Dividendos – Página 8

Cuadro completo de dividendos a cargo de 2017 de los valores del IBEX 35

9 Jul 201826 Abr 2021Invesgrama

Tras la última remuneración que quedaba por confirmar, ya disponemos del cuadro completo de dividendos a cargo de 2017 de los valores que componen actualmente el IBEX 35. Abertis fue sustituida por CIE Automotive el 18 de junio.

Cellnex aprobó recientemente un dividendo de 0,051 € con cargo a la prima de emisión, importe que no está sujeto a retención fiscal.

Los valores del IBEX 35 habrán distribuido su dividendo de 2017 a lo largo de 16 meses, desde el primer dividendo a cuenta de Bankinter, que fue descontado el 26 de junio de 2017 hasta el complementario de Inditex, que será descontado el 31 de octubre de 2018.

Quedan pendientes por repartir los dividendos complementarios de Iberdrola, Cellnex, Técnicas Reunidas e Inditex y el dividendo único de DIA.

Indra no pagará dividendo en 2018 (y posiblemente tampoco en 2019 ni en 2020)

3 Jul 20183 Jul 2018Invesgrama

En noviembre de 2017 Indra anunció su Plan Estratégico para 2018-2020 y algunos medios económicos, como Expansión, difundieron que la compañía tecnológica volvería a pagar dividendos en 2018 tras haberlos suprimido en la junta general de 2015.

En efecto, Indra incluyó su Plan Estratégico en una presentación a inversores en inglés en la que indicaba gráficamente que destinaría parte del flujo de caja a reinstaurar la política de dividendos. La nueva presentación realizada en mayo de 2018 recogía el mismo cuadro que en la presentación de noviembre de 2017:

Debe entenderse que se hace referencia al dividendo a cargo de 2018, que normalmente se reparte en 2019.

En el hecho relevante que recoge los acuerdos tomados en la junta general de accionistas del 28 de junio de 2018 no se hace referencia alguna al dividendo. Lo que se indica, como se reproduce a continuación, es que la totalidad de los 91,5 millones de euros del resultado individual (no el consolidado) de 2017 se aplicará a reserva legal y a compensar pérdidas de ejercicios anteriores.

Indra acumuló pérdidas individuales por 660,8 millones de euros (incluyendo créditos fiscales) y consolidadas por valor de 733,1 millones de euros en 2014 y 2015. Entre 2016 y 2017 obtuvo un beneficio neto individual de 174 millones de euros y un beneficio neto consolidado atribuido de 196,8 millones de euros. Queda, pues, un elevado volumen de pérdidas a compensar. Si en los próximos años se sigue la misma política de aplicación del resultado, es probable que el dividendo a cargo de los próximos ejercicios, en caso de haberlo, sea más bien simbólico.

Carteras Dividendo para el tercer trimestre de 2018

2 Jul 20182 Jul 2018Invesgrama

Las Carteras Dividendo en el segundo trimestre de 2018

La cartera formada por los diez valores con mayor rendimiento el 31 de marzo de 2018 dio una rentabilidad del 3,72% en el segundo trimestre, que superó en un 1,06% la referencia (la rentabilidad media de los valores del IBEX 35).

La cartera que incluye valores del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap ganó un 8,62% gracias principalmente a incluir a Logista, que se revalorizó un 28,8%, y al no incluir a DIA, que perdió un 27,5%.

Ranking del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap por rendimiento el 30 de junio de 2018

La tabla siguiente ordena los valores de ambos índices de acuerdo con su rendimiento por dividendo ordinario. Se ha considerado el dividendo pagado en los últimos doce meses. En su caso, se ha incluido el dividendo a pagar en las próximas dos semanas de julio (cuando el importe está confirmado) en vez del pago realizado en las dos primeras semanas de julio de 2017.

Este trimestre, el único valor del Medium Cap entre los de mayor rendimiento es BME (Bolsas y Mercados Españoles).

Las Carteras Dividendo para el tercer trimestre de 2018

En base a los datos de la tabla anterior, las Carteras Dividendo para el tercer trimestre de 2018 quedan del modo siguiente.

Atresmedia, con un rendimiento del 7,21%, no entra en la segunda cartera al haber salido del indice IBEX Medium Cap.

Podéis seguir la evolución de ambas carteras en Carteras Dividendo.

CIE Automotive distribuye dividendo y acciones de Global Dominion

29 Jun 201819 Sep 2018Invesgrama

CIE Automotive, la compañía recién incorporada al IBEX 35 el 18 de junio, ha abierto hoy (29 de junio) con un precio de referencia de 26,16 € mientras que cerró el día anterior a 29,64 €. A una cotización de 26 € la caída parecía ser del 12% cuando en realidad era del 0,6%.

Por un lado, CIE ha descontado el dividendo complementario de 2017 por un importe de 0,28 €. En enero pagó el dividendo a cuenta por la misma cuantía. El dividendo a cargo de 2017 asciende así a 0,56 €. El beneficio por acción de 2017 fue de 1,67 €, siendo el payout del 33,5%.

Por otro lado, ha llevado a cabo una distribución extraordinaria de reservas en especie mediante la entrega de acciones de su filial Global Dominion Access, que salió a bolsa en abril de 2016 y cotiza en el IBEX Medium Cap. Por cada acción de CIE Automotive ha entregado 0,65709 acciones de Global Dominion. Como ayer dichas acciones cerraron a 4,875 €, hoy se ha descontado 3,203 € del precio de la acción.

En total, pues, se ha descontado 3,483 € del precio de la acción de CIE antes de la apertura.

Por ejemplo, un accionista que tuviera 1.400 títulos de CIE el 28 de junio, le corresponderían 919,926 acciones de Global Dominion. Recibiría en acciones la parte entera de esa cantidad, o sea 919 títulos, con un valor de 4.480 € según al precio de cierre de Global Dominion el día 28. Con el pico de 0,926 se le aplicaría un precio de 4,67 € y se le distribuirían 4,32 € en efectivo.

CIE distribuirá un total de 84.764.610 acciones de Global Dominion entre los 129 millones de acciones de que se compone el capital social de CIE Automotive, de ahí la proporción de 0,65709. De esta forma, la empresa cede el 50,01% que tenía en su filial a sus propios accionistas, con objeto de garantizar la independencia de ambas compañías. Global Dominion se define como “un proveedor global de servicios multitécnicos y de soluciones de ingeniería especializada“ cuyo objetivo es hacer los procesos productivos más eficientes.

La fecha de pago del dividendo complementario así como la fecha de distribución de las acciones de Global Dominion es el 3 de julio de 2018.

La cantidad correspondiente al dividendo complementario se destinará a realizar el ingreso a cuenta del IRPF devengado por la distribución de reservas mediante entrega de las acciones de Global Dominion, en la medida que sea necesario.

El dividendo de IAG de junio de 2018

27 Jun 2018Invesgrama

IAG descuenta 0,145 € el 28 de junio de 2018 en concepto de dividendo complementario. La fecha de pago es el 2 de julio.

En noviembre de 2017, la compañía aérea resultante de la fusión entre Iberia y British Airways descontó el pago a cuenta por 0,125 €. El dividendo total a cargo de 2017 asciende, pues, a 0,27 €, un 14,9% más que los 0,235 € abonados a cargo de 2016.

El beneficio por acción de la compañía en 2017 fue de 0,931 €. El payout o porcentaje de distribución del resultado es del 29%.

IAG tiene actualmente en marcha un programa de recompra de acciones propias, que se inició el 10 de mayo de 2018 y acabará no más tarde del 28 de diciembre de este mismo año. El importe máximo de dicho programa es de 500 millones de euros. En caso de ejecutarse en su totalidad, permitiría la compra de unos 64 millones de acciones a los precios actuales.

Entre los días 29 de mayo y 1 de junio, la compañía compró 1.126.872 acciones propias en la bolsa española a un precio medio de unos 7,85 €, así como 1.193.657 acciones en la Bolsa de Londres.

El capital social de la compañía está formado por 2.057.989.000 acciones que cotizan en las bolsas española y británica, más 90.864.000 títulos con efectos potencialmente dilutivos, que se verán parcialmente cancelados gracias a la compra de autocartera.

El próximo dividendo de ACS (actualizado 20-06-2018)

11 Jun 201820 Jun 2018Invesgrama

La constructora ACS llevará a cabo una ampliación de capital liberada en el marco de su programa de “dividendo opcional“ para dar opción a sus accionistas a recibir acciones gratuitas o un ingreso en efectivo.

Como es habitual en este tipo de operaciones, la compañía se compromete a pagar un precio fijado de antemano por cada derecho de suscripción que el accionista quiera vender directamente a la sociedad en vez de hacerlo en el mercado. En este caso dicha cantidad se denomina “precio del compromiso de compra“, que en la práctica equivale a un dividendo en efectivo.

Para poder recibir la retribución en efectivo habrá que ser accionista de la sociedad el día 21 de junio y solicitarla no más tarde del 29 de junio.

Los titulares de acciones de ACS que no deseen acciones nuevas también pueden vender sus derechos en bolsa, lo cual resultará conveniente si el valor de los derechos, descontadas las comisiones correspondientes, es superior al precio del compromiso de compra. El período de negociación se iniciará el 22 de junio y se extenderá hasta el 6 de julio.

La proporción de la ampliación será 1×39, es decir, por cada 39 acciones que se tengan en cartera se podrá recibir una gratis.

ACS ha anunciado que el precio del compromiso de compra de los derechos será de 0,936 € (y no de 0,941 € como se había estimado en un principio). El 22 de junio el valor del compromiso de compra se descontará del precio de la acción.

Con posterioridad a la ampliación, ACS amortizará acciones propias de su autocartera por el mismo importe en que se haya incrementado el número de acciones. De esta forma, el capital social quedará constante y la ampliación liberada no tenderá efectos dilutivos sobre el beneficio por acción.

Por qué los dividendos en acciones son igual de válidos (o mejores) que en efectivo

6 Jun 20186 Jun 2018Invesgrama

Muchos inversores creen que un dividendo pagado en acciones es como el timo de la estampita porque la empresa les da papeles en vez de dinero. Sin embargo, esto solo es cierto cuando la empresa está en pérdidas o es insolvente.

Si una empresa obtiene beneficios, la forma que elija para retribuir a sus accionistas será igual de rentable para estos. La rentabilidad de las acciones depende de muchos factores pero no de la política de dividendos. La alternativa elegida solo cambiará la composición de la rentabilidad para el accionista, es decir, la parte de la misma atribuible a la plusvalía y la parte atribuible al rendimiento por dividendo.

Lo explicaré de dos maneras.

Explicación sencilla

a) Si la empresa decide no hacer absolutamente nada, es decir, ni repartir dividendos en efectivo ni regalar acciones, reinvertirá todos sus beneficios, lo cual le permitirá obtener un mayor crecimiento de resultados en el ejercicio siguiente. Es como si repartiera dividendos a sus accionistas y estos decidieran reinvertir esos mismos dividendos en la propia empresa. La acción no dará rendimiento por dividendo pero valdrá más porque la capacidad de crecimiento será mayor que si reparte beneficios. Toda la rentabilidad del accionista vendrá de la plusvalía.

b) Si la empresa decide repartir un porcentaje de su beneficio en efectivo, su capacidad de crecimiento se verá reducida en la misma proporción. Por ejemplo, si reparte el 40% de sus beneficios, su potencial de crecimiento disminuirá en un 40%. La plusvalía de la acción será inferior que en el caso anterior pero, en contrapartida, el accionista obtendrá un rendimiento. La suma de la plusvalía y del rendimiento será igual a la plusvalía del primer caso.

c) Si la empresa hace una ampliación liberada para regalar acciones como medio de remuneración, podrá reinvertir todas las ganancias pero los beneficios futuros se tendrán que repartir entre un mayor número de títulos. La acción valdrá menos que si reinvierte todas las ganancias y no aumenta capital, pero el accionista tendrá un mayor número de títulos y su participación en los resultados de la empresa habrá quedado inalterada. Si bien la plusvalía por acción será inferior que en el primer caso, la ganancia de capital será la misma debido al mayor número de acciones.

Explicación numérica

Supongamos una empresa que empieza con un patrimonio neto de 100.000 € y 10.000 acciones, y que el precio de la acción siempre es igual a su valor contable (a fin de aislar la volatilidad del precio de mercado). Al principio, el valor contable es de 10 € (patrimonio neto dividido por número de acciones), por lo que el precio inicial es de 10 €.

Al cabo de un año, la empresa obtiene un beneficio de 15.000 €.

a) La empresa no hace nada. En este caso, el patrimonio neto será de 115.000 € y el valor contable de 11,5 €. Como hemos supuesto que el precio es igual al valor contable, el precio será de 11,5 €. La plusvalía para el accionista será del 15%.

b) La empresa reparte el 40% de sus beneficios como dividendo en efectivo, o sea 6.000 €. El patrimonio neto resultante es de 109.000 € y el valor contable, de 10,9 €. La plusvalía para el accionista será del 9%.

El dividendo por acción será de 0,6 € (6.000 € repartidos entre 10.000 acciones) y el rendimiento, del 6% (ya que el precio pagado fue de 10 €). Por tanto, la rentabilidad para el accionista será una plusvalía del 9% más un rendimiento del 6%, en total un 15%.

Aquí habría que tener en cuenta la retención fiscal sobre el dividendo, de forma que el accionista ganaría más con la opción a).

c) La empresa hace una ampliación liberada en la proporción 1×20 (una acción gratis por cada 20 que tenga el accionista). Un accionista que compró hace un año 100 acciones, recibirá 5 acciones gratis.

Para averiguar cuánto valdrán las acciones como consecuencia de la ampliación solo tenemos que saber que el accionista no puede ganar nada de un día para otro. Esto se expresa con la siguiente fómula:

Lo que el accionista tiene un día antes de la ampliación = Lo que tendrá el día después

O sea:

100 acciones x 11,5 € = 105 acciones x nuevo precio

De aquí se deduce que el nuevo precio es de 10,952 €.

El efecto dilución o pérdida de valor de la acción causado por la ampliación es de 11,5 € – 10,952 € = 0,548 €.

La plusvalía será del 9,52%. Pero el accionista tendrá 105 acciones a un precio de 10,952 €, o sea 1.150 €, mientras que hace un año invirtió 1.000 € (compró 100 acciones a 10 €). Por tanto, su ganancia de capital es del 15%.

Otra opción del accionista es vender los derechos de suscripción. El valor del mismo será igual al efecto dilución, o sea 0,548 €. Como tiene 100 acciones también tiene 100 derechos, con cuya venta ingresa 54,8 €. Con esta opción, se quedaría con 100 acciones que valen 10,952 € pero obtiene un ingreso de 54,8 €. Su plusvalía es del 9,52% y su rendimiento vía derechos es del 5,48%. Por tanto, su rentabilidad es del 15%, igual que en los tres casos anteriores.

Diversas compañías españolas tienen políticas de remuneración que dan la opción de recibir el dividendo en acciones o en efectivo. Ver Dividendos en acciones: las diferentes opciones.

Conclusión

Hemos visto que sea cual sea la alternativa de remuneración elegida por la empresa, y sea cual sea la opción escogida por el accionista en caso de una ampliación liberada, la rentabilidad antes de impuestos y comisiones será la misma. Para el accionista que no necesita una renta, la mejor opción es cobrar el dividendo en títulos, pues así se ahorra la retención fiscal y las comisiones que tendría que pagar al reinvertir los dividendos en nuevas acciones.

Los dividendos del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap en junio de 2018

2 Jun 20187 Ene 2025Invesgrama

Grifols

Las acciones clase A y B de Grifols descuentan un dividendo de 0,203997 € el 1 de junio y las de clase B además un dividendo preferente de 0,0101 €. Las acciones que cotizan en el IBEX son las de clase A. La fecha de pago es el 5 de junio. El dividendo total a cargo de 2017 de las acciones clase A asciende a 0,384 €, un 21,5% más que los 0,316 € a cargo de 2016. Grifols obtuvo un beneficio por acción de 0,97 €), por lo que el pay-out es del 40%.

OHL

La constructora cotizada en el IBEX Medium Cap descuenta 0,348981 € el 4 de junio como dividendo a cuenta de 2018 (no de 2017, cuando obtuvo pérdidas). Tras dos años sin distribuir beneficios, repartirá una cantidad similar a la abonada en 2015. La fecha de pago es el 6 de junio.

Viscofán

El fabricante de envolturas pagará 0,92 € de complementario de 2017 el 7 de junio, siendo la fecha de descuento el día 5. En diciembre abonó 0,62 € a cuenta y en marzo de 2018 un extraordinario de 0,13 €. El dividendo ordinario total a cargo de 2017 es de 1,54 €, el 59% del beneficio por acción, que fue de 2,62 €. A cargo de 2016 abonó 1,44 €. Viscofán también paga 0,01 € de prima de asistencia a la junta general de accionistas.

Mapfre

La aseguradora descuenta 0,0857 € el 12 de junio de complementario de 2017. El dividendo a cuenta fue de 0,0605 € en diciembre de 2017, por lo que el total a cargo de 2017 es de 0,146 €. Mapfre obtuvo un beneficio por acción de 0,227 € en 2017.

Prosegur Cash

La filial de Prosegur descuenta 0,01432 € el 12 de junio como tercer dividendo a cuenta de 2017. La fecha de pago es el 15 de junio. El primer dividendo a cuenta fue abonado en diciembre de 2017 por 0,02864 € y el segundo en marzo de 2018 por 0,01432 €. Queda pendiente el complementario, que también será de unos 0,01432 €. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,0716 €.

Telefónica

Telefónica pagará 0,2 € de complementario de 2017 el 15 de junio, siendo la fecha de descuento el día 13. El dividendo total a cargo de 2017 es de 0,4 €, pues en diciembre de 2017 pagó 0,2 € a cuenta. Es un 26% menos que los 0,54 € abonados a cargo de 2016. El pay-out de las acciones de la compañía es del 73%.

Inmobiliaria Colonial

La SOCIMI descuenta un dividendo único a cargo de 2017 de 0,18 € el 14 de junio, un 9% más que los 0,165 € a cargo de 2016. Los resultados de Inmobiliaria Colonial en 2017.

Repsol

La petrolera inicia una ampliación liberada el 18 de junio para pagar su dividendo flexible, fecha en que descontará el valor del derecho de asignación gratuita, equivalente a un dividendo. El importe es de 0,485 €. Ver El próximo dividendo de Repsol.

Atresmedia

La compañía cotizada en el IBEX Medium Cap descuenta el complementario de 2017 por un importe de 0,3 € el 19 de junio, siendo la fecha de abono el 21 de junio. Ya pagó 0,22 € a cuenta en diciembre de 2017, por lo que el dividendo ordinario total a cargo de 2017 es de 0,52 € (0,47 € a cargo de 2016). El beneficio por acción en 2017 fue de 0,63 €. En diciembre de 2017 abonó además un extraordinario de 0,45 €.

ACS

ACS paga el complementario de 2017 a través de una ampliación de capital. Los accionistas que opten por una remuneración en efectivo recibirán 0,936 €, importe que se descuenta del precio de la acción el 22 de junio. Ver El próximo dividendo de ACS.

Corporación Financiera Alba

La sociedad de inversión del grupo Banca March llevará a cabo una ampliación liberada para pagar el dividendo complementario de 2017, que tendrá un importe de 0,5 € y se hará efectivo el 22 de junio. Alba ya abonó la remuneración a cuenta en octubre de 2017 por el mismo importe. El dividendo total de 2017 asciende, pues, a 1 €. El beneficio por acción de la compañía fue de 8,18 € en 2017, si bien la mayor parte del mismo fue de carácter no recurrente. Ver Beneficios por acción de las compañías del IBEX Medium Cap en 2017.

Bankinter

Bankinter descuenta 0,0651 € el 25 de junio como primer dividendo a cuenta de 2018. Es la sociedad del IBEX 35 que empieza más pronto a pagar el dividendo del año en curso.

Amadeus

Amadeus descuenta 0,655 € el 27 de junio en concepto de complementario de 2017. El pago a cuenta fue satisfecho en enero, por un importe de 0,48 €. El dividendo total a cargo de 2017 es, pues, de 1,135 €, un 20,7% por encima de los 0,94 € abonados a cargo de 2016. La empresa ganó 2,285 € por acción en 2017.

Acciona

La constructora descuenta 3 € de dividendo único a cargo de 2017 el 28 de junio, un 3,4% más que los 2,9 € pagados a cargo de 2016. La fecha de abono es el 2 de julio. El beneficio por acción fue de 3,79 €.

Ebro Foods

Ebro pagará 0,19 € como segundo dividendo a cuenta de 2017 el 29 de junio. En abril pagó el primer dividendo a cuenta por el mismo importe y en octubre abonará el complementario también por el mismo importe. El total a cargo del ejercicio pasado es de 0,57 €, el mismo que distribuyó a cargo de 2016. La empresa alimentaria ganó 1,43 € por acción en 2017.

Endesa

La eléctrica descuenta 0,682 € de complementario de 2017 el 28 de junio. La fecha de pago es el 2 de julio. A cuenta de 2017 descontó 0,7 € el 28 de diciembre del año pasado. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 1,382 €, que equivale exactamente al beneficio por acción. A cargo de 2016 repartió 1,333 € por acción. Los resultados de Endesa en 2017.

Red Eléctrica

La compañía descuenta 0,6639 € de complementario de 2017 el 28 de junio y lo abona el 2 de julio. A cuenta del ejercicio pasado descontó 0,2549 €, por lo que el dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,9188 €. Supone un pay-out del 74% respecto al beneficio por acción de 1,238 € de 2017. Distribuyó 0,859 € a cargo de 2016. Los resultados de Red Eléctrica en 2017.

CIE Automotive

CIE Automotive forma parte del IBEX 35 desde el 18 de junio de 2018. Descuenta el complementario de 2017 por un importe de 0,28 € el 29 de junio. La fecha de pago es el 3 de julio.

Faes Farma

La farmacéutica cotizada en el Medium Cap pagará 0,02 € como complementario de 2017 el 2 de julio, siendo la fecha de descuento el 28 de junio. En enero abonó el dividendo a cuenta a través de una ampliación liberada por 0,1 €. En 2017 obtuvo un beneficio por acción de 0,16 €.

IAG

La aerolínea pagará 0,145 € de complementario de 2017 el 2 de julio. La fecha de descuento es el 28 de junio. En noviembre de 2017 descontó el pago a cuenta, por 0,125 €. El dividendo total a cargo de 2017 asciende a 0,27 €, un 14,9% más que los 0,235 € a cargo de 2016. El beneficio por acción de 2017 fue de 0,931 €.

Gas Natural descuenta 0,67 € de complementario el 3 de julio.

Dividendos del IBEX 35 en los próximos doce meses (abril 2018-marzo 2019)

Dividendos a cargo de 2017 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

Dividendos a cargo de 2016 del IBEX 35: importes, fechas y conceptos

El próximo dividendo de Meliá Hotels

28 May 201828 May 2018Invesgrama

Meliá Hotels ha anunciado que pagará un dividendo único a cargo de 2017 de 0,1681 € el 10 de julio de 2018. Supera en un 27,8% el pago del año pasado, que fue de 0,1315 €.

El beneficio por acción de la cadena hotelera fue de 0,56 € en 2017 mientras que en 2016 fue de 0,438 €. Por tanto, la compañía distribuirá justo el 30% de sus beneficios, la misma proporción que en 2016.

Meliá celebrará su Junta General de Accionistas el 6 de junio en Palma de Mallorca.

Beneficios por acción de las compañías del IBEX 35

Dividendos del IBEX en los próximos doce meses (abril 2018-marzo 2019)

Dividendos en acciones: las diferentes opciones

27 May 20186 Jun 2018Invesgrama

En los últimos años un buen número de sociedades cotizadas españolas ha recurrido al pago de dividendos en acciones. Esta modalidad de remuneración se denomina scrip dividend, dividendo flexible, dividendo opción o dividendo elección. Estos nombres indican que el accionista tiene varias alternativas en la manera como quiere cobrar su dividendo.

Para llevar a cabo estos programas de retribución, la sociedad debe hacer una ampliación de capital liberada, es decir, gratuita. El incremento en la cantidad de acciones dependerá del número de accionistas que opte por suscribir acciones nuevas. Con el fin de evitar que el aumento del número de acciones diluya el beneficio por acción, algunas empresas amortizan acciones en autocartera (las eliminan de la circulación) o bien compran acciones propias en el mercado para proceder a su posterior amortización. Es el caso de ACS, Ferrovial o Iberdrola.

La ampliación suele durar dos semanas, período en el cual los titulares de acciones pueden ejercer sus opciones.

Compañías del IBEX 35 que recientemente han ofrecido un programa de estas características a sus accionistas son las siguientes:

Este año, BBVA ha pagado su dividendo de abril en efectivo. Repsol iniciará su nuevo programa el 18 de junio. El próximo dividendo de Repsol

Bajo esta modalidad, las opciones que tienen los accionistas son las siguientes:

Cobrar el dividendo en acciones de acuerdo con una proporción determinada. Por ejemplo, en el actual programa de dividendo flexible de Ferrovial, los accionistas pueden recibir una acción gratis por cada 56 que tengan. Equivale a cobrar el dividendo y destinar el ingreso a comprar más acciones de la misma compañía, o sea a una reinversión del dividendo, con la ventaja de el dividendo se percibe íntegro mientras que si se cobra en efectivo hay que pagar retención fiscal.
Vender los derechos de suscripción en bolsa. El accionista que no quiera acciones nuevas puede vender sus derechos en bolsa a otro inversor que sí quiera suscribirlas. Se tienen tantos derechos como acciones. Un accionista de Ferrovial con 56 acciones tendría 56 derechos, otro con 560 acciones tendría 560 derechos, etc. Actualmente esta opción tributa del mismo modo que un dividendo regular.
Cobrar un dividendo en efectivo. El accionista vende sus derechos de suscripción (en este caso llamados derechos de asignación gratuita) directamente a la sociedad, pero equivale al cobro de un dividendo en efectivo.

Estas opciones se pueden combinar entre sí. Por ejemplo, un inversor con 560 acciones de Ferrovial puede decidir cobrar el dividendo de la mitad de sus títulos y suscribir nuevas acciones con la otra mitad. Como el dividendo en efectivo es de 0,314 € brutos (0,25434 € netos), recibiría 280 x 0,025434 € = 71,21 € en efectivo. Por otro lado, suscribiría 280 / 56 = 5 acciones nuevas, que el 17 de mayo (fecha de descuento del dividendo) valían 17,44 €. O sea, el valor de mercado de las 5 acciones recibidas como pago del dividendo en especie era de 87,2 €. Como se ve, el valor del dividendo en acciones es superior al del dividendo en efectivo porque este tiene retención fiscal del 19%. Sin esta, la retribución en efectivo habría sido de 87,92 €.

Si se quiere un ingreso en efectivo hay dos opciones: vender los derechos o solicitar el pago en efectivo. La primera opción es preferible cuando el valor del derecho en bolsa es superior al del dividendo en efectivo. En el caso de Ferrovial, si supera los 0,314 €. Aunque hay que tener en cuenta las comisiones del broker. En la primera semana de la ampliación de Ferrovial, el derecho ha cotizado entre 0,304 € y 0,3174 €.

Para un inversor que quiera acumular capital, la mejor opción es suscribir las acciones ya que de este modo evita la retención fiscal y las comisiones de compra de nuevos títulos.

Dividendos del IBEX 35 en los próximos doce meses (abril 2018-marzo 2019)

Por qué los dividendos en acciones son igual de válidos (o mejores) que en efectivo

Una cartera de valores que paga dividendos cada mes

24 May 201824 May 2018Invesgrama

¿Cuál es el número mínimo de valores que deberíamos tener en cartera para recibir dividendos cada mes? ¿Y cuál sería el capital mínimo necesario?

El cuadro siguiente indica el mes en que descuentan dividendo los valores del IBEX 35 (recuadros en gris) y del IBEX Medium Cap (recuadros en blanco).

Algunos remuneran a sus accionistas una vez al año, otros dos veces, mientras que Ebro Foods lo hace en tres plazos y Bankinter, Santander y Catalana Occidente, en cuatro. De un año para otro, las fechas pueden variar, sobre todo de un mes al siguiente o al anterior, por lo que se trata de un calendario aproximado.

El número mínimo de valores para recibir dividendos cada mes es de seis.

Por ejemplo, una cartera formada por Santander, Catalana Occidente, Logista, Grifols, Gas Natural e IAG tendría el siguiente calendario de ingresos:

Los brokers suelen cobrar alguna comisión por cada ingreso de dividendos. El broker online de CaixaBank, por ejemplo, cobra 1 €. En este sentido, es mejor un dividendo único ya que la comisión se paga una sola vez. Cuando el dividendo se lleva a cabo en cuatro veces, la comisión se paga también cuatro veces.

Para que una comisión de 1€ no represente más del 2% en términos porcentuales, cada ingreso neto debe ascender a por lo menos 50 €. Por tanto, si queremos tener acciones del Santander, tendremos que poseer un número mínimo de acciones del banco para que cada ingreso neto sea de al menos 50 €.

Como el banco hará tres pagos en efectivo de 0,065 € brutos (0,05265 € netos) entre julio de 2018 y abril de 2019, el número de acciones mínimo debería ser de 950 (ya que 950 x 0,05265 € = 50 €). A un precio de 5,2 €, supondría una inversión de unos 5.000 €.

Para que la cartera estuviera equilibrada, también debería invertirse 5.000 € en cada uno de los otros cinco valores, o sea 30.000 € en total. Sin embargo, en otros valores con menor rendimiento por dividendo la comisión porcentual sería más elevada. En todo caso, al haber 16 pagos anuales, el total de comisiones sería de 16 €, que supondría un 0,053% sobre el total del capital.

El dividendo de menor cuantía del Santander será de 0,035 € brutos en octubre de 2018, 0,02835 € netos, pero será bajo la modalidad Dividendo Elección. Es decir, esta remuneración se podrá cobrar en acciones. Si se quisiera recibir el pago en efectivo, el número mínimo de acciones ya debería ser de 1765, lo que implicaría una inversión de 9.175 € y el total de la cartera debería ascender a 55.000 € para que todas las acciones tuvieran la misma ponderación.

Algunos brokers no cobran ninguna comisión por ingreso de dividendos, por lo que son los más idóneos para una cartera de estas características.

Dividendos del IBEX 35 en los próximos doce meses

Dividendos del IBEX 35 a cargo de 2017: importes, fechas y conceptos

Carteras Dividendo

Rentabilidad de los fondos de inversión en bolsa española en 2004-2017 comparada con el mercado

22 May 201822 May 2018Invesgrama

Los rankigs de fondos de inversión de Morningstar solo proporcionan rentabilidades históricas de hasta diez años, por lo que me ha parecido útil utilizar información más antigua para abarcar un período más amplio. De momento puedo dar datos del período de 13 años que va de diciembre de 2004 a diciembre de 2017, para los fondos de renta variable española que tienen un historial de tal duración. Un lector me ha indicado que Inverco proporciona datos más antiguos. He podido comprobar que, efectivamente, hay información desde 1997, si bien los datos no están anualizados por períodos. A medida que vaya incorporando datos anuales por fondo iré completando la información para plazos más extensos.

Normalmente se considera que la rentabilidad anterior a diez años no es representativa del rendimiento de los gestores ya que estos pueden haber variado su política de inversión y acumulado experiencia, y porque los responsables cambian con relativa frecuencia.

Sin embargo, desde el punto de vista de los partícipes, vale la pena conocer qué se puede esperar a largo o muy largo plazo de estos instrumentos, en particular para poder decidir si conviene ahorrar para la pensión a través de instituciones colectivas. En general, se observa que cuanto mayor es el plazo de tiempo transcurrido, más se acercan los mejores fondos a la rentabilidad del índice de referencia y más se alejan los peores.

Hay un total de 45 fondos en renta variable española con un historial de al menos 13 años. En aquellos fondos que tienen varias clases de participaciones, he seleccionado solo una, la más rentable. La tabla siguiente indica el ranking en el período de diciembre de 2004 a diciembre de 2017 y se compara la rentabilidad con la del Indice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) con dividendos. El IGBM es más representativo que el IBEX 35 porque los gestores profesionales suelen invertir en empresas de cualquier capitalización y algunos de ellos incluso se especializan en pequeñas y medianas empresas.

De los 45 fondos, siete batieron al índice de referencia. Es un 16% del total, una proporción bastante más alta del 7%-8% que esperaba. Sin embargo, hay que tener en cuenta que los productos con peores resultados suelen tener una esperanza de vida inferior a los diez años.

El diferencial de rentabilidad respecto a la del índice de referencia fue como máximo del 2,76% anual, que corresponde al Aviva Espabolsa (adquirido por la aseguradora Santalucía en septiembre de 2017). Los siguientes mejores fueron el Metavalor, Bestinver Bolsa, el Iberia Fund de Fidelity y Gesconsult Renta Variable.

Los datos indican que un inversor a largo plazo que eligiera un fondo de inversión al final de 2004 tuvo una rentabiliddad anual esperada igual a la del IGBM más/menos un 2,75% con una probabilidad del 84%. Es decir, de los 45 fondos, 38 de ellos (el 84%) ganaron entre un 2,75% anual más y un 2,75% anual menos que el IGBM con dividendos. Pero con una clara asimetría negativa, pues solo 7 estuvieron del lado positivo y 31 del lado negativo.

Un inversor que hubiera diversificado entre varios productos de esta categoría habría obtenido en torno al 4,28% anual, que fue la rentabilidad media de los 45 fondos. Este porcentaje equivale aproximadamente a la rentabilidad del mercado menos las comisiones de gestión, tal como cabe esperar del comportamiento medio a largo plazo de los fondos de inversión.

¿Qué es mejor, una cartera de valores o un fondo de inversión?