El 27 de marzo de 2015, el banco de inversión estadounidense Goldman Sachs recomendaba “19 acciones para comprar ahora“ (19 stocks to buy now) para su cartera “total cash return basket“, enfocada en entidades con dividendos atractivos y/o que iban a llevar a cabo programas de recompra de acciones propias. Esto último se considera beneficioso para el accionista en tanto que eleva el beneficio por acción al haber menos títulos en circulación. La mayoría de las sociedades seleccionadas pagan dividendos trimestrales.
En un contexto en el que el mercado acumulaba importantes subidas en los últimos años y los inversores estaban preocupados por la disminución del ritmo de crecimiento de los beneficios de las empresas americanas, Goldman Sachs recomendaba concentrarse en compañías con liquidez abundante como protección ante una posible caída de los resultados empresariales a lo largo de 2015 y apostaba a que dicha selección batiría al índice de referencia del mercado, el S&P 500.
El resultado de la cartera desde el 27 de marzo de 2015 hasta el 12 de enero de 2016 se indica en la tabla siguiente. Puede apreciarse que la plusvalía media de las 19 acciones de la cartera de Goldman Sachs fue negativa en un 5,41%, un 0,52% mejor que la referencia. Cuando medimos la rentabilidad de la cartera, es decir, con dividendos incluídos, el resultado de la misma es casi idéntico al del S&P500 con dividendos.
De los 19 títulos, once han tenido rentabilidad negativa, que en cinco casos supera el 15%. Solo dos empresas han destacado en el lado positivo, con ganancias cercanas al 20%.
Al menos de momento, parece que “buscar protección“ no es la mejor manera de superar al mercado.
El 11 de agosto de 2015, cuando Telefónica estaba a 14 €, muy cerca de su máximo anual, el banco estadounidense JP Morgan Chase daba un valor de 16 € a las acciones de la compañía española.
Las acciones del Banco Santander tienen actualmente un valor contable de 6,34 €, el resultado de dividir el patrimonio neto atribuible a la sociedad por el número de acciones de su capital social. Al precio al que cerraron el 8 de enero (4,04 €), los títulos valen 0,64 veces su valor contable. O sea, las acciones del Banco Santander son duros a tres pesetas.
La tabla ordena los 60 valores del 
El inversor estadounidense de origen húngaro George Soros es el gurú financiero por excelencia, y ante cada uno de sus catastrofistas vaticinios no son pocos los inversores que se echan a temblar.
Tanto en 2014 como en 2015, siete de las nueve carteras han superado el índice de referencia, el IBEX Empresas (rentabilidad media de las empresas no financieras del IBEX-35). En 2014, no lograron superarlo la Término Medio y la Valor. En 2015, de nuevo la Valor y la Valor Al Alza. Si comparamos con el IBEX-35 con dividendos, estas últimas se situaron más o menos a la par.
