Categoría: Dividendos

El rendimiento medio por dividendo del IBEX 35, cerca del máximo de diez años

Invesgrama

En el momento actual, el IBEX 35 (que cotiza a unos 7.400 puntos) tiene un rendimiento medio por dividendo del 3,90%, que se acerca a los niveles de 2018 de más del 4%. Hay que remontarse hasta 2012 para encontrar un rendimiento claramente superior (5,61% al final del año).

El rendimiento medio de los diez primeros valores del ranking es del 7,81%, que se acerca al máximo de diez años alcanzado en 2020.

Rendimiento medio por dividendo del IBEX 35 y de los diez primeros valores del IBEX 35, entre 2006 y 2022

Puede argumentarse que con la inflación actual del 10,5%, un rendimiento del 4% no es comparable con el mismo rendimiento con una inflación del 1,2%, como la que había al final de 2018. En realidad, este razonamiento no es correcto. Si el rendimiento nominal es del 4% y la inflación es del 10,5%, eso no significa que el rendimiento real sea de -6,5%. En el caso del tipo de interés, sí sería cierto porque el interés es una renta fija.

En lo que respecta al rendimiento por dividendo, la magnitud real depende del crecimiento de las remuneraciones pagadas por las acciones. Supongamos que tengo unas acciones que valen 1.000 € y que hoy me pagan un dividendo de 80 €: el rendimiento nominal es del 8%. Imaginemos que con esos 80 € puedo comprar una cesta determinada de productos. Supongamos que dentro de un año, la misma cesta de la compra se ha encarecido un 10%, por lo que cuesta 88 €, pero que los dividendos de mis acciones han subido el mismo porcentaje, de modo que me pagan 88 €. En ese caso, el rendimiento real habrá sido también del 8%, igual que el nominal.

Llegaríamos al mismo resultado si tanto la inflación como la tasa de crecimiento del dividendo fueran del 2%. De hecho, si el dividendo disminuyera pero la inflación fuera negativa en el mismo porcentaje, el rendimiento real seguiría siendo del 8%. En cambio, si tuviera un título que me pagara un interés del 8% anual y si la inflación fuera negativa en un 2%, mi interés real sería del 10%.

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Nueva edición ampliada, con datos desde 2006 hasta junio de 2022. Disponible en tapa blanda y en ebook en Amazon.
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La nueva versión de «Todo sobre los dividendos» analiza estrategias basadas en dividendos a lo largo de 16 años y medio (enero de 2006 a junio de 2022)

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Disponible la nueva versión de «Todo sobre los dividendos»

Invesgrama
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Ya está disponible la versión ampliada de la Monografía «Todo sobre los dividendos», en formato ebook y tapa blanda, a través de Amazon.

Esta nueva edición, la tercera, elimina el juego de selección de acciones que aparecía en las dos anteriores, y lo sustituye por contenidos más informativos. Se ha dado mucha más relevancia a la combinación de criterios para superar la rentabilidad y mejorar el perfil de riesgo de las carteras de referencia, que ya de por sí han batido al IBEX 35.

Las conclusiones del estudio aumentan su significatividad en cada nueva edición, pues cubren períodos cada vez más largos. La nueva versión se extiende de enero de 2006 al 30 de junio de 2022, por lo que ya incluye 16 años y medio (en la primera edición, de 2017, eran 11 años y medio).

La principal cartera de referencia del análisis es la «Dividendo 10 IBEX 35», que incluye los diez valores de este índice que al principio de cada año tenían un mayor rendimiento por dividendo. Con solo una actualización anual, esta selección ha ganado un 5,63% anual en el período indicado, frente al 2,80% anual del IBEX 35 con dividendos. La ventaja se ha ampliado ligeramente respecto a la primera edición (7,43% anual vs. 4,77% anual).

En cambio, la combinación de altos rendimientos con beneficios estables, que fue propuesta en la primera edición, ha disparado su ventaja. Esta selección de diez valores ha ganado un 11,59% anual entre diciembre de 2017 y junio de 2022, frente a la pérdida del 1,25% anual del IBEX 35 con dividendos, una diferencia de casi 13 puntos anuales. En la edición de 2017, se destacó que esta cartera había tenido siete años consecutivos de ganancias (incluyendo el primer semestre de 2017), mientras que el mercado había perdido en dos años de ese período. Ahora acumula ya once años consecutivos positivos (doce si se incluye el primer semestre de 2022), frente a los cuatro años negativos del índice.

En esta nueva edición, también se explora la combinación de altos rendimientos con baja volatilidad, rentabilidad corporativa y solvencia. Asimismo, se introducen unas nuevas carteras denominadas Dividendos Crecientes, seleccionadas en base al crecimiento de los dividendos.

Para más información, la tabla de contenidos y una selección de páginas, ir al siguiente enlace: Todo sobre los dividendos, versión ampliada 2022.

En preparación una nueva versión de «Todo sobre los dividendos»

En preparación una nueva versión de «Todo sobre los dividendos»

Invesgrama

En agosto, estará disponible una edición completamente revisada y con nuevos contenidos de la Monografía Invesgrama Todo sobre los dividendos.

En la edición original de 2017, así como en la segunda edición de 2020, se incluyó un juego para aprender a seleccionar valores del IBEX 35 en base a su rendimiento por dividendo y otros criterios adicionales. En esta nueva versión, se ha conservado el ranking de los valores del IBEX 35 según su rendimiento al principio de cada año y su rentabilidad subsiguiente, para cada año desde 2006. Se han añadido los resultados de 2020, 2021 y el primer semestre de 2022, de modo que el estudio cubre ya un período de 16 años y medio.

Sin embargo, el juego ha sido sustituido por nuevos capítulos que aportan una visión más completa sobre la inversión basada en dividendos. Se ha llevado a cabo un estudio específico sobre la Cartera Dividendo 10 IBEX 35 (compuesta por los diez títulos con el rendimiento por dividendo más elevado al principio de cada año), para detectar las fortalezas y debilidades de esta selección. Esta cartera ha batido al IBEX 35 con dividendos en un 2,8% anual entre 2006 y junio de 2022, una ventaja significativa dado lo extenso del período y la sencillez de la estrategia.

En los nuevos capítulos, se investigan modos de ampliar la ventaja de una cartera de acciones con elevado rendimiento por dividendo, que de por sí ya ha sido significativa en los últimos 16 años.

En esos nuevos capítulos, se investigan modos de ampliar esa ventaja y de reducir el riesgo. Se plantea si conviene dar más peso a las acciones con mayor rendimiento (tal como hace el índice IBEX Top Dividendo) o si es preferible dar a cada valor la misma ponderación, así como cuál es el número mínimo de valores a tener en cartera para una adecuada relación rentabilidad-riesgo. Se analiza si filtrar los valores de alto rendimiento según criterios de selección adicionales, como la ROE (rentabilidad sobre recursos propios) de las empresas o la volatilidad de las acciones, permite obtener más rentabildidad y/o menos riesgo.

Se han ampliado los datos sobre la Cartera Rendimiento Alto, Beneficios Estables, que consiste en seleccionar los diez valores con mayor rendimiento del IBEX 35 que además tengan una trayectoria de beneficios estables. En la edición de 2017, se propuso esta cartera por su sentido estratégico, ya que conviene centrarse en aquellos valores cuyo dividendo tenga ciertas garantías de mantenerse. La rentabilidad (8,13% anual) en el período entonces considerado (de 2006 a junio de 2017) no fue muy superior a la de la Dividendo 10 IBEX 35 (7,43% anual) pero presentó un mejor perfil rentabilidad-riesgo que esta, al haber dado resultados positivos todos los años desde 2011.

Desde 2017, la Cartera Rendimiento Alto, Beneficios Estables ha vuelto a generar resultados positivos cada año, a pesar de que el IBEX 35 con dividendos tuvo pérdidas en 2018 y 2020. Por tanto, ya acumula un período de ganancias de once años consecutivos, es decir de 2011 a 2021, ambos incluidos. En ese período, la rentabilidad ha sido de casi el 11% anual, mientras que la del índice de referencia ha sido del 3,40% anual.

Se ha actualizado la información sobre los siguientes temas:

  • la evolución del índice IBEX Top Dividendo que calcula Bolsas y Mercados Españoles (desde su creación en mayo de 2007 hasta el primer semestre de 2022) y la del índice Dow Jones High Yield Select (desde agosto de 2010 al 30 de junio de 2022),
  • la capacidad de una cartera de alto rendimiento de actuar como protección en un ciclo bajista,
  • la rentabilidad anual de la Cartera Dividendo 10 IBEX 35 hasta el primer semestre de 2022,
  • la rentabilidad anual de cada grupo de valores del IBEX 35 según su rendimiento al inicio de cada año (tres grupos de 10,15 y 10 acciones, y cinco grupos de 7 acciones),
  • la rentabilidad media de cada grupo de valores en el período de 16,5 años de enero de 2006 a junio de 2022, así como en los subperíodos de 2006 a 2013 y de 2014 a 2022,
  • la evolución de la cartera ampliada con valores del IBEX Medium Cap (de 2016 al primer semestre de 2022).

Para cualquier consulta, me podéis enviar un mensaje a info@invesgrama.com.

La Cartera Dividendos que incluye valores del Medium Cap: resultados

La Cartera Dividendos que incluye valores del Medium Cap: resultados

Invesgrama

He reintroducido en el blog la Cartera Dividendos IBEX 35 & IBEX Medium Cap, que está formada por los diez valores que, al cierre del año anterior, tenían mayor rendimiento por dividendo, de entre los 55 que forman ambos índices.

Como puede verse en el cuadro siguiente, esta cartera ha sido algo más rentable que la cartera que únicamente contiene acciones del IBEX 35. Su rentabilidad ha sido del 2,91% anual entre enero de 2018 y junio de 2022, mientras que la Cartera Dividendos IBEX 35 ha ganado un 1,98% anual.

Ambas han batido al IBEX 35 en ese período de 4,5 años, pues el índice ha perdido un 1,25% anual incluyendo dividendos.

Los diez valores que componen la cartera mencionada son Telefónica, Enagás, Mapfre, ACS, Endesa, Logista, Faes, Repsol, Prosegur y Red Eléctrica. Tres de estos valores (Logista, Faes y Prosegur) formaban parte del Medium Cap al principio del año. La cartera se actualiza en enero.

Rendimiento actual por dividendo de los valores del IBEX 35

Previsiones de beneficio y dividendo de Enagás en el Plan Estratégico 2022-2030

Previsiones de beneficio y dividendo de Enagás en el Plan Estratégico 2022-2030

Invesgrama

El hidrógeno como fuente de energía

Enagás ha presentado el 12 de julio su Plan Estratégico para el período 2022-2030. En este documento, la compañía encargada del transporte del gas en España prevé la transición hacia el hidrógeno como fuente de energía de referencia. Enagás afirma que entre el 60% y el 75% de la infraestructura actual para gas natural puede ser reutilizada para hidrógeno.

Para el año 2030, espera que España aporte a Europa cada año dos millones de toneladas de hidrógeneo, el equivalente al 20% de la producción europea prevista ese año.

Enagás no crecerá apenas hasta 2026

Para todo este período espera un crecimiento del EBITDA (beneficio operativo antes de amortizaciones) del 2% anual, en términos ajustados. Enagás precisa que el crecimiento de esta magnitud será del 4% anual en el subperíodo 2026-2030. Esto implica que el aumento del EBITDA entre 2022 y 2026 será únicamente del 2% en total, o sea del 0,4% anual.

Beneficio previsto de Enagás en 2022

La gasista prevé obtener un beneficio neto de entre 380 y 390 millones € este año. Dado que el capital social está dividido en 261,99 millones de títulos, el beneficio por acción de Enagás podría estar entre 1,45 € y 1,49 € en 2022, en torno a un 5% menos que los 1,54 € de 2021. Estos importes son inferiores a los 1,70 € que ganó por acción en 2014.

Dicho beneficio incluirá extraordinarios, tanto positivos (plusvalías por rotación de activos) como negativos (deterioro de Tallgrass Energy). En caso de que los extraordinarios negativos sean superiores a los positivos, el beneficio por acción ajustado o recurrente sería superior a las cifras dadas en el párrafo anterior.

Se espera un dividendo a cuenta de 2022 de 0,688 € en diciembre de 2022 y un complementario de 1,032 € en julio de 2023.

Dividendos previstos de Enagás

A cargo de 2022, la compañía prevé pagar 1,72 € por acción, un 1% más que a cargo de 2021 (1,70 €). Se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

La empresa ha confirmado los dividendos previstos para 2023-2026. En este período, el importe será de 1,74 € cada año.

Rendimiento por dividendo

Al precio actual de 19,54 €, el rendimiento por dividendo de la acción es del 8,80%, de los más altos del IBEX 35, junto con Mapfre y ACS. En términos netos, el rendimiento es del 7,12%.

No obstante, al ser el dividendo previsto a cargo de 2022 (1,72 €) superior al beneficio por acción previsto (1,45 € – 1,49 €) en 2022, una parte del dividendo (la diferencia entre el dividendo y el beneficio por acción) se tendrá que pagar a cargo de reservas. A pesar de ello, Enagás cuenta con una elevada liquidez.

El dividendo es la parte del beneficio que se destina a remunerar a los accionistas, de forma que, según esta definición, no puede superar al beneficio. En términos estrictos, el dividendo esperado es, pues, de entre 1,45 € y 1,49 €. Esto significa que el rendimiento bruto efectivo esperado de la acción de Enagás al precio actual es de alrededor del 7,5%.

Por qué 2022 está siendo bueno para las estrategias con dividendos

Por qué 2022 está siendo bueno para las estrategias con dividendos

Invesgrama

Guerra, desglobalización, inflación, subida de tipos de interés, retirada de estímulos de los bancos centrales, recesión. Una tormenta perfecta se cierne sobre los mercados, pero parece haber dejado a salvo a los valores con altos dividendos. Esto puede resultar sorprendente, porque el aumento del interés de los bonos y obligaciones debería haber perjudicado especialmente a las acciones con mayor rendimiento. Se considera que estas compiten con los títulos de renta fija, en mayor medida que el resto de las acciones.

La tabla siguiente recoge la cartera formada por los diez valores del IBEX 35 que a principios de año tenían mayor rendimiento por dividendo. Vemos que la rentabilidad de la cartera (hasta el 6 de julio) era del 7,41%, mientras que la rentabilidad media de los 35 valores del IBEX era negativa en un 3,95%. La ventaja de la cartera es, por tanto, de 11,35 puntos. La ventaja supera los 13 puntos respecto al IBEX 35 con dividendos, que perdía cerca de un 6%. Hay que destacar que la cartera no contiene ninguno de los 14 valores del IBEX 35 que caen más del 10% este año.

Los diez valores del IBEX 35 con mayor rendimiento por dividendo superan al índice en 11,35 puntos.

El aumento de los tipos de interés también perjudica en particular a las empresas más endeudadas. Sin embargo, las compañías que vemos en la tabla tienen, en general, un ratio de deuda relativamente elevado. Por otro lado, las empresas que pagan una proporción elevada de sus beneficios a sus accionistas, reinvierten poco en su propio negocio y, por tanto, tienen bajas expectativas de crecimiento. Si se espera una inflación de, digamos el 7% anual, ¿podrán estas empresas aumentar sus resultados al mismo ritmo?

Tal vez no, pero cuanto mayor es la expectativa de crecimiento de una empresa, mayor es su sensibilidad a una cada vez más probable recesión mundial que, además, va a venir acompañada de un retroceso de la globalización. En este sentido, las empresas menos expuestas a los mercados globales (China, en particular) tienen mayor capacidad para mantener su negocio que compañías más dependientes de la evolución de la demanda internacional. El escaso potencial de las empresas más locales hace que estas tengan menos que perder ante una recesión global.

Si una acción rinde un 5% y su dividendo sube igual que la inflación, su rendimiento real también es del 5%.

Cuando tenemos en cuenta las expectativas de inflación, una estrategia basada en dividendos puede actuar como refugio inversor. La inflación es el aumento general del nivel de precios, y podemos esperar que una cartera formada por empresas de bajo crecimiento pero ingresos estables, aumente su renta vía dividendos a un ritmo similar o cercano al de la inflación. Esta es una ventaja que no tiene una cartera de títulos de renta fija, cuyo interés real es actualmente negativo. Es preciso tener en cuenta que si una acción rinde un 5% y su dividendo sube igual que la inflación, su rendimiento real también es del 5%.

Esto último es fácil de ver si consideramos el ejemplo siguiente: un inversor con un capital de 10.000 € compra una acción que le paga 500 € al cabo de un año. Con este dinero puede comprar una cesta de productos que valen 500 €. Al año siguiente, la inflación ha sido del 7%, de modo que la cesta de productos se ha encarecido un 7%, hasta los 535 €. Pero si el inversor percibe ahora dividendos por 535 € (es decir, con el mismo aumento que el nivel general de precios), con ese dinero podrá comprar la misma cesta de productos. Por tanto, su rendimiento real habrá sido constante, pues su renta habrá conservado su poder adquisitivo.

En estos momentos, el rendimiento por dividendo bruto medio de los diez valores con mayor rendimiento del IBEX 35 es del 6,92%, según los dividendos pagados o esperados en 2022. Suponiendo una retención fiscal del 19%, el rendimiento neto es del 5,60%. Obviamente, este grupo de valores va cambiando a lo largo del año según la evolución de los precios de las acciones.

Los dividendos en junio de 2022

Los dividendos en junio de 2022

Invesgrama

Telefónica descontó su dividendo complementario, en virtud de su programa de dividendo opcional, el 1 de junio, por un importe de 0,148 €. Los accionistas que elijan la opción del pago en efectivo, lo recibirán el 16 de junio. En diciembre abonó otros 0,148 € a cuenta de 2021, por lo que la cantidad total a cargo de 2021 asciende a 0,296 €.

Endesa y Red Eléctrica descuentan dividendo el 29 de junio pero la fecha de pago será el 1 de julio, por importe de 0,937 € y 0,7273 € respectivamente.

ACS ha anunciado que pagará aproximadamente 1,55 € como complementario de 2021, bajo la modalidad de dividendo opcional. Las fechas están por determinar. La constructora pagó 0,468 € en enero de 2022, por lo que el dividendo total a cargo de 2021 será de unos 2,018 €. Al precio actual de 26,5 €, su rendimiento por dividendo es el tercero más alto del IBEX 35, con un 7,63%.

Otras compañías que remuneran a sus accionistas en junio son Línea Directa, Atresmedia, Ebro Foods e Inmobiliaria del Sur.

En la tabla siguiente, la primera fecha es la de descuento y la segunda, la de pago.

En julio las siguientes empresas han anunciado que pagarán dividendo: Acerinox, Fluidra, Gestamp, CIE Automotive, Acciona, Enagás, Repsol y Pharma Mar.

Ver Dividendos del IBEX previstos en 2022

En mayo de 2022 las empresas del IBEX 35 que descontaron dividendo fueron ArcelorMittal, Mapfre, Merlin Properties, Ferrovial y Almirall.

Dividendos previstos de las empresas del IBEX 35 en 2022

Dividendos previstos de las empresas del IBEX 35 en 2022

Invesgrama

A continuación se indican los dividendos que las compañías del IBEX podrían abonar a lo largo de 2022. En algunos casos, los pagos están confirmados. En otros, las remuneraciones se basan en las previsiones de las propias empresas o en estimaciones a partir del beneficio por acción interanual y la política de dividendos.

La siguiente información ha sido elaborada el 8 de febrero de 2022. Para una información actualizada, así como para el cuadro con los pagos mensuales previstos, ver la página Dividendos IBEX 35 previstos en 2022.

Acciona

El beneficio por acción interanual a junio de 2021 es de 9,225 €, por lo que tiene capacidad para mantener, al menos, el dividendo de 3,915 € pagado en julio de 2021.

Acerinox

Se esperan 0,50 € en junio como dividendo único a cargo de 2021.

ACS

En enero descontó 0,468 € a cuenta de 2021, frente a los 0,452 € de enero de 2021. Se espera un complementario similar al del año pasado, unos 1,27 €, en junio.

Aena

El beneficio sigue siendo negativo debido a la pandemia y no se esperan dividendos en 2022.

Almirall

Desde 2015 ha pagado entre 0,18 € y 0,19 € cada año. Se espera un importe similar en 2022.

Amadeus

Los resultados siguen siendo negativos como consecuencia de la pandemia, por lo que no se espera remuneración en 2022.

Arcelormittal

Se espera que anuncie su política de dividendos en la presentación de resultados de 2021.

Bankinter

Bankinter afirma en su informe de resultados de 2021 que la buena situación del banco, en términos de solvencia, rentabilidad y calidad de activos, le capacita para distribuir un 50% del beneficio.

En 2021 obtuvo un beneficio neto recurrente de 437,3 millones €, lo que supone un beneficio por acción de 0,486 €. El dividendo esperado a cargo de 2021 es, por tanto, de 0,243 €. En tanto que ya ha pagado 0,1847 € a cuenta, se espera un complementario de unos 0,0583 € a finales de febrero.

Por otro lado, el banco ha declarado que en los próximos tres años confía crecer lo suficiente como para alcanzar los ingresos que le reportaba su aseguradora Línea Directa. Esta filial fue segregada del balance de la entidad y sacada a bolsa en abril de 2021. Así, prevé obtener un beneficio neto de 550 millones € en 2024, un 25% más que en 2021, lo que implicaría un beneficio por acción de 0,61 €.

Suponiendo un crecimiento medio uniforme del 8% entre 2021 y 2024, el dividendo a cargo de 2022 sería de unos 0,262 €. De este importe, 0,143 € se pagarían en septiembre, 0,055 € en diciembre y 0,064 € en febrero de 2023.

Partiendo de las mismas hipótesis, los dividendos a cargo de 2023 y 2024 serían de 0,283 € y 0,305 € respectivamente.

BBVA

El BBVA ha indicado que variará su política de dividendos de modo que pagará entre el 40% y el 50% de su beneficio neto ordinario, mientras que hasta ahora el payoutestaba entre el 35% y el 40%.

El dividendo complementario, a abonar en abril de 2022, será de 0,23 €. Dado que el banco pagó 0,08 € a cuenta en octubre de 2021, el dividendo total a cargo del ejercicio 2021 será de 0,31 €, lo que supone un payout del 44%.

A cargo de 2020, el BBVA repartió 0,059 € en abril de 2021. El dividendo de 2019 fue de 0,26 €, dividido en un pago a cuenta de 0,10 € en octubre de 2019 y un complementario de 0,16 € en abril de 2020.

Caixabank

Del beneficio por acción recurrente obtenido en 2021, 0,2926 €, CaixaBank propondrá repartir justo la mitad, o sea un dividendo en efectivo por acción de 0,1463 €. Es probable que el pago se realice íntegramente en el mes de abril.

El dividendo a cargo de 2020 fue de 0,0268 €, pagado en abril de 2021. A cargo de 2019 pagó un dividendo único de 0,07 € en abril de 2020. A cargo de 2018 el dividendo fue de 0,17 €, por lo que la remuneración de 2021 todavía queda por debajo de la de tres años atrás.

La entidad prevé que el payout sea de entre el 50% y el 60% en 2022, de modo que el dividendo podría crecer de forma significativa si el beneficio se mantiene al menos en niveles similares a los de 2021.

Cellnex

Se espera que pague entre 0,05 € y 0,07 € con cargo a la prima de emisión, como en los últimos años.

CIE automotive

Pagó 0,36 € a cuenta de 2021 en enero de 2022. En tanto que el complementario suele ser del mismo importe, se esperan otros 0,36 € en julio.

Colonial

El beneficio por acción recurrente interanual a septiembre de 2021 fue de 0,181 €, por lo que habrá que esperar a la presentación de resultados de 2021 para saber si puede mantener los 0,22 € pagados en 2021, cuando el beneficio por acción recurrente fue de 0,272 €.

Enagás

Enagás pagó 0,68 € a cuenta de 2021 en diciembre de 2021 y se espera un complementario de 1,02 € en julio de 2022. 

A cargo de 2022 prevé pagar 1,72 €, de modo que se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

La compañía ha anunciado que a cargo de los años 2023 a 2026 abonará un mínimo de 1,74 €.

Endesa

A cargo de 2021, Endesa bajará su payout (tasa de distribución del beneficio) del 100% al 80%. En tanto que se espera un beneficio por acción de 1,60 € en 2021, la remuneración del ejercicio 2021 podría ser de unos 1,28 €. Al haber descontado 0,50 € en diciembre de 2021, se espera un complementario de 0,78 € en junio de 2022.

En los ejercicios 2022 a 2024 el payout previsto es del 70%. 

Dado que la compañía espera incrementar su beneficio neto un 18% en el período 2021-2024 hasta los 2.000 millones € en 2024, el beneficio por acción de los ejercicios 2022, 2023 y 2024 podría ser de unos 1,69 €, 1,78 € y 1,89 € respectivamente. Por tanto, el dividendo a cargo de 2022 podría ser el 70% de 1,69 €, o sea 1,18 €, diez céntimos menos que el de 2021. Así, en enero de 2023 abonaría unos 0,45 € y en junio de 2023, unos 0,73 €.

El dividendo previsto a doce meses consta de los 0,78 € esperados en junio de 2022 y los 0,45 € esperados en enero de 2023, lo que hace un total de 1,23 €.

El dividendo a cargo de 2024 podría ser de unos 1,25 € y el de 2025, de unos 1,32 €.

Ferrovial

Pagó 0,305 € en noviembre de 2021 a cuenta de 2021. Se esperan unos 0,20 € en mayo, importe similar al del año pasado.

Fluidra

A cargo de 202o distribuyó 0,40 €, cerca del 50% del beneficio de caja neto, que fue de 0,848 €. El beneficio de caja neto por acción interanual fue de 1,668 € a septiembre de 2021, por lo que el dividendo a cargo de 2021 podría ser significativamente superior. A la espera de los resultados del ejercicio, se estiman 0,70 €, la mitad en julio y la otra mitad en noviembre.

Grifols

La farmacéutica no distribuirá dividendo al menos hasta 2023, con el fin de mejorar su liquidez tras el aumento de endeudamiento derivado de la compra de la compañía alemana Biotest.

IAG

No se esperan dividendos en 2022, en tanto que los resultados siguen siendo negativos debido a la pandemia.

Iberdrola

Iberdrola estableció su política de remuneración en el Plan Estratégico 2020-2025 presentado en noviembre de 2020. Allí anunció un dividendo mínimo creciente de 0,40 € en 2020 a 0,44 € en 2025.

A cargo de 2022, el dividendo mínimo previsto es de 0,40 €. En tanto que la compañía pagó 0,17 €, en la modalidad de dividendo opcional en enero de 2023, el complementario, a pagar en julio de 2022, será de un mínimo de 0,23 €. En enero de 2023 podría abonar unos 0,18 €.

Inditex

Debido a la progresiva recuperación de resultados, se estima que pagará al menos los 0,70 € que abonó en 2021, en dos pagos de 0,35 € en abril y en octubre.

Indra

Se espera que abone 0,15 € en julio de 2022. Será el primer dividendo de la tecnológica desde que pagara 0,34 € en 2014.

Mapfre

Mantiene resultados similares a los de años anteriores, por lo que se esperan 0,08 € en mayo como complementario de 2021 y 0,06 € en noviembre a cuenta de 2022.

Meliá Hotels

No se espera remuneración al accionista en 2022, ya que los resultados siguen siendo negativos debido a la pandemia.

Merlin Properties

El beneficio por acción recurrente interanual fue de 0,568 € en septiembre de 2021, similar al de 2020, por lo que puede mantener el pago de 0,30 € abonado en 2021.

Naturgy

A cuenta de 2021 pagó 0,30 € en agosto de 2021 y 0,40 € en noviembre de 2021. El complementario será de 0,50 € y se abonará después de la Junta General.

A cargo de 2022 pagará 1,20 € por acción, lo mismo que a cargo de 2021. Se prevé que este importe se distribuya en un primer plazo de 0,30 € en agosto de 2022, otro de 0,40 € en noviembre de 2022 y un tercer plazo de 0,40 € en abril o mayo de 2023.

En el Plan Estratégico 2021-2025, la compañía prevé un dividendo de 1,20 € para los años 2023 a 2025, el mismo importe que a cargo de 2021 y 2022. A partir de 2023, esta cantidad se revisará en función del desempeño de la sociedad.

Pharma Mar

Por el momento, no se espera que remunere al accionista.

Red Eléctrica

Red Eléctrica anunció su nueva política de dividendos en el Plan Estratégico 2021-2025 presentado en febrero de 2021. 

A cargo de 2021 repartirá un mínimo de 1 € por acción. Al haber descontado 0,2727 € el 5 de enero, se prevén 0,7273 € de complementario a finales de junio de 2022.

A cargo de 2022 también distribuirá un mínimo de 1 € por título, de modo que en enero de 2023 el pago a cuenta podría ser del mismo importe que en enero de 2022, o sea unos 0,2727 €.

En junio de 2023, el complementario podría ser de 0,7273 €, como el previsto para junio de 2022. 

A cargo de los ejercicios 2023 a 2025, la compañía prevé reducir el dividendo mínimo a 0,80 €. Por tanto, el pago correspondiente a enero de 2024 podría ser de unos 0,22 € y el de junio de 2024, de unos 0,58 €.

Repsol

Aumentará el dividendo a cargo de 2021 (a distribuir en 2022) a 0,63 €, un 5% más respecto al importe previamente previsto de 0,60 €. Respecto al dividendo de 2020, el aumento es del 7,1% pues a cargo de 2020 distribuyó 0,588 € (0,288 € en diciembre de 2020 y 0,30 € en julio de 2021). Sin embargo, respecto al dividendo a cargo de 2019, que fue de 0,916 €, supone una disminución del 31,2%.

En enero de 2022, pagó 0,30 € a cuenta, de modo se espera un complementario de 0,33 € en julio de 2022.

En su Plan Estratégico 2021-2025 prevé incrementar progresivamente el dividendo hasta los 0,75 €.

Rovi

Laboratorios Rovi entró en el IBEX 35 en diciembre de 2021, en sustitución de Viscofán. La compañía ha pagado dividendos cada año desde 2009. A cargo de 2020 repartió 0,3812 €. Habrá que esperar a la presentación de resultados, el día 23 de febrero, para tener más detalles sobre la remuneración a pagar durante 2022.

Sabadell

Abonará 0,03 € con cargo a los resultados de 2021, en el segundo trimestre de 2022.Abonará 0,03 € con cargo a los resultados de 2021, en el segundo trimestre de 2022. Según el banco, supone un payout del 31,8%. En efecto, el beneficio por acción de 2021 fue de 0,094 €. Sin embargo, hay que descontar la remuneración de la deuda subordinada, que se paga con los beneficios de los accionistas. En tal caso, se estima que el beneficio por acción fue de 0,081 €. Por otro lado, el 20% de los resultados brutos del ejercicio pasado fueron extraordinarios.

Santander

Por vez primera, el Santander remunerará a sus accionistas con una fórmula mixta que incluye un dividendo en efectivo y una recompra de acciones, a partes iguales. El banco compró 259,9 millones de acciones propias en 2021, el 1,499% del capital social, con objeto de aumentar el beneficio por acción, lo que se considera una remuneración indirecta para el accionista. Se prevé que en 2022 adquiera un porcentaje similar de autocartera.

La entidad ha comunicado que repartirá el 40% de su beneficio neto ordinario. Dado que el beneficio por acción ordinario informado fue de 0,468 €, y que la mitad de la remuneración se hará con un dividendo en efectivo, se entiende que el dividendo a cargo de 2021 será de unos 0,0936 €. De este importe, distribuyó 0,0485 € en noviembre de 2021, por lo que el complementario previsto es de unos 0,0451 €, que se abonarían en abril de 2022.

El resto de la remuneración, como se ha comentado, provendrá de una compra de acciones propias de en torno al 3% del capital social y su posterior retirada de la circulación. Esta operación tendrá como efecto aumentar el beneficio por acción, y por tanto, el valor de la misma, en torno a un 3%. Concretamente, el beneficio por acción ordinario de 2021 pasaría de los 0,468 € actuales a 0,482 €.

Siemens-Gamesa

Tuvo un beneficio por acción negativo en 2021 y no se espera que remunere a sus accionistas.

Solaria

No se esperan dividendos en 2022.

Telefónica

Pagará 0,15 € como complementario de 2021 en junio, frente a los 0,198 € pagados en junio de 2021. Se espera que el dividendo a cuenta de 2022, a pagar en diciembre, sea también de 0,15 €.

Banco Santander: beneficios de 2021, dividendo previsto y valor contable

Banco Santander: beneficios de 2021, dividendo previsto y valor contable

Invesgrama
Los beneficios del Santander en 2021

El Banco Santander obtuvo el resultado ordinario antes de impuestos más alto de su historia, con 15.260 millones €. El beneficio neto atribuido fue de 8.124 millones €, mientras que en 2020 fue negativo en 8.771 millones € debido a ajustes en el fondo de comercio y en los activos por impuestos diferidos.

El beneficio neto atribuido ordinario fue de 8.654 millones €. Esta magnitud no tiene en cuenta un cargo extraordinario para reestructuraciones de 530 millones €. Dicho beneficio ha resultado ser un 70,3% superior a los 5.081 millones € de 2020.

Cuenta de resultados resumida del Santander en 2021. El beneficio neto atribuido fue de 8.124 millones €, y el beneficio neto atribuido ordinario fue superior en 530 millones €, de 8.654 millones €, pues no incluye un cargo extraordinario de 530 millones €.
Beneficio por acción

Dado que el capital social del banco estaba compuesto por 17.340,6 millones al final de 2021, el beneficio por acción estándar fue de 0,469 € pero el banco informa de 0,436 €. Esto se debe a que una parte del beneficio corresponde en realidad a titulares de deuda subordinada. En cuanto al beneficio por acción ordinario, que se usa como referencia para el reparto del dividendo, fue de 0,499 € pero el banco informa de 0,468 €, debiéndose la diferencia al mismo motivo.

En 2020, la remuneración a los titulares de deuda subordinada, que se paga con los beneficios de los accionistas, fue de 552 millones €. La cifra de 2021 se conocerá cuando la entidad publique su informe anual. A partir de la diferencia indicada en los beneficios por acción, puede estimarse que es de unos 537 millones €.

El incremento del beneficio por acción ordinario fue del 79,1% en relación al de 2020, pero fue similar a los 0,449 € de 2019.

Beneficio por acción ordinario del Santander en 2019 (0,449 €), 2020 (0,262 €) y 2021 (0,468 €)

Al precio actual de 3,15 €, la acción cotiza con un ratio PER de 6,7.

Dividendos

Por vez primera, el Santander remunerará a sus accionistas con una fórmula mixta que incluye un dividendo en efectivo y una recompra de acciones, a partes iguales. El banco compró 259,9 millones de acciones propias en 2021, el 1,499% del capital social, con objeto de aumentar el beneficio por acción, lo que se considera una remuneración indirecta para el accionista. Se prevé que en 2022 adquiera un porcentaje similar de autocartera.

La entidad ha comunicado que repartirá el 40% de su beneficio neto ordinario. Dado que el beneficio por acción ordinario informado fue de 0,468 €, y que la mitad de la remuneración se hará con un dividendo en efectivo, se entiende que el dividendo a cargo de 2021 será de unos 0,0936 €. De este importe, distribuyó 0,0485 € en noviembre de 2021, por lo que el complementario previsto es de unos 0,0451 €, que se abonarían en abril de 2022.

Al precio actual de 3,15 €, el rendimiento por dividendo es de casi el 3%.

El resto de la remuneración, como se ha comentado, provendrá de una compra de acciones propias de en torno al 3% del capital social y su posterior retirada de la circulación. Esta operación tendrá como efecto aumentar el beneficio por acción, y por tanto, el valor de la misma, en torno a un 3%. Concretamente, el beneficio por acción ordinario de 2021 pasaría de los 0,468 € actuales a los 0,482 €.

Así, la remuneración total del accionista será del 6%, compuesta por un rendimiento por dividendo del 3% y por un aumento del beneficio por acción de un porcentaje similar.

Valor contable

El patrimonio neto atribuido a los accionistas (del que habría que restar la parte que corresponde a los titulares de deuda subordinada) fue de 86.930 millones € en 2021, 5,01 € por acción, mientras que al final de 2020 fue de 81.836 millones €, 4,72 € por acción.

El valor tangible neto, principal referencia del valor contable en los bancos, informado por el Santander, fue de 4,12 €, un aumento de 0,33 € respecto a 2020.

La acción del Santander cotiza a unos 3,15 €, de modo que el precio se encuentra un 23% por debajo de su valor teórico.

Número de accionistas

El Banco Santander cuenta con 3,9 millones de accionistas. El 59,32% de las acciones está en manos de inversores institucionales, el 39,63% es propiedad de inversores particulares y el 1,05% pertenece al consejo de administración.

Caixabank: Beneficios en 2021, dividendo previsto y valor contable tras la fusión con Bankia

Caixabank: Beneficios en 2021, dividendo previsto y valor contable tras la fusión con Bankia

Invesgrama
Beneficios totales y recurrentes

CaixaBank, que absorbió a Bankia en 2021, obtuvo el año pasado un beneficio neto atribuido de 5.226 millones €, 3,8 veces superior al de 2020. El beneficio neto atribuido recurrente, que excluye el efecto de la fusión con Bankia, fue de 2.359 millones €, por lo que el crecimiento orgánico fue del 70,8%.

El número de acciones del capital social de la entidad pasó de 5.981,4 milllones en 2020 a 8.060,6 millones en 2021. Así, el beneficio por acción de 2020 fue de 0,2308 € y el recurrente de 2021, de 0,2926 €, un crecimiento del 26,8%.

Dividendos

De este último importe, CaixaBank propondrá repartir justo la mitad, o sea un dividendo en efectivo por acción de 0,1463 €. Es probable que el pago se realice íntegramente en el mes de abril.

Al precio actual de 2,88 €, el rendimiento por dividendo de la acción es del 5%, el mismo que el de la acción de Bankinter.

El dividendo a cargo de 2020 fue de 0,0268 €, pagado en abril de 2021. A cargo de 2019 pagó un dividendo único de 0,07 € en abril de 2020. A cargo de 2018 el dividendo fue de 0,17 €, por lo que la remuneración de 2021 todavía queda por debajo de la de tres años atrás.

La entidad prevé que el payout sea de entre el 50% y el 60% en 2022, de modo que el dividendo podría crecer de forma significativa si el beneficio se mantiene al menos en niveles similares a los de 2021.

Patrimonio neto y valor contable

El patrimonio neto atribuido a los accionistas de CaixaBank aumentó de 25.278 millones € en 2020 a 35.425 millones €, un 40%.

Sin embargo, el número de acciones creció un 35%, de forma que el valor contable solo aumentó un 3,8%, de los 4,23 € a los 4,39 €.

Al precio actual de 2,88 €, la acción cotiza con un descuento del 34% respecto de su valor contable.

Ver Beneficios y dividendos previstos de Bankinter hasta 2024

Beneficios y dividendos previstos de Bankinter hasta 2024

Beneficios y dividendos previstos de Bankinter hasta 2024

Invesgrama

Bankinter afirma en su informe de resultados de 2021 que la buena situación del banco, en términos de solvencia, rentabilidad y calidad de activos, le capacita para distribuir un 50% del beneficio.

En 2021 obtuvo un beneficio neto recurrente de 437,3 millones €, lo que supone un beneficio por acción de 0,486 €. El dividendo esperado a cargo de 2021 es, por tanto, de 0,243 €. En tanto que ya ha pagado 0,1847 € a cuenta, se espera un complementario de unos 0,0583 € a finales de febrero.

Por otro lado, el banco ha declarado que en los próximos tres años confía crecer lo suficiente como para alcanzar los ingresos que le reportaba su aseguradora Línea Directa. Esta filial fue segregada del balance de la entidad y sacada a bolsa en abril de 2021. Así, prevé obtener un beneficio neto de 550 millones € en 2024, un 25% más que en 2021, lo que implicaría un beneficio por acción de 0,61 €.

Suponiendo un crecimiento medio uniforme del 8% entre 2021 y 2024, el dividendo a cargo de 2022 sería de unos 0,262 €. De este importe, 0,143 € se pagarían en septiembre, 0,055 € en diciembre y 0,064 € en febrero de 2023.

Por consiguiente, el dividendo esperado en los próximos doce meses es de 0,256 €. Al precio actual de 5,15 €, el rendimiento por dividendo es del 5%.

Partiendo de las mismas hipótesis, los dividendos a cargo de 2023 y 2024 serían de 0,283 € y 0,305 € respectivamente.

Los dividendos de Enagás y Naturgy de 2022 a 2025

Los dividendos de Enagás y Naturgy de 2022 a 2025

Invesgrama

Las políticas de dividendos de las compañías de gas cotizadas en el IBEX 35 fueron establecidas en sendos planes estratégicos publicados en febrero de 2020 en el caso de Enagás y en julio de 2021 en el caso de Naturgy.

Los dividendos de Enagás de 2022 a 2026

Enagás pagó 0,68 € a cuenta de 2021 en diciembre de 2021 y se espera un complementario de 1,02 € en julio de 2022.

A cargo de 2022 prevé pagar 1,72 €, de modo que se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

Por tanto, el dividendo previsto en los próximos doce meses es de 1,708 €. Al precio actual de 19,66 €, el rendimiento por dividendo a doce meses es del 8,7%.

La compañía ha anunciado que a cargo de los años 2023 a 2026 abonará un mínimo de 1,74 €.

Los dividendos de Naturgy de 2022 a 2025

A cuenta de 2021 pagó 0,30 € en agosto de 2021 y 0,40 € en noviembre de 2021. El complementario será de 0,50 € y se abonará después de la Junta General.

A cargo de 2022 pagará 1,20 € por acción, lo mismo que a cargo de 2021. Se prevé que este importe se distribuya en un primer plazo de 0,30 € en agosto de 2022, otro de 0,40 € en noviembre de 2022 y un tercer plazo de 0,40 € en abril o mayo de 2023.

Por tanto, el dividendo previsto para los próximos doce meses es de 1,20 €. Al precio actual de 28,57 €, el rendimiento a doce meses es del 4,2%.

En el Plan Estratégico 2021-2025, la compañía prevé un dividendo de 1,20 € para los años 2023 a 2025, el mismo importe que a cargo de 2021 y 2022. A partir de 2023, esta cantidad se revisará en función del desempeño de la sociedad.