Las nueve carteras para el tercer trimestre de 2020

A continuación indico el resultado de las nueve carteras originales de Invertir Low Cost, que calculo desde marzo de 2006, en el segundo trimestre de 2020. Seguidamente indico la composición para el tercer trimestre.

A) Resultados en el segundo trimestre de 2020

Puede verse que las carteras más rentables fueron la Valor Al Alza, que ganó un 13%, y la Doble Consenso, con un 14,07%.

B) Composición para el tercer trimestre de 2020

No he tenido en cuenta MásMóvil debido a la OPA recibida por la compañía a principios de junio.

La evolución diaria de las carteras puede seguirse en este enlace.

 

 

Las nueve carteras para el segundo trimestre de 2020

En el primer trimestre de 2020, el IBEX 35 con dividendos se dejó un 28,6% debido a la crisis generada por la pandemia del COVID-19. Sin embargo, cinco valores cerraron en positivo o con apenas minusvalías: Cellnex, Viscofán, Acciona, Iberdrola y Grifols.

Entre los valores que más sufrieron se encontraron los ligados al turismo (IAG, Melià Hotels, Aena, Amadeus) y los seis bancos del índice, todos ellos con minusvalías del 40% o más. Repsol perdió un porcentaje similar a causa del desplome del precio del barril Brent de petróleo por debajo de los 30 dólares, mientras que la compañía basa sus previsiones a largo plazo en un precio de 50 dólares.

En el primer trimestre del año, las nueve carteras originales de Invertir Low Cost, cuyo origen se remonta a marzo de 2006, perdieron más que el mercado, salvo la Término Medio, que selecciona las empresas que ocupan la posición intermedia en la clasificación por la ROCE (rentabilidad sobre el capital empleado). La Contrarian, compuesta por las cinco empresas no financieras con menor ratio PER, fue la peor, al depreciarse un 46,14%.

Para el segundo trimestre de 2020, la composición de las carteras será la siguiente:

 

Las nueve carteras para el cuarto trimestre de 2019

En los nueve primeros meses de 2019, la mejor de las nueve carteras originales es la Doble Consenso, que gana un 12,53%. Le sigue la Término Medio, con un 8,39%. Las peores son la Contrapunto, con una pérdida del 5,50% y la Contrarian, con -1,71%.

Ver Rentabilidades históricas

Así quedan las nueve carteras para el cuarto trimestre:

Podéis seguir la evolución diaria de las carteras en la página Las 9 carteras actualizadas.

Los resultados en el tercer trimestre fueron, en su mayoría, peores que la referencia (el IBEX Empresas, que mide la rentabilidad media de las empresas no financieras del IBEX 35). La presencia de ArcelorMittal y Ence influyeron negativamente en varias de las carteras.

La tabla siguiente ordena la rentabilidad de los valores del IBEX 35 en el tercer trimestre de 2019:

 

Así quedan las nueve carteras para el tercer trimestre de 2019

Las nueve carteras de Invertir Low Cost tendrán la siguiente composición en el tercer trimestre de 2019:

La columna Pagos incluye dividendos, derechos de suscripción y demás remuneraciones al accionista. La columna Rentabilidad es la suma de la plusvalía y de dichas remuneraciones.

Ver Las 9 estrategias originales

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

 

Composición de las nueve carteras para el tercer trimestre de 2019 (corregido)

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost, que fueron iniciadas en marzo de 2006, para el tercer trimestre de 2019 será la que se indica a continuación.

Nota: Se ha corregido las carteras Término Medio y Consenso Relativo, de modo que entra MásMóvil en vez de Grifols, y la Doble Consenso y la Fusión, en la que entra Red Eléctrica en vez de Grifols.

Contrarian

ArcelorMittal, IAG, Merlin, Ence, CIE Automotive.

Sale Colonial y entra Ence.

Nota: La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2018. En las sociedades inmobiliarias Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se debe a revalorizaciones de activos.

Ver Beneficios por acción de las empresas del IBEX 35 en 2018, informados y efectivos

Término Medio

Red Eléctrica, MásMóvil, ACS, Indra, Merlin.

Sale Grifols y entra MásMóvil.

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, IAG, Amadeus, Viscofán, ENCE, CIE Automotive, Aena, Endesa, ArcelorMittal, Red Eléctrica, MásMóvil, ACS, Indra, Merlin.

Sale Grifols y entra MásMóvil.

Contrapunto

ArcelorMittal, Merlin, Ence, CIE Automotive, Repsol.

Sale IAG y entra Repsol.

Valor

IAG, ArcelorMittal, ENCE, Mediaset, Merlin, Acerinox, ACS, Indra, Repsol, Melià.

Salen Colonial y CIE Automotive. Entran Repsol y Melià.

Valor Al Alza

Mediaset, Merlin, ACS, Indra, Melià.

Salen CIE Automotive, Colonial. Entran Mediaset, Meliá.

Doble Consenso

Endesa, Aena, Mediaset, Inditex, Red Eléctrica..

Salen Amadeus, ACS. Entran Mediaset, Inditex.

Pragmática

Mediaset, Merlin, Colonial, CIE Automotive, IAG.

Sale Red Eléctrica y entra Colonial.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

ArcelorMittal, Merlin, Ence, CIE Automotive, Repsol, Endesa, Aena, Mediaset, Inditex, Red Eléctrica.

Salen IAG, Amadeus, ACS. Entran Repsol, Mediaset, Inditex.

La Fusión combina los valores de la Contrapunto y de la Doble Consenso.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

 

Las nueve carteras para el cuarto trimestre de 2018

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el cuarto trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

Merlin Properties, IAG, ArcelorMittal, Colonial y Repsol

Sale Enagás y entra Repsol.

Nota: La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2017. En las sociedades inmobiliarias Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se debe a revalorizaciones de activos. La cartera Contrarian Recurrente excluye a ambas compañías por dicho motivo.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Red Eléctrica, DIA, Grifols, Telefónica y Acciona.

Salen Merlin, ArcelorMittal y Técnicas Reunidas. Entran DIA, Telefónica y Acciona.

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, CIE Automotive, DIA, Endesa, Aena, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal, Acciona y Telefónica.

Salen Colonial y Técnicas Reunidas. Entran Acciona y Telefónica.

Contrapunto

Merlin Properties, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Endesa

Sale IAG y entra Endesa.

La cartera Contrapunto Recurrente excluye a Merlin Properties y Colonial porque la mayor parte de los beneficios de ambas sociedades son revalorizaciones de activos.

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín, Mediaset, Repsol, Acciona, CIE Automotive, Endesa, Telefónica.

Salen Acerinox, ACS y DIA. Entran Repsol, Acciona y Telefónica.

Valor Al Alza

Repsol, Acciona, Colonial, CIE Automotive, Endesa.

Salen IAG, ArcelorMittal, ACS. Entran Repsol, Acciona y Endesa.

Doble Consenso

Amadeus, Endesa, Viscofán, IAG y CIE Automotive.

Sale Colonial y entra Endesa.

Pragmática

IAG, Colonial, CIE Automotive, Merlín y Repsol.

Sale ArcelorMittal y entra Repsol.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán, CIE Automotive y Endesa.

No sale ningún valor y entra Endesa.

La Fusión tiene nueve valores porque Endesa se repite en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

 

El 30 de septiembre, nueva composición de las carteras

Mañana 30 de septiembre publicaré la composición de las nueve carteras para el último trimestre de 2018.

Se cumplen cinco años desde que las actualizo en el blog. En total, las carteras ya cuentan con un histórico de doce años y medio (las rentabilidades trimestrales del 31 de marzo de 2006 al 30 de septiembre de 2013 se encuentran en el libro Invertir Low Cost, editado por Ediciones Urano).

Así quedaron en el tercer trimestre de 2018. La mejor fue la Doble Consenso, con un 5,11%, seguida de la Fusión, con un 3,55%. La referencia principal, el IBEX Empresas, perdió un 0,45% con dividendos. El IBEX 35 con dividendos cayó un 1,82%.

* Dividendos y otras remuneraciones pagadas durante el trimestre

** Plusvalías y dividendos desde el cierre del trimestre anterior

Las nueve carteras para el tercer trimestre de 2018

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el tercer trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, ArcelorMittal y Enagás.

Sale Repsol y entra Enagás.

Nota: La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2017. En las sociedades inmobiliarias Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se debe a revalorizaciones de activos. La cartera Contrarian Recurrente excluye a ambas compañías por dicho motivo.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlín, Grifols, ArcelorMittal.

Sale Indra y entra Técnicas Reunidas.

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, CIE Automotive, DIA, Endesa, Aena, Colonial, Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal.

Sale Indra y entra CIE Automotive.

Contrapunto

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol.

Sin cambios.

La cartera Contrapunto Recurrente excluye a Merlin Properties y Colonial porque la mayor parte de los beneficios de ambas sociedades son revalorizaciones de activos.

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín,  ACS, Mediaset, CIE Automotive, Endesa, DIA y Acerinox.

Salen Repsol y Técnicas Reunidas y entran CIE Automotive y DIA.

Valor Al Alza

IAG, Colonial, ArcelorMittal, ACS y CIE Automotive.

Salen Merlin y Repsol y entran CIE Automotive y ACS.

Doble Consenso

Amadeus, Colonial, Viscofán, IAG y CIE Automotive.

Sale ArcelorMittal y entra CIE Automotive.

Pragmática

IAG, Colonial, CIE Automotive, Merlín y ArcelorMittal.

Sale Repsol y entra CIE Automotive.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán y CIE Automotive.

No sale ningún valor y entra CIE Automotive.

La Fusión estuvo formada el trimestre pasado por siete valores. Este trimestre tiene ocho valores porque IAG y Colonial se repiten en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

Así quedaron las nueve carteras en el segundo trimestre de 2018

Así quedaron las nueve carteras en el primer trimestre de 2018

 

 

Las nueve carteras para el segundo trimestre de 2018 (Corrección en la Contrapunto y la Fusión)

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el segundo trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, Repsol y ArcelorMittal.

Sin cambios.

La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2017. El PER de estos valores, salvo el de Repsol, es inferior a 8 pero en el caso de Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se deben a revalorizaciones de activos. El PER de Repsol era de 10,68 al cierre de marzo mientras que el del sexto valor más barato, Enagás, era de 10,81.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Red Eléctrica, Merlín, Grifols, ArcelorMittal, Indra.

Salen Acerinox y ACS. Entran Merlín e Indra.

(A diferencia de lo indicado ayer, sí cambia la composición de esta cartera, así como la de la Consenso Relativo).

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, DIA, Endesa, Aena, Colonial, Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal, Indra.

Salen Acerinox y ACS. Entran Merlín e Indra.

Esta cartera se forma a partir del ratio ROCE (rentabilidad sobre el capital empleado). La ROCE de los dos siguientes valores en el ranking por este criterio, ACS y Acerinox, es del 9,98% y del 9,84%, muy similar al de ArcelorMittal e Indra (los dos últimos valores de la cartera), que es del 10,10% y del 10,00% respectivamente.

Contrapunto (corregida)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol.

Sale ACS y entra Merlin Properties.

Anteriormente había indicado que entraba Endesa pero es Merlín que sustituye a ACS. En consecuencia, la cartera Fusión también queda modificada.

Hay que tener en cuenta que Merlin cumple el criterio de la Contrapunto porque contabiliza las revalorizaciones de activos en el beneficio operativo pero dichas revalorizaciones no son un verdadero beneficio operativo (y supusieron el 77% de este en 2017).

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín,  ACS, Mediaset, Repsol, Endesa, Técnicas Reunidas y Acerinox.

Sale DIA y entra Endesa.

Valor Al Alza

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín y Repsol.

Sin cambios.

Doble Consenso

Amadeus, Colonial, Viscofán, IAG y ArcelorMittal.

Salen Aena y Grifols. Entran Colonial y ArcelorMittal.

Pragmática

IAG, Colonial, Repsol, Merlín y ArcelorMittal.

Sale Aena y entra Repsol

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso) (corregida)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán.

Salen ACS, Aena y Grífols. Entra Merlin Properties

Esta cartera ha sido corregida por la misma razón que la Contrapunto. Es Merlín que entra y no Endesa.

La Fusión está formada por siete valores porque Colonial, IAG y ArcelorMittal se repiten en la Contrapunto y en la Doble Consenso. El trimestre pasado estuvo compuesta por nueve valores.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

Así quedaron las nueve carteras en el primer trimestre de 2018

 

Las nueve carteras para el cuarto trimestre de 2017

9GE portadaLa composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el cuarto trimestre de 2017 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, Repsol y ArcelorMittal.

Sale Acciona y entra ArcelorMittal.

La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de junio de 2016 a junio de 2017.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Grifols, Red Eléctrica, Acerinox, Gamesa y ACS.

Salen Aena, Colonial, Indra y Acciona.

Entran Red Eléctrica, Acerinox, Gamesa y ACS.

Consenso Relativo

Inditex, Técnicas Reunidas, Amadeus, Mediaset, Gamesa, Viscofán, IAG, DIA, Endesa, Red Eléctrica, Grifols, Aena, Colonial, Acerinox y ACS.

Salen Indra y Acciona.

Entran Acerinox y ACS.

Contrapunto

IAG, Colonial, ACS, ArcelorMittal, Repsol.

Salen Acciona y Endesa.

Entran Colonial y Repsol.

Valor

IAG, ArcelorMittal, Técnicas Reunidas, ACS, Gas Natural, Colonial, Acerinox, Merlin, Mediaset y Repsol.

Salen Acciona, ACS, DIA y Endesa.

Entran Acerinox, Merlin, Mediaset y Repsol.

Valor Al Alza

IAG, Colonial, Merlín, Gas Natural y Repsol.

Salen ACS, Acciona y ArcelorMittal.

Entran Merlín, Gas Natural y Repsol.

Doble Consenso

IAG, Amadeus, Colonial, Grifols y Viscofán.

Sale Aena y entra Colonial.

Pragmática

IAG, Colonial, Aena, Merlín y Viscofán.

Sale ArcelorMittal y entra Merlín.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

IAG, ACS, ArcelorMittal, Amadeus, Grifols y Viscofán.

Salen Aena, Acciona, Endesa.

Entran Colonial y Repsol.

La cartera está formada por ocho valores porque IAG y Colonial se repite en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

La tabla siguiente recoge la rentabilidad trimestral de las carteras desde el 30 de septiembre de 2013, última fecha de las mismas en mi libro Invertir Low Cost. El IBEX Empresas y el IBEX 35 incluyen dividendos.

Así quedaron las nueve carteras en el tercer trimestre del año:

La tabla siguiente ordena los valores del IBEX 35 según su rentabilidad en el tercer trimestre del año.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

El domingo, nueva composición de las carteras

El próximo domingo publicaré la composición de las nueve carteras para el último trimestre del año.

La cartera Contrarian estará compuesta seguro por ArcelorMittal, Colonial, IAG y Merlín, ya que estos valores tienen un PER estándar que queda muy por debajo del resto de valores, especialmente los tres primeros. El quinto puesto estará ocupado seguramente por Repsol, que en estos momentos tiene un PER estándar de 11,28 mientras que el siguiente valor más barato según este concepto es Enagás, con 11,93. Por tanto, lo más probable es que salga Acciona y entre ArcelorMittal.

Los ratios PER utilizados en la composición de las carteras para el cuarto trimestre del año y el primer trimestre del año próximo estarán basados en los estados financieros del segundo semestre de 2016 y del primer semestre de 2017.

La rentabilidad histórica de las carteras puede consultarse en este apartado.

 

 

Las nueve carteras para el tercer trimestre de 2017

9GE portadaEste trimestre, Inmobiliaria Colonial, que se sumó al IBEX 35 en junio en sustitución de Banco Popular, entra en buena parte de las carteras ya que el valor cumple los criterios de selección relevantes de acuerdo con las cuentas presentadas por la empresa según las normas financieras internacionales. Sin embargo, hay que tener en cuenta que prácticamente todo el beneficio de Colonial se basa en revalorizaciones de activos, lo cual distorsiona los ratios financieros utilizados, incluyendo los de rentabilidad corporativa y solvencia.

La composición de las nueve carteras para el tercer trimestre de 2017 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, Repsol y Acciona.

Sale ACS y entra Colonial.

Entran Merlin Properties y Repsol.

La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2016. En el caso de Merlin, Colonial y Repsol hubo una fuerte presencia de resultados extraordinarios o atípicos. De acuerdo con el PER recurrente, se encuentran entre los valores más caros.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Grifols, Aena, Indra, Acciona y Colonial.

Sale ArcelorMittal y entra Colonial.

Ver ROA y ROCE de los valores del IBEX 35.

Consenso Relativo

Inditex, Técnicas Reunidas, Amadeus, Mediaset, Gamesa, Viscofán, IAG, DIA, Endesa, Red Eléctrica, Grifols, Aena, Colonial, Indra y Acciona.

Sale ArcelorMittal y entra Colonial.

Contrapunto

IAG, Acciona, ACS, ArcelorMittal, Endesa.

Sale Gas Natural y entra Endesa.

Valor

IAG, ArcelorMittal, Técnicas Reunidas, Acciona, Gamesa, ACS, Gas Natural, Endesa, DIA, Colonial.

Sale Viscofán y entra Colonial.

Valor Al Alza

IAG, ArcelorMittal, Acciona, ACS y Colonial.

Salen Técnicas Reunidas y Gamesa.

Entran Acciona y Colonial.

Doble Consenso

IAG, Amadeus, Aena, Grifols y Viscofán.

Salen Técnicas Reunidas, Gamesa y Mediaset.

Entran Aena, Grifols y Viscofán.

Pragmática

IAG, Colonial, Aena, ArcelorMittal y Viscofán.

Salen Técnicas Reunidas y ACS.

Entran Colonial y Viscofán.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

IAG, Acciona, ACS, ArcelorMittal, Endesa, Amadeus, Aena, Grifols y Viscofán.

Salen Gas Natural, Técnicas Reunidas, Gamesa y Mediaset.

Entran Endesa, Aena, Grifols y Viscofán.

La cartera está formada por nueve valores porque IAG se repite en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

 

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

La tabla siguiente recoge la rentabilidad trimestral de las carteras desde el 30 de septiembre de 2013, última fecha de las mismas en mi libro Invertir Low Cost. El IBEX Empresas y el IBEX 35 incluyen dividendos.