual de Colonial a marzo de 2017 aunque la inmobiliaria entró en el IBEX 35 en junio de 2017.

Estas 34 compañías obtuvieron un beneficio neto atribuido a los accionistas de 40.373,8 millones de euros de marzo de 2017 a marzo de 2018, incluyendo los resultados negativos de Cellnex y Siemens-Gamesa. Supone un incremento del 11,06% respecto a lo que ganaron esas mismas compañías de marzo de 2016 a marzo de 2017 y un 3,17% más que en el ejercicio 2017.

Sin embargo, los datos están distorsionados por un elevado ahorro de costes extraordinario en IAG. El beneficio neto atribuido de IAG en el primer trimestre fue de 794 millones de euros con extraordinarios y de 206 millones de euros sin ellos, según la propia compañía, mientras que el beneficio del primer trimestre de 2017 fue de 57 millones de euros. Dicho ahorro de costes se debe casi en totalidad a una reducción de prestaciones al personal de British Airways por el cierre de dos planes de pensiones. Sin este resultado extraordinario, el incremento agregado del beneficio de las 34 compañías del IBEX queda en el 9,44% interanual y el 1,66% respecto al conjunto de 2017.

Si queremos ver cómo evolucionan las empresas españolas deberíamos descartar a ArcelorMittal, pues es una sociedad domiciliada en Luxemburgo y que presenta sus estados financieros en dólares. Por otro lado, en el IBEX 35 se le aplica un coeficiente reductor del 80% debido a su bajo capital en circulación. Si no tenemos en cuenta los extraordinarios de IAG ni los resultados de ArcelorMittal, los beneficios netos interanuales de las compañías españolas del IBEX a marzo de 2018 aumentaron un 7,69% respecto a los beneficios interanuales a marzo de 2017, y un 1,72% respecto al ejercicio 2017.

Son incrementos más bien discretos. No son malos como para justificar por sí mismos un fuerte retroceso de las cotizaciones pero dejan al IBEX muy vulnerable a los diversos factores de incertidumbre, como pueden ser la interminable crisis catalana, la subida de los tipos de interés o cualesquiera otros que se presenten.

Si tenemos en cuenta el beneficio por acción del IBEX 35, el aumento fue todavía menor. Ver El verdadero incremento de los beneficios del IBEX 35 tras los resultados del primer trimestre de 2018.

Si examinamos la evolución del beneficio por acción a nivel individual, vemos incrementos significativos en trece compañías, que van del 16% a más del 100%. Otras ocho registraron crecimientos moderados, de entre el 0,1% y el 7%. Otras once redujeron su beneficio, cuatro de ellas (Acciona, DIA, Bankia y Técnicas Reunidas) en un 40% o más.

El beneficio por acción interanual de IAG a marzo de 2018 sin los extraordinarios del primer trimestre de 2018 es de 1,014 €.

El verdadero beneficio de Grifols

El verdadero beneficio por acción y valor contable de Telefónica a marzo de 2018

El verdadero beneficio por acción y valor contable de Banco Santander a marzo de 2018

 

Rentabilidad de las constructoras e inmobiliarias del IBEX en 2006-2017

Rentabilidad de las constructoras e inmobiliarias del IBEX en 2006-2017

Invesgrama

El grupo de empresas del sector de construcción e inmobiliaria que han cotizado en el IBEX 35 desde 2006 tuvo una rentabilidad con dividendos de una media del 1,11% anual hasta 2017, mientras que la media de los 35 valores del índice ganó un 4,58% anual y el IBEX 35 con dividendos, un 4,38% anual. Si excluimos las inmobiliarias, la rentabilidad media de las constructoras fue del 2,18% anual. Es un resultado mejor que el del sector bancario, que perdió un 3,28% anual en el mismo período, pero queda muy por debajo del 10,11% anual que ganó el sector de electricidad y gas.

Inmobiliaria Colonial entró en el IBEX en junio de 2017 pero en la tabla se ha indicado la rentabilidad de enero a diciembre.

La segunda tabla recapitula la rentabilidad anual de cada uno de los sectores mencionados y del IBEX 35.

El sector bancario generó pérdidas en siete de los doce años del período y el de construcción e inmobiliaria en seis, mientras que el de electricidad y gas solo en tres.

Rentabilidad de las empresas de electricidad y gas de 2006 a 2017

Rentabilidad de los bancos del IBEX de 2006 a 2017

 

 

 

Balance de resultados del primer trimestre de 2018 de las compañías del IBEX 35 (actualizado 9-5-18)

Balance de resultados del primer trimestre de 2018 de las compañías del IBEX 35 (actualizado 9-5-18)

Invesgrama

Resultados agregados

Hasta el 8 de mayo, 25 de las 35 compañías del IBEX han publicado sus resultados del primer trimestre. Entre los meses de marzo de 2017 y marzo de 2018, estas sociedades han obtenido un beneficio neto atribuido agregado de 33.189 millones de euros, un 8,16% más que lo que obtuvieron entre marzo de 2016 y marzo de 2017 y un 4,43% más que en el ejercicio 2017. Si descontamos los extraordinarios de IAG, dichos incrementos fueron bastante más moderados, del 6,24% y del 2,58% respectivamente.

En marzo de 2018, dos compañías presentan resultados interanuales negativos, Cellnex y Siemens-Gamesa, mientras que un año antes ninguna empresa del IBEX 35 estaba en números rojos. Si descontamos los beneficios negativos y los extraordinarios de IAG, el incremento interanual respecto a marzo de 2017 es del 7,96%. Es mejor que el 6% del balance de hace una semana, cuando habían publicado cuentas 18 compañías. La esperanza está en el crecimiento respecto a diciembre de 2017, pues es del 2,93%, que anualizado supone un 12,2%.

Beneficios por acción de doce meses

La tabla siguiente recoge los beneficios por acción a marzo de 2017 y marzo de 2018 de las 25 compañías y su variación interanual.

El beneficio por acción de doce meses de IAG sin los extraordinarios del primer trimestre de 2018 es 1,01 €, un 16% superior al de marzo de 2017.

El beneficio por acción de Grifols está distorsionado por los créditos fiscales obtenidos en 2017. Sin estos, la magnitud sería de 0,72 €.

Calendario de próximos resultados

Nueve compañías del IBEX 35 publicarán sus resultados trimestrales entre el jueves 10 de mayo y el lunes 14 de mayo. Inditex, cuyo primer trimestre fiscal acaba en abril, los dará a conocer el 13 de junio.

El verdadero beneficio de Grifols

El verdadero beneficio por acción y valor contable de Telefónica a marzo de 2018

El verdadero beneficio por acción y valor contable de Banco Santander a marzo de 2018

Rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35 y del DAX el 30-04-2018

Rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35 y del DAX el 30-04-2018

Invesgrama

El rendimiento medio por dividendo ordinario de los valores del IBEX 35 es del 3,52% (2,85% neto) con los precios al cierre del mes de abril. He tenido en cuenta los dividendos a pagar en los próximos doce meses cuando los datos son conocidos o bien los dividendos de los últimos doce meses en caso contrario. No se incluyen pagos extraordinarios.

He utilizado los dividendos de los próximos doce meses cuando ha sido posible, en vez de los pagos de los últimos doce meses, porque algunas empresas han reducido su dividendo. Es el caso de DIA, BBVA, Siemens-Gamesa y Telefónica. ArcelorMittal, que no remuneró a sus accionistas el año pasado, pagará 0,10 $ (0,08 € aproximadamente).

ACS, Amadeus, Ferrovial, Grifols, Melià Hotels y Técnicas Reunidas tienen pendiente de aprobar su dividendo complementario o único a cargo de 2017.

En el caso de los valores del DAX 30 alemán, me he basado en el dividendo ordinario a cargo de 2017, que en todos los casos se paga a lo largo de 2018. Infineon, Siemens y ThyssenKrupp lo abonan en el primer trimestre y el resto de valores en el segundo.

Si bien el ratio PER del DAX 30 es inferior al del IBEX 35, su rendimiento por dividendo también es menor, del 2,52%. Ello se debe a que las empresas alemanas distribuyeron un porcentaje más bajo de sus beneficios (una media del 40,6%) que las del IBEX 35 (una media del 62,3% a falta de conocer los dividendos definitivos de las empresas antes mencionadas).

Bolsa alemana o española: cuál está más barata

Los dividendos del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap en mayo de 2018 (actualizado 12-05-2018)

Invesgrama

Catalana Occidente descontó 0,3431 € el 7 de mayo de complementario de 2017. A cargo de 2017 la aseguradora ya había abonado tres dividendos a cuenta de 0,144 € cada uno, en julio y octubre de 2017 y en febrero de 2018. El dividendo total a cargo de 2017 es pues de 0,7751 €. A un precio de 36,5 € el rendimiento es del 2,12%.

Bolsas y Mercados Españoles descontó 0,78 € el 9 de mayo de complementario de 2017. Pagó 0,40 € a cuenta en septiembre de 2017 y otros 0,60 € a cuenta en diciembre de 2017. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 1,78 €, que al precio actual de 29 € da un rendimiento bruto del 6,13%. Ver Los resultados de BME en 2017

Merlin Properties ha acordado abonar 0,23946346 € por acción con cargo a la reserva por prima de emisión y 0,0205 € de dividendo ordinario, lo que hace un total de 0,26 €. La fecha de descuento es el 16 de mayo y la de pago, el 25 de mayo. En diciembre del pasado año pagó 0,20 € a cuenta, por lo que la remuneración total a cargo de 2017 asciende a 0,46 €.

Cellnex no ha anunciado todavía el importe del complementario de 2017. El 9 de mayo de 2017 descontó 0,042325 € como complementario de 2016. El pasado mes de diciembre pagó 0,044 € a cuenta de 2017, el mismo importe que en 2016. La compañía ha propuesto repartir un dividendo con cargo a la prima de emisión por un importe máximo de 63 millones de euros, lo que supone 0,27 € por acción, a pagar en una o varias veces durante 2018, 2019 y 2020. La decisión sobre el importe a distribuir en cada ejercicio la tomará el Consejo de Administración en la Junta General de Accionistas que se celebrará el 30 de mayo.

Ferrovial hará una ampliación liberada para pagar el complementario de 2017, bajo la modalidad de Dividendo Flexible, que permite suscribir acciones gratuitas o recibir un dividendo en efectivo (técnicamente, derechos de asignación gratuita pero estos equivalen a un dividendo, también a efectos fiscales). El importe será de 0,314 €, similar al de mayo de 2017, que fue de 0,315 €. En noviembre de 2017 el pago a cuenta fue de 0,404 €.

Grifols pagará el dividendo complementario de 2017 el 1 de junio. El importe estará en torno a los 0,204 €. Ver El próximo dividendo de Grifols.

Dividendos del IBEX 35 en los próximos doce meses (abril 2018-marzo 2019)

Dividendos a cargo de 2017 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

Dividendos a cargo de 2016 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

Qué tal lo hacen en 2018 los peores y los mejores valores del IBEX en 2017

Qué tal lo hacen en 2018 los peores y los mejores valores del IBEX en 2017

Invesgrama

Los peores valores del IBEX 35 fueron Técnicas Reunidas, Gamesa, Mediaset, Inditex y Endesa. Los dos primeros perdieron más de un 20%. Otros cuatro valores tuvieron rentabilidad negativa en un año en que el IBEX 35 ganó un 11,25% con dividendos.

Como se ve en la tabla siguiente, los cinco valores que más perdieron en 2017 ganan un 3,68% hasta el 30 de abril de 2018, por encima del 0,72% del IBEX 35 con dividendos. Los diez peores valores ganan de media un 1,89%.

En cuanto a los cinco mejores valores del IBEX 35 en 2017, que fueron de tres a cinco veces más rentables que el índice, siguieron batiendo al mercado en los cuatro primeros meses de 2018, con una rentabilidad media del 2,13%. Si consideramos los diez mejores, la ganancia media es del 3,38%.