DIA distribuirá la totalidad de sus beneficios

DIA descontará un dividendo a cargo de los resultados de 2017 de 0,18 € el próximo 13 de julio (la fecha de pago es el 17 de julio). La compañía indica que se trata de un pay-out (porcentaje de distribución del beneficio) del 50,7%, como puede verse en el cuadro siguiente, obtenido de la página web de la empresa (hay una errata en la fecha ex-dividendo, pues debería poner 13/07/2018).

DIA considera que el beneficio por acción ajustado de 2017 fue de 0,36 € (ver cuadro siguiente), de aquí que calcule un pay-out del 50%. Sin embargo, el beneficio por acción según las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera), la magnitud fue de 0,18 €, que coincide con el dividendo. Estas normas contables son seguidas por las compañías españolas en los informes financieros que presentan ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de modo que nos suministran una base de comparación homogénea.

DIA es poco explícita en la información que suministra en sus presentaciones de resultados. En la tabla siguiente nos indica el EBIT ajustado y el EBIT sin ajustar. El EBIT son las siglas de Earnings Before Interest and Taxes y no costaría nada poner BAII (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) o simplemente resultado de explotación.

En la nota explicativa al EBIT ajustado vemos que dice “ajustado por otros elementos excluidos del EBIT ajustado“, lo que resulta muy ilustrativo. En el informe de auditoría leemos que el EBIT ajustado excluye los deterioros de activos y otros ingresos y gastos no recurrentes. Pero vemos que los importes excluidos de 2016 y 2017 son bastante similares (91,7 millones de euros y 89,5 millones de euros respectivamente). En 2014 y 2015 los elementos no recurrentes ascendieron a 76,8 millones de euros y 122 millones de euros respectivamente. Las partidas que son recurrentemente no recurrentes deben ser consideradas recurrentes. Por este motivo, no es más apropiado considerar que el pay-out es del 50%.