Datos clave de los beneficios de Telefónica en el primer semestre de 2022

Telefónica obtuvo un beneficio neto de 1.026 millones € en el primer semestre de 2022. El beneficio acumulado interanual (de junio de 2021 a junio de 2022) es de 534 millones € (en el cuarto trimestre de 2021 hubo pérdidas de 1.198 millones €). A esto hay que restar 253 millones € de remuneraciones a titulares de deuda híbrida, lo que deja un beneficio para los accionistas de 281 millones €.

El número de acciones disminuyó debido a una amortización de acciones propias, de 5.779 millones al final del primer trimestre a 5.639 millones al final del segundo.

Con esto obtenemos un beneficio por acción de 0,05 €.

Sin embargo, nos interesa más el beneficio neto subyacente, que excluye impactos extraordinarios. En el primer semestre de 2022, ascendió a 1.166 millones €. El acumulado interanual es de 2.331 millones €, descontando la parte del beneficio imputada a otros instrumentos de patrimonio.

Se obtiene un beneficio por acción subyacente de 0,368 €. Si bien esta magnitud se encuentra por debajo de los 0,634 € de diciembre de 2019, es superior al dividendo de 0,30 € que Telefónica ha anunciado a cargo de 2022.

La compañía ha comunicado que abonará 0,15 € en diciembre de 2022 y otros 0,15 € en junio de 2023, ambos en efectivo (a diferencia de los pagos de diciembre de 2021 y junio de 2022, que fueron de carácter flexible y del mismo importe, 0,148 € por acción).

Al precio actual de 4,34 €, el rendimiento de la acción de Telefónica es del 6,9%. Actualmente, es el sexto valor del IBEX 35 en el ranking por rendimiento por dividendo.

En preparación una nueva versión de «Todo sobre los dividendos»

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Previsiones de beneficio y dividendo de Enagás en el Plan Estratégico 2022-2030

El hidrógeno como fuente de energía

Enagás ha presentado el 12 de julio su Plan Estratégico para el período 2022-2030. En este documento, la compañía encargada del transporte del gas en España prevé la transición hacia el hidrógeno como fuente de energía de referencia. Enagás afirma que entre el 60% y el 75% de la infraestructura actual para gas natural puede ser reutilizada para hidrógeno.

Para el año 2030, espera que España aporte a Europa cada año dos millones de toneladas de hidrógeneo, el equivalente al 20% de la producción europea prevista ese año.

Enagás no crecerá apenas hasta 2026

Para todo este período espera un crecimiento del EBITDA (beneficio operativo antes de amortizaciones) del 2% anual, en términos ajustados. Enagás precisa que el crecimiento de esta magnitud será del 4% anual en el subperíodo 2026-2030. Esto implica que el aumento del EBITDA entre 2022 y 2026 será únicamente del 2% en total, o sea del 0,4% anual.

Beneficio previsto de Enagás en 2022

La gasista prevé obtener un beneficio neto de entre 380 y 390 millones € este año. Dado que el capital social está dividido en 261,99 millones de títulos, el beneficio por acción de Enagás podría estar entre 1,45 € y 1,49 € en 2022, en torno a un 5% menos que los 1,54 € de 2021. Estos importes son inferiores a los 1,70 € que ganó por acción en 2014.

Dicho beneficio incluirá extraordinarios, tanto positivos (plusvalías por rotación de activos) como negativos (deterioro de Tallgrass Energy). En caso de que los extraordinarios negativos sean superiores a los positivos, el beneficio por acción ajustado o recurrente sería superior a las cifras dadas en el párrafo anterior.

Se espera un dividendo a cuenta de 2022 de 0,688 € en diciembre de 2022 y un complementario de 1,032 € en julio de 2023.

Dividendos previstos de Enagás

A cargo de 2022, la compañía prevé pagar 1,72 € por acción, un 1% más que a cargo de 2021 (1,70 €). Se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

La empresa ha confirmado los dividendos previstos para 2023-2026. En este período, el importe será de 1,74 € cada año.

Rendimiento por dividendo

Al precio actual de 19,54 €, el rendimiento por dividendo de la acción es del 8,80%, de los más altos del IBEX 35, junto con Mapfre y ACS. En términos netos, el rendimiento es del 7,12%.

No obstante, al ser el dividendo previsto a cargo de 2022 (1,72 €) superior al beneficio por acción previsto (1,45 € – 1,49 €) en 2022, una parte del dividendo (la diferencia entre el dividendo y el beneficio por acción) se tendrá que pagar a cargo de reservas. A pesar de ello, Enagás cuenta con una elevada liquidez.

El dividendo es la parte del beneficio que se destina a remunerar a los accionistas, de forma que, según esta definición, no puede superar al beneficio. En términos estrictos, el dividendo esperado es, pues, de entre 1,45 € y 1,49 €. Esto significa que el rendimiento bruto efectivo esperado de la acción de Enagás al precio actual es de alrededor del 7,5%.

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Datos clave de Telefónica en el primer trimestre de 2022

Beneficio por acción y ratio PER

Telefónica ganó 706 millones € en el primer trimestre de 2022. Sin extraordinarios (plusvalías, reestructuraciones…), el beneficio neto de los accionistas fue de 720 millones €.

En términos interanuales (abril 2021 a marzo de 2022), el beneficio neto atribuido a los accionistas, descontando la remuneración a los titulares de deuda subordinada, alcanzó los 7.704 millones €. Pero este importe incluye diversas partidas extraordinarias de 2021. El beneficio subyacente (o sea, sin extraordinarios) fue de 2.178 millones €, excluyendo también la remuneración de la deuda subordinada.

La compañía llevó a cabo una amortización de autocartera el mes pasado de 139,2 millones de acciones, de modo que su capital social ha pasado de 5.779,04 millones de títulos a 5.639,77 millones de títulos.

Si tenemos en cuenta esta última cifra, el beneficio por acción estándar fue de 1,366 € y el beneficio por acción subyacente, de 0,386 €. Este último dato es el relevante para el pago de dividendos.

Al precio actual de 4,75 €, la acción cotiza con un ratio PER de 12,3, un valor moderado. Hay que tener en cuenta que si bien el beneficio por acción estándar ha aumentado considerablemente desde los 0,555 € de 2017, el beneficio por acción subyacente sigue por debajo de los 0,743 € de 2017.

Deuda financiera

Telefónica indica que su deuda financiera neta (deuda financiera menos el efectivo y los equivalentes de efectivo) fue de 27.453 millones € al cierre del primer trimestre, una disminución del 23,3% en términos interanuales. Este importe supone 2,73 veces el EBITDA (beneficio operativo antes de amortizaciones), un valor correcto.

El cálculo estándar de la deuda financiera neta arroja una cifra de 32.351 millones €.

Telefónica ofrece el dato de la deuda financiera con arrendamientos, que suma un total de 36.110 millones €.

Dividendo

Telefónica abonará 0,15 € como pago complementario en junio de 2022 en la modalidad de dividendo opcional, que permite a los accionistas suscribir nuevas acciones, vender los derechos de suscripción o solicitar un dividendo en efectivo. En diciembre de 2021 la compañía abonó 0,148 € a cuenta, de modo que el dividendo total a cargo de 2021 es de 0,298 €.

El beneficio por acción de 2021 fue de 1,364 € y el subyacente, de 0,438 €. Considerando este último dato, la tasa de distribución del beneficio es del 68%.

Telefónica ha anunciado que en diciembre de 2022 y junio de 2023 pagará 0,15 €, a cuenta y como complementario de 2022 respectivamente, totalmente en efectivo.

El dividendo en los próximos doce meses será de 0,30 €. Al precio actual de 4,75 €, el rendimiento de la acción es del 6,31%, uno de los más elevados del IBEX 35.

Ver Rendimiento por dividendo de las acciones del IBEX 35

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