22 comentarios en “PER (Precio / Beneficio)

  1. Pingback: El PER actual del IBEX-35 | Invertir low cost

  2. Viendo la tabla Endesa parece un valor bastante atractivo para invertir basandonos en el criterio del PER. Por otro lado, no considera conveniente esperar que en unos meses se vislumbre el tema de Grecia y cómo afecta al resto de la eurozona?

    Un saludo

    • Tenga en cuenta que la tabla incluye beneficios extraordinarios. En el caso de Endesa, si tomamos únicamente el beneficio neto de operaciones continuadas, el beneficio por acción es de 0,89 euros. A un precio de 18 euros, el PER sería de 20,2. Sin embargo, la cartera Contrarian siempre se basa en los 5 valores con el PER más bajo, independientemente de si todo el beneficio es recurrente o no.

      Siempre existen varios focos de incertidumbre. No es solo Grecia sino también la inestabilidad en Oriente Próximo, la desaceleración en China, la posible subida de tipos de interés en Estados Unidos, etc. Es probable que lo de Grecia acabe mal pero si siempre estuviéramos pendiente de estos acontecimientos nunca encontraríamos el momento adecuado para invertir.

  3. Por qué las tablas de los ratios difieren tanto dependiendo de donde se consulten? Por ejemplo OHL en la tabla de arriba tiene un per muy elevado, sin embargo en Invertia, y en Eleconomista.es y Expansion pone que tiene uno de los PER mas bajos.
    Y frecuentemente tampoco coinciden entre ellos.
    Gracias

    • Porque en Invertia etc. utilizan el beneficio por acción estimado para el año en curso mientras que yo utilizo el beneficio por acción (BPA) efectivo. Si haces la consulta ahora, ahí tendrás el PER en base al BPA estimado de 2015 mientras que si consultas en mi tabla verás el PER respecto al BPA de 2014. Como cada estimación puede ser diferente, es normal que los PER que veas en diferentes portales de información financiera sean diferentes también. Para este año se espera que el BPA de OHL crezca significativamente, hasta el punto que el PER de esta empresa sea de los más bajos considerando la magnitud estimada para 2015.

      • Gracias por su rápida su respuesta.
        En http://www.invertia.com/mercados/bolsa/indices/ibex-35/rentabilidad-bpa-per-ib011ibex35/0a, también aparecen los PER del 14, (y los PER estimados del 15 y 16). Los datos suelen ser similares a los de la tabla de arriba, sin embargo hay 3 valores que no se parecen nada: OHL (13,44 vs. 81,4) ELE (19,43 vs 5,5) y BKIA (30,6 vs 12,1). Creo que merece la pena matizar este detalle, porque según que fuente de información se utilice, estos 3 valores pueden formar parte del grupo de 7 valores la “cartera valor”, o no.

      • En el caso de OHL, Invertia indica un BPA de 1,41 € pero fue de 0,23 €, tal como consta en la cuenta de resultados de la empresa. El beneficio neto atribuido fue de 23,2 millones € y el número de acciones, de 99,7 millones.
        En cuanto a Endesa, Invertia indica un BPA de 0,89 € pero fue de 3,15 € (3.337 millones € de beneficio neto atribuido dividido por 1058,7 millones de acciones). Veo que Invertia solo ha contado el beneficio de operaciones continuadas (943 millones dividido por 1058,7 millones de acciones), lo cual tiene sentido porque los extraordinarios fueron muy elevados en 2014. Pero siempre he seguido el criterio de tener en cuenta el beneficio total y no solo el de operaciones continuadas, de ahí la diferencia.
        En el caso de Bankia, el dato correcto es el de Invertia. El banco obtuvo un BPA de 0,065 € pero en su cuenta de resultados según las NIIF aparece 0,04 €, que es el dato que había utilizado. He corregido el error y a partir de hoy aparecerá el PER correcto. Sin embargo, los bancos y Mapfre nunca entran en las carteras.

  4. Hola Carlos.

    Antes de nada darte las gracias por publicar estas tablas de ratios tan útiles para navegar por lo mercados.
    Una duda o apunte, el PER de REE no tiene en cuenta el split 4 a 1 que ha tenido recientemente, verdad?
    Para calcular el real me imagino que bastará con multiplicar por 4, no?

    Gracias de nuevo y saludos,
    Juan Pedro.

  5. Hola Carlos. Sabes si hay alguna página que publique el PER recurrente de empresas de las bolsas de otros países?

    Gracias y Saludos,
    Juan Pedro.

    • Hola Juan Pedro, he investigado el tema y no he encontrado nada al respecto. Suele darse más importancia al beneficio estimado para el año corriente y los próximos. En este sentido, recuerdo un estudio (no sé si realizado o citado por él) de Michael O`Higgins que demostraba que era posible sacar ventaja al mercado comprando las acciones con peores estimaciones de beneficio.
      Saludos
      Carlos

      • Gracias Carlos. Me imagino que sólo estará disponible de forma sencilla el PER normal… Estaba también investigando si algún sitio publicaba el PER de Schiller al menos para algunas empresas pero sólo lo encuentro publicado para algunos indices…

        Sabes si hay algo publicado del PER recurrente para las empresas españolas que no están en el Ibex?

        Gracias y Saludos,
        Juan Pedro.

      • Hola Juan Pedro
        El PER de Shiller suele usarse para índices. También se le llama PER normalizado (normalized PE ratio), a lo mejor encuentras algo para empresas si buscas por este término.
        Para calcular el PER recurrente, creo que no hay más solución que ir a las cuentas de cada empresa.
        Saludos
        Carlos

  6. Hola Carlos.

    Una duda. En expansión veo que el PER normal de Tecnicas es de menos de 14. Me imagino que es por que lo calculan con alguna actualización o estimación del BPA pero me sorprende que pueda haber tanta diferencia… Puede ser que hayan duplicado el BPA o su estimación?

    Gracias y Saludos.

  7. Hola Carlos:

    Veo en Acciona un BPA de 11.39, sin embargo en las cuentas de la empresa aparece un 3.35 aproximadamente tanto en 2014 como 2015 igual que en eleconomista.es. Por otra parte en investing.com o en google finance aparece 6.02. ¿Qué explicación tienen estas diferencias tan enormes?

    Un saludo y gracias.

    • Ahora mismo no tengo los datos pero creo que hay extraordinarios que las fuentes que mencionas no tienen en cuenta (acertadamente). Por otro lado yo sumo los beneficios del segundo semestre de 2015 con los del primero de 2016. Te contesto con mas detalle cuando pueda.
      Saludos

    • Efectivamente, el BPA de Acciona entre el segundo semestre de 2015 y el primer semestre de 2016 es de 11,4 aproximadamente. Ello se debe a unas plusvalías por venta de inmovilizado, que disparan el beneficio neto en el primer semestre de 2016.

  8. Estaria bien un articulo donde expliques cual es el proceso que sigues para la obtencion de los datos en cada una de las carteras ya que yo despues de leer el libro y querer empezar a probar las carteras no encuentro forma de poder extraer la informacion de cada una. He mirado en yahoo finance, google finance y otras muchas webs y no me queda claro como obtener la informacion que necesito para las carteras.

    • Hola Ivan
      El PER y los ratios de solvencia y de rentabilidad corporativa los puedes obtener de mi blog.
      Si quieres elaborar los ratios tú mismo, todos los datos que necesitas puedes obtenerlos de los estados financieros que las empresas deben presentar semestralmente a la CNMV. Ves a cnmv.es, a la sección búsqueda por entidades, teclea el nombre de la empresa y puedes descargarte los balances.
      En cuanto a los precios, puedes obtenerlos de google finance, yahoo finance o de otras webs financieros. En google finance también puedes encontrar el beneficio por acción, aunque suele ser el de operaciones continuadas. Para el número de acciones, la web de la bolsa de Madrid o el informe anual de cada sociedad.
      De todos modos, me apunto tu sugerencia.
      Saludos cordiales
      Carlos

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión / Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión / Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión / Cambiar )

Google+ photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google+. Cerrar sesión / Cambiar )

Conectando a %s