Previsiones de beneficio y dividendo de Enagás en el Plan Estratégico 2022-2030

El hidrógeno como fuente de energía

Enagás ha presentado el 12 de julio su Plan Estratégico para el período 2022-2030. En este documento, la compañía encargada del transporte del gas en España prevé la transición hacia el hidrógeno como fuente de energía de referencia. Enagás afirma que entre el 60% y el 75% de la infraestructura actual para gas natural puede ser reutilizada para hidrógeno.

Para el año 2030, espera que España aporte a Europa cada año dos millones de toneladas de hidrógeneo, el equivalente al 20% de la producción europea prevista ese año.

Enagás no crecerá apenas hasta 2026

Para todo este período espera un crecimiento del EBITDA (beneficio operativo antes de amortizaciones) del 2% anual, en términos ajustados. Enagás precisa que el crecimiento de esta magnitud será del 4% anual en el subperíodo 2026-2030. Esto implica que el aumento del EBITDA entre 2022 y 2026 será únicamente del 2% en total, o sea del 0,4% anual.

Beneficio previsto de Enagás en 2022

La gasista prevé obtener un beneficio neto de entre 380 y 390 millones € este año. Dado que el capital social está dividido en 261,99 millones de títulos, el beneficio por acción de Enagás podría estar entre 1,45 € y 1,49 € en 2022, en torno a un 5% menos que los 1,54 € de 2021. Estos importes son inferiores a los 1,70 € que ganó por acción en 2014.

Dicho beneficio incluirá extraordinarios, tanto positivos (plusvalías por rotación de activos) como negativos (deterioro de Tallgrass Energy). En caso de que los extraordinarios negativos sean superiores a los positivos, el beneficio por acción ajustado o recurrente sería superior a las cifras dadas en el párrafo anterior.

Se espera un dividendo a cuenta de 2022 de 0,688 € en diciembre de 2022 y un complementario de 1,032 € en julio de 2023.

Dividendos previstos de Enagás

A cargo de 2022, la compañía prevé pagar 1,72 € por acción, un 1% más que a cargo de 2021 (1,70 €). Se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

La empresa ha confirmado los dividendos previstos para 2023-2026. En este período, el importe será de 1,74 € cada año.

Rendimiento por dividendo

Al precio actual de 19,54 €, el rendimiento por dividendo de la acción es del 8,80%, de los más altos del IBEX 35, junto con Mapfre y ACS. En términos netos, el rendimiento es del 7,12%.

No obstante, al ser el dividendo previsto a cargo de 2022 (1,72 €) superior al beneficio por acción previsto (1,45 € – 1,49 €) en 2022, una parte del dividendo (la diferencia entre el dividendo y el beneficio por acción) se tendrá que pagar a cargo de reservas. A pesar de ello, Enagás cuenta con una elevada liquidez.

El dividendo es la parte del beneficio que se destina a remunerar a los accionistas, de forma que, según esta definición, no puede superar al beneficio. En términos estrictos, el dividendo esperado es, pues, de entre 1,45 € y 1,49 €. Esto significa que el rendimiento bruto efectivo esperado de la acción de Enagás al precio actual es de alrededor del 7,5%.

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Enagás: resultados de 2021, objetivos en 2022 y dividendos hasta 2026

Resultados en 2021 y objetivos en 2022

Enagás ganó 403,8 millones € en 2021, un 9% menos que en 2020. El beneficio por acción fue de 1,541 €, de modo que continúa en una trayectoria descendente (en 2017 fue de 2,056 €).

Al precio actual de 18 €, la acción cotiza con un ratio PER (precio entre el beneficio por acción) de 11,7.

Cuenta de resultados de Enagás en 2020 y 2021
Fuente: Enagás.

La compañía espera incrementar su beneficio neto un 6,5% en 2022, hasta los 430 millones €. En tal caso, el beneficio por acción alcanzaría 1,64 €.

Dividendos de 2022 a 2026

Enagás pagará 1,70 € a cargo de 2021, de los que distribuyó 0,68 € en diciembre de 2021, por lo que abonará un complementario de 1,02 € en julio de 2022. El dividendo supera en 0,159 € al beneficio por acción, lo cual implica que una parte de la remuneración al accionista se paga con cargo a reservas.

Sin embargo, Enagás vincula el pago del dividendo al flujo de caja libre, que en 2021 fue de 680,5 millones €, mientras que los pagos totales de dividendos durante el ejercicio fueron de 444 millones €.

En su documento Visión 2030, publicado junto con la presentación de resultados de 2021, se compromete a un dividendo de 1,72 € a cargo de 2022 y de un mínimo de 1,74 € anuales en el período 2023-2026.

Actualmente, Enagás es la acción del IBEX 35 con mayor rendimiento por dividendo, un 9,40%.

Enagás pagará un mínimo de 1,74 € por acción entre 2023 y 2026
Fuente: Enagás.
Valor contable

El patrimonio neto de los accionistas fue de 2.990 millones €, lo que da un valor contable de 11,41 €. En 2020 el valor contable fue de 11,77 €. La reducción se debe a ajustes por cambio de valor y al hecho de que el dividendo sea superior al beneficio por acción.

Solvencia

La deuda financiera neta fue de 4.277 millones € al cierre del ejercicio, equivalente a 4,8 veces el EBITDA (beneficio operativo más amortizaciones), un valor adecuado si se tiene en cuenta que el coste de la deuda fue de solo el 1,7%, uno de los más bajos de las compañías del IBEX.

La liquidez es igualmente adecuada, pues posee 1.444,2 millones € en caja y equivalentes de efectivo para un pasivo corriente de 1.472,2 millones €.

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Los dividendos de Enagás y Naturgy de 2022 a 2025

Las políticas de dividendos de las compañías de gas cotizadas en el IBEX 35 fueron establecidas en sendos planes estratégicos publicados en febrero de 2020 en el caso de Enagás y en julio de 2021 en el caso de Naturgy.

Los dividendos de Enagás de 2022 a 2026

Enagás pagó 0,68 € a cuenta de 2021 en diciembre de 2021 y se espera un complementario de 1,02 € en julio de 2022.

A cargo de 2022 prevé pagar 1,72 €, de modo que se esperan 0,688 € en diciembre de 2022 y 1,032 € en julio de 2023.

Por tanto, el dividendo previsto en los próximos doce meses es de 1,708 €. Al precio actual de 19,66 €, el rendimiento por dividendo a doce meses es del 8,7%.

La compañía ha anunciado que a cargo de los años 2023 a 2026 abonará un mínimo de 1,74 €.

Los dividendos de Naturgy de 2022 a 2025

A cuenta de 2021 pagó 0,30 € en agosto de 2021 y 0,40 € en noviembre de 2021. El complementario será de 0,50 € y se abonará después de la Junta General.

A cargo de 2022 pagará 1,20 € por acción, lo mismo que a cargo de 2021. Se prevé que este importe se distribuya en un primer plazo de 0,30 € en agosto de 2022, otro de 0,40 € en noviembre de 2022 y un tercer plazo de 0,40 € en abril o mayo de 2023.

Por tanto, el dividendo previsto para los próximos doce meses es de 1,20 €. Al precio actual de 28,57 €, el rendimiento a doce meses es del 4,2%.

En el Plan Estratégico 2021-2025, la compañía prevé un dividendo de 1,20 € para los años 2023 a 2025, el mismo importe que a cargo de 2021 y 2022. A partir de 2023, esta cantidad se revisará en función del desempeño de la sociedad.

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