Monografía n°1 – Todo sobre los dividendos (Versión ampliada 2022).
Disponible en tapa blanda y en ebook en Amazon
La primera monografía de la serie empieza explicando lo esencial sobre la remuneración de las acciones pero es también un estudio sobre las ventajas de los dividendos para los inversores a largo plazo y contiene análisis sobre estrategias de selección basadas en el rendimiento por dividendo.
La tercera edición está disponible desde el 18 de agosto de 2022, en ebook y en tapa blanda, a través de Amazon.
Se trata de una versión actualizada y ampliada, en la que el juego que aparecía en las dos ediciones anteriores ha sido sustituido por contenidos más informativos.
Se ha puesto mucho más énfasis en la combinación de criterios para mejorar la rentabilidad y el riesgo de las carteras. En las ediciones de 2017 y 2020, únicamente se analizó la combinación entre altos rendimientos y beneficios estables. En esta nueva edición, se ha evaluado, además, los resultados de combinar altos rendimientos con baja volatilidad, con la rentabilidad coporativa y con la solvencia.
La monografía cubre de enero de 2006 al 30 de junio de 2022. Se trata ya de un período de tiempo extenso (16 años y medio), de modo que las conclusiones son significativas.
Más información (incluye el índice y una selección de páginas)
Monografía n°2 – Mercados bajistas: cómo detectarlos, cuándo vender y cuándo comprar
Disponible en tapa blanda y en ebook en Amazon
Mercados bajistas es un análisis de pautas comunes en los nueve ciclos bajistas que ha tenido la bolsa española entre 1990 y 2016.
La monografía contesta preguntas como las siguientes: ¿Cómo podemos detectar un mercado bajista? Una vez identificado, ¿cuánto esperar para vender? Tras haber vendido, ¿cuándo hay que volver a comprar?
La obra está estructurada en cuatro partes.
La primera describe cómo se desarrolla un mercado bajista: el aviso, las confirmaciones, las oportunidades y la fase final. Con el fin de presentar una visión general de cómo ha evolucionado la bolsa española en las últimas décadas, una tabla recapitula todos los ciclos, alcistas y bajistas, entre abril de 1947 y mayo de 2017, o sea a lo largo de un período de 70 años.
La segunda parte analiza uno por uno los nueve ciclos descendentes que han tenido lugar en la bolsa española entre septiembre de 1989 y junio de 2016: las causas, el momento del aviso, las diferentes etapas, cuáles fueron las oportunidades para vender, así como el tiempo que transcurrió entre el aviso y el final del ciclo.
La tercera parte expone los patrones comunes identificados con objeto de establecer unas pautas que nos sirvan para afrontar los ciclos bajistas que inevitablemente se producirán en el futuro. También se demuestra el resultado de una estrategia consistente en vender en el momento del aviso, en el período de 28 años que va de septiembre de 1989 a septiembre de 2017.
La última parte explica tres formas de invertir con la agilidad que se requiere para salir y volver a entrar en los momentos más oportunos: una cartera de valores indexada, un fondo de inversión indexado o un fondo indexado cotizado.
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Monografía n°3 – En busca del ahorro seguro y rentable
Disponible en tapa blanda en Amazon
El inversor conservador tiende a apostarlo todo a un único producto que aparentemente es seguro. Si efectivamente el producto es seguro, la ganancia es insignificante. Si solo lo parece, la pérdida puede ser elevada. Evitar completamente el riesgo es una apuesta muy arriesgada con una expectativa de ganancia muy escasa.
La tercera Monografía Invesgrama busca hallar el mejor equilibrio posible entre seguridad y rentabilidad. Demuestra que diversificar en diferentes clases de activos permite obtener una relación rentabilidad-riesgo mucho mejor que la de cada activo por separado. Aporta datos sobre lo que habría ganado un inversor residente en España a lo largo de un período de cuarenta años (1978-2017) si hubiera invertido en activos monetarios, dólares, francos suizos, renta fija a largo plazo, oro, bolsa española, bolsa estadounidense y bolsa alemana, así como en diversas combinaciones formadas por estos activos.
Determinadas combinaciones permiten conseguir una rentabilidad similar a la de la bolsa con eventuales pérdidas mucho más ocasionales y moderadas. Una de estas combinaciones habría dado ganancias el 90% de los cuarenta años del período considerado, y en los cuatro años negativos las pérdidas nunca habrían superado el 8% ni se habrían producido en años consecutivos.
Si bien un capital diversificado no puede dar una seguridad total a corto plazo, en casi todos los períodos de cinco años, y todos los períodos de siete o más años, las combinaciones que incluyen activos de riesgo son tan seguras como los activos sin riesgo pero suelen ser más rentables. Se trata de sacrificar algo de seguridad a corto plazo a cambio de una ganancia mucho mayor en términos de rentabilidad.
Suele creerse que el mayor peligro está en las fluctuaciones de los mercados cuando en realidad se encuentra en el riesgo del emisor. Por este motivo, debemos evitar los productos que se benefician de su mayor defecto: su opacidad. Tenemos que centrarnos, en cambio, en activos transparentes, que cumplen determinadas normativas y que cotizan en un mercado oficial.
En busca del ahorro seguro y rentable es una guía práctica para el inversor conservador. Contiene información detallada sobre cómo elegir los mejores productos financieros para invertir en renta fija pública, renta fija corporativa, renta variable de España, Estados Unidos y Alemania, y oro. Estos productos permitirán al ahorrador planificar su ahorro a largo plazo con un bajo coste en términos de comisiones, lo que le dará una rentabilidad extra de en torno al 2% anual respecto a lo que le costaría tener su capital en fondos de gestión activa o bajo un mandato de gestión. También le permitirán un ahorro considerable en impuestos gracias a la normativa armonizada europea UCITS.
Monografía n°4 – Planes de ahorro anuales: así crece el capital
Disponible en tapa blanda en Amazon
La cuarta monografía trata del modo más eficaz de construir un capital a largo plazo y demuestra que una adecuada selección de activos, el tiempo y la rentabilidad compuesta son los mejores aliados de un inversor constante con una visión de largo plazo.
Un plan de ahorro anual evita concentrar el capital en los momentos más altos del ciclo de un activo y al mismo tiempo permite aprovechar las mejores oportunidades. En cambio, cuando se carece de una pauta temporal, a menudo se dejan escapar las ocasiones más rentables, incluso aunque se sea un experto.
La obra contesta preguntas como las siguientes:
¿Qué capital tendré en el futuro si sigo un plan de ahorro?
¿Cuánto tengo que ahorrar cada mes o cada año?
¿Durante cuánto tiempo tendré que ahorrar para alcanzar un capital determinado?
¿Qué rentabilidad puedo obtener?
Explica las opciones que tenemos si nuestro capital objetivo está por encima de nuestras posibilidades actuales o si la cantidad que hoy podemos ahorrar está por debajo de la que sería necesaria.
A partir de un estudio histórico sobre rentabilidad de diferentes activos, se calcula cuál es el plazo mínimo para ganar con seguridad si invertimos en determinados activos y combinaciones de activos. También se evalúa la relación rentabilidad-riesgo de diferentes opciones, así como el resultado de planes de ahorro diversificados según diferentes niveles de riesgo.
También se explica cómo invertir en la práctica en los activos más rentables y en los que pueden proporcionar equilibrio a nuestro capital.
Monografía n°5 – La bolsa de Nueva York: las mejores estrategias y los fondos que las aplican
Disponible en tapa blanda en Amazon
La bolsa de Nueva York es un mercado muy diversificado y que ofrece un gran número de opciones. La quinta Monografía Invesgrama repasa cuál ha sido la rentabilidad histórica de este mercado (60 años en el caso del Dow Jones Industrial) y analiza diversas estrategias a través de los índices Wilshire, Russell, MSCI, S&P y Dow Jones, algunos de los cuales cuentan ya con series extensas de datos.
La obra contesta cuestiones como las siguientes:
* ¿Qué empresas son más rentables según su tamaño: las megacorporaciones, las grandes compañías, las medianas, las pequeñas o las microempresas?
* ¿Qué criterio de selección es más eficaz: el que se basa en el crecimiento o el que se basa en el valor? ¿Hasta qué punto evitar las “trampas de valor“ mejora los resultados?
* ¿Cambian las conclusiones si aplicamos filtros de crecimiento y de valor a las empresas según su tamaño? Por ejemplo, ¿son más rentables las grandes empresas infravaloradas que las pequeñas compañías de crecimiento?
* ¿Vale la pena comprar valores con alto rendimiento por dividendo? Si aplicamos determinados filtros de calidad para evitar las “trampas de los dividendos“ o si nos concentramos en las empresas con un aumento sostenido de sus dividendos, ¿mejoran los resultados?
Se podrá comprobar qué nos aporta invertir en calidad, en términos de rentabilidad y riesgo. También se analizan índices que miden el comportamiento de acciones de baja volatilidad y de acciones en tendencia alcista. A partir de aquí podremos averiguar si concentrarse en acciones de bajo riesgo relativo implica una pérdida destacable de rentabilidad y si seleccionar acciones alcistas implica tener que asumir un mayor riesgo.
Gracias a los fondos armonizados europeos, hoy podemos invertir cómodamente en renta variable estadounidense con diversas ventajas que hace unos años no estaban disponibles: sin gastos de cambio de divisa, sin tributar por plusvalías, evitando la doble imposición de los dividendos, con bajas comisiones y en el marco de una normativa exigente en la protección del inversor particular.
La monografía explica cómo comprar fondos cotizados en euros en el Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq, en pequeñas y medianas empresas y en las mejores estrategias.
Ver Indice y algunas páginas seleccionadas
Monografía n°6 – Ganar en Bolsa con bajo riesgo (Versión ampliada 2022)
Disponible en tapa blanda y ebook en Amazon
La idea según la cual hay que arriesgar más para ganar más deja de ser cierta cuando hablamos de acciones. Los hechos demuestran que una cartera con los valores más seguros es más rentable que la media del mercado.
Esta segunda edición ampliada estudia la volatilidad de los valores del IBEX 35 y su rentabilidad desde diciembre de 2005 hasta junio de 2022. El período analizado (16 años y medio) es lo bastante extenso como para que las conclusiones sean significativas.
La obra demuestra que una cartera con las diez acciones menos volátiles del índice ganó un 8,70% anual en dicho período, frente al 2,80% anual del IBEX 35, una ventaja extraordinaria teniendo en cuenta que se ha aplicado un único criterio de selección. Al excluir entidades financieras, se logró un resultado todavía mejor: una cartera con los diez valores menos volátiles no financieros ganó un 9,87% anual.
La cartera de diez valores menos volátiles del IBEX 35 no solo fue más rentable, también tuvo un riesgo menor que el índice. Solo perdió cuatro años en el período 2006-2021, o sea uno de cada cuatro, y en dos de ellos, la pérdida fue inferior al 3%. Solo en un año perdió más de un 10% y la pérdida anual máxima fue del 25,39% (en 2018). En cambio, el IBEX 35 generó resultados negativos en seis años, tuvo pérdidas de más del 10% en cuatro ejercicios y su pérdida anual máxima fue del 36,50%.
En todos los años en que el IBEX 35 tuvo rentabilidad negativa (2008, 2010, 2011, 2015, 2018 y 2020), la cartera de valores menos volátiles lo hizo en torno a un 10% mejor.
En 12 de los 16 años completos del período, la cartera de valores menos volátiles batió al IBEX 35, una tasa de éxito del 75%. Si bien las ventajas no fueron muy elevadas (la máxima en un solo año fue del 17%), sí fueron muy consistentes.
Los valores más volátiles, en cambio, fueron extremadamente rentables en breves períodos de tiempo. En cuatro años, su ventaja respecto al IBEX 35 superó el 15%. Sin embargo, esto no pudo evitar que su rentabilidad media fuera negativa en un 0,14% anual a lo largo del período.
Se puede afirmar que los valores menos volátiles lideran el mercado, pues son los principales responsables de la rentabilidad positiva del índice.
Estos datos nos permiten llegar a la conclusión de que el menor riesgo es recompensado con una mayor rentabilidad, al contrario de lo que suele creerse.
La monografía también explora el comportamiento de diversos índices basados en la baja volatilidad, para la bolsa de Estados Unidos, la europea y la internacional, así como de algunos de los fondos cotizados que replican dichos índices.