9 carteras – Página 2

Las nueve carteras para el cuarto trimestre de 2018

30 Sep 20187 Ene 2025Invesgrama

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el cuarto trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

Merlin Properties, IAG, ArcelorMittal, Colonial y Repsol

Sale Enagás y entra Repsol.

Nota: La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2017. En las sociedades inmobiliarias Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se debe a revalorizaciones de activos. La cartera Contrarian Recurrente excluye a ambas compañías por dicho motivo.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Red Eléctrica, DIA, Grifols, Telefónica y Acciona.

Salen Merlin, ArcelorMittal y Técnicas Reunidas. Entran DIA, Telefónica y Acciona.

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, CIE Automotive, DIA, Endesa, Aena, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal, Acciona y Telefónica.

Salen Colonial y Técnicas Reunidas. Entran Acciona y Telefónica.

Contrapunto

Merlin Properties, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Endesa

Sale IAG y entra Endesa.

La cartera Contrapunto Recurrente excluye a Merlin Properties y Colonial porque la mayor parte de los beneficios de ambas sociedades son revalorizaciones de activos.

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín, Mediaset, Repsol, Acciona, CIE Automotive, Endesa, Telefónica.

Salen Acerinox, ACS y DIA. Entran Repsol, Acciona y Telefónica.

Valor Al Alza

Repsol, Acciona, Colonial, CIE Automotive, Endesa.

Salen IAG, ArcelorMittal, ACS. Entran Repsol, Acciona y Endesa.

Doble Consenso

Amadeus, Endesa, Viscofán, IAG y CIE Automotive.

Sale Colonial y entra Endesa.

Pragmática

IAG, Colonial, CIE Automotive, Merlín y Repsol.

Sale ArcelorMittal y entra Repsol.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán, CIE Automotive y Endesa.

No sale ningún valor y entra Endesa.

La Fusión tiene nueve valores porque Endesa se repite en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

Podéis seguir las nueve selecciones a lo largo de la sesión bursátil en la página Las 9 carteras actualizadas y consultar el resultado por trimestres y el acumulado en Rentabilidades históricas.

Las nueve carteras en los últimos doce meses

29 Sep 201829 Sep 2018Invesgrama

En los últimos doce meses (octubre de 2017 a septiembre de 2018) el IBEX 35 con dividendos ha perdido un 6,03% mientras que el IBEX Empresas, que mide la rentabilidad media con dividendos de las empresas no financieras del IBEX 35, ha ganado un 2,65%. Es decir, solo con haber descartado bancos (y Mapfre, aunque la aseguradora sube en 2018) y haber dado la misma ponderación a cada valor, se habría batido al índice en casi nueve puntos.

La cartera más rentable desde octubre de 2017 es la Fusión (que combina la Contrapunto con la Doble Consenso), con un 17,43%, seguida de la Doble Consenso y de la Pragmática, ambas con más del 14%. En los nueve primeros meses de 2018, la más rentable es la Valor Al Alza, con un 11,77% mientras que el IBEX Empresas gana un 1,31% y el IBEX 35 con dividendos pierde un 3,84%.

La evolución de los valores del IBEX 35 en 2018 no puede ser más dispar. Si bien hay ocho valores que ganan más de un 10% hay nueve que pierden más de ese porcentaje, entre ellos Telefónica, BBVA y Santander.

El 30 de septiembre, nueva composición de las carteras

29 Sep 201829 Sep 2018Invesgrama

Mañana 30 de septiembre publicaré la composición de las nueve carteras para el último trimestre de 2018.

Se cumplen cinco años desde que las actualizo en el blog. En total, las carteras ya cuentan con un histórico de doce años y medio (las rentabilidades trimestrales del 31 de marzo de 2006 al 30 de septiembre de 2013 se encuentran en el libro Invertir Low Cost, editado por Ediciones Urano).

Así quedaron en el tercer trimestre de 2018. La mejor fue la Doble Consenso, con un 5,11%, seguida de la Fusión, con un 3,55%. La referencia principal, el IBEX Empresas, perdió un 0,45% con dividendos. El IBEX 35 con dividendos cayó un 1,82%.

* Dividendos y otras remuneraciones pagadas durante el trimestre

** Plusvalías y dividendos desde el cierre del trimestre anterior

Las nueve carteras para el tercer trimestre de 2018

1 Jul 20181 Jul 2018Invesgrama

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el tercer trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, ArcelorMittal y Enagás.

Sale Repsol y entra Enagás.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlín, Grifols, ArcelorMittal.

Sale Indra y entra Técnicas Reunidas.

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, CIE Automotive, DIA, Endesa, Aena, Colonial, Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal.

Sale Indra y entra CIE Automotive.

Contrapunto

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol.

Sin cambios.

La cartera Contrapunto Recurrente excluye a Merlin Properties y Colonial porque la mayor parte de los beneficios de ambas sociedades son revalorizaciones de activos.

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín, ACS, Mediaset, CIE Automotive, Endesa, DIA y Acerinox.

Salen Repsol y Técnicas Reunidas y entran CIE Automotive y DIA.

Valor Al Alza

IAG, Colonial, ArcelorMittal, ACS y CIE Automotive.

Salen Merlin y Repsol y entran CIE Automotive y ACS.

Doble Consenso

Amadeus, Colonial, Viscofán, IAG y CIE Automotive.

Sale ArcelorMittal y entra CIE Automotive.

Pragmática

IAG, Colonial, CIE Automotive, Merlín y ArcelorMittal.

Sale Repsol y entra CIE Automotive.

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán y CIE Automotive.

No sale ningún valor y entra CIE Automotive.

La Fusión estuvo formada el trimestre pasado por siete valores. Este trimestre tiene ocho valores porque IAG y Colonial se repiten en la Contrapunto y en la Doble Consenso.

Así quedaron las nueve carteras en el segundo trimestre de 2018

Así quedaron las nueve carteras en el primer trimestre de 2018

Rentabilidad de las nueve carteras en el segundo trimestre de 2018

29 Jun 201829 Jun 2018Invesgrama

En el segundo trimestre de 2018, el IBEX ganó un 1,93% con dividendos pero la rentabilidad media de las empresas no financieras del índice (IBEX Empresas) fue del 4,64% gracias al buen comportamiento de valores como Acciona, Repsol, Gas Natural, Inditex…

Las mayoría de las nueve carteras batieron su índice de referencia, que es el IBEX Empresas pues no invierten en entidades financieras. La más rentable fue la Fusión, con una ganancia del 7,32%. La Contrarian, la Contrapunto, la Valor Al Alza y la Pragmática ganaron todas ellas un 6,36% al tener la misma composición.

En el conjunto del primer semestre, las carteras Contrarian, Valor Al Alza y Pragmática obtienen una rentabilidad de alrededor del 9%, frente al 1,77% que gana el IBEX Empresas y el 2,06% que pierde el IBEX 35 con dividendos. La Contrapunto y la Fusión ganan en torno al 6,75%.

A continuación reproduzco la composición de las carteras durante el segundo trimestre. Este fin de semana publicaré la nueva composición.

* Dividendos y otras remuneraciones pagadas durante el trimestre

** Plusvalías y dividendos desde el cierre del trimestre anterior

La cartera Contrapunto en 2017 después de impuestos y comisiones

16 Abr 201816 Abr 2018Invesgrama

He recibido otra consulta relacionada con la cartera Contrapunto, esta vez respecto a la rentabilidad después de impuestos y comisiones, de modo que voy a completar la entrada de ayer dedicada a evaluar la cartera cuando se tienen en cuenta los precios de apertura en vez de los precios de cierre. Ver La cartera Contrapunto en 2017 con precios de apertura.

He aplicado una comisión del 0,25% a los precios de compra y de venta. El impuesto sobre los dividendos es del 19%.

Partiré de un capital inicial de 25.000 € distribuidos entre las cinco acciones que formaban parte de la cartera al final de 2016, todas ellas adquiridas el 2 de enero de 2017 al precio de apertura.

El día 3 de abril, primer día hábil del segundo trimestre, se habría vendido DIA al precio de apertura de 5,39 €, quedando 5,377 € netos, con una plusvalía de 744,94 €.

Con los ingresos de la venta de DIA más el remanente de liquidez más los dividendos netos pagados por ACS se habrían podido comprar 243 títulos de ArcelorMittal al precio de apertura de 23,81 € (23,87 € con comisiones).

El 3 de julio de 2017 se habría vendido Gas Natural al precio de apertura de 20,40 € (20,349 € netos), habiéndose realizado una minusvalía de 53,29 €. Se observa que la cartera ha quedado algo desequilibrada, pues hay 6.734 € en IAG y 4.830 € en ArcelorMittal, un aspecto que impactará negativamente en la cartera, como explicaré más adelante.

Con el producto de la venta de Gas Natural más los dividendos percibidos durante el trimestre, se habrían podido comprar 305 títulos de Endesa al precio de apertura del 3 de julio de 20,31 € (20,361 € con comisiones).

El 2 de octubre se hubieran vendido los dos valores salientes, Acciona y Endesa, con una minusvalía conjunta de 1.138,23 €.

Con la venta de Endesa y Acciona se habrían adquirido los valores entrantes, Colonial y Repsol. El capital queda ahora mejor repartido, aunque IAG sigue sobreponderada.

Al final del año, el capital es de 29.433,67 € (valor de la cartera más liquidez).

El cuadro siguiente resume los resultados obtenidos. Por un lado tenemos 780,33 € de dividendos netos, lo que supone un rendimiento neto del 3,12%. Las plusvalías totales son de 3.653,33 €, un 14,61% en términos porcentuales.

Pero las plusvalías realizadas (744,94 €) han sido inferiores a las minusvalías realizadas (1.191,62 €), de modo que a efectos fiscales la cartera no ha generado plusvalías. Por tanto, no habría habido impuestos por este concepto. De hecho, quedan 446,58 € de minusvalías a compensar en ejercicios siguientes.

La rentabilidad neta después de haber pagado 183,04 € en impuestos sobre dividendos y 173,61 € en comisiones de compraventa, queda en el 17,73%. El impacto en la rentabilidad de ambos conceptos es del 1,43%.

Sin comisiones ni impuestos, la rentabilidad bruta habría sido del 19,16%, que es menos que el 20,17% de la rentabilidad teórica de la cartera con precios de apertura y que el 20,40% de la rentabilidad con precios de cierre. Esta diferencia se debe a que en la composición de cada trimestre cada valor pondera un 20% mientras que a efectos prácticos las ponderaciones se desajustan debido a que unos valores suben más que otros. Para obtener la misma rentabilidad que la téorica habría que reequilibrar cada trimestre las posiciones, lo cual no resulta muy práctico. Lo ideal sería disponer de un ETF vinculado a la cartera Contrapunto ya que sería el propio producto el encargado de realizar los ajustes necesarios. Sin embargo, al igual que en 2017 el impacto del desajuste de ponderaciones ha sido negativo, en otros años puede ser positivo porque es un aspecto aleatorio.

El cuadro siguiente indica la rentabilidad neta de la cartera para diferentes niveles de comisiones y un impuesto sobre dividendos del 19%. Vemos que el impacto de las comisiones puede ser mucho mayor que el de los impuestos. La retención fiscal sobre dividendos resta un 0,73% pero una comisión del 1% hubiera restado dos puntos respecto a una del 0,25%.

La cartera Contrapunto en 2017 con precios de apertura

15 Abr 201816 Abr 2018Invesgrama

Un lector me ha enviado un mensaje para decirme que ha estudiado la rentabilidad de la cartera Contrapunto en 2017 usando los precios de apertura. Afirma que no le parece realista basarse en los precios de cierre del trimestre porque nadie puede comprar a esos precios. Por ejemplo, en vez de usar las cotizaciones de cierre del 31 de marzo, ha tomado las de apertura del 3 de abril (primer día hábil del mes).

Tiene sentido porque yo publico las carteras una vez acabado el trimestre, de modo que para comprar las acciones que entran en la cartera hay que hacerlo el primer día hábil siguiente. Sin embargo, lo que me extraña es que me dice que sus resultados “difieren muchísimo“ de los que yo presento. Me extraña porque no existe correlación entre el precio de cierre de un trimestre y el de apertura del trimestre siguiente, de manera que las diferencias entre ambos tienden a anularse entre sí a lo largo del tiempo. Por este motivo, la rentabilidad de las carteras a largo plazo tiene que ser muy similar sean cuales sean los precios utilizados. Lo que podría causar distorsiones en algún año es que se diera la casualidad de que antes de la apertura del mercado el primer día hábil de algún trimestre se conociera una noticia que afectara de forma muy significativa a un valor de la cartera, pero eso no ocurrió en 2017.

Le he pedido a este lector sus datos para que pueda cotejarlos pero no me los ha enviado, razón por la cual he recalculado la cartera Contrapunto en 2017 con los precios de apertura del primer día hábil de cada trimestre. Lo cierto es que en doce años no me había tomado el trabajo de hacerlo, así que a veces vale la pena que te “provoquen“ un poco.

Veamos en primer lugar la cartera Contrapunto en los cuatro trimestres de 2017, con los precios de cierre:

La rentabilidad acumulada en 2017 fue del 20,40%. Las rentabilidades no se suman sino que se multiplican del modo siguiente: (1+13,41%)*(1+3,21%)*(1-3,55%)*(1+6,65%) = 1,2040. O sea, 1 € invertido en la cartera al final de 2016 se habría convertido en 1,2040 € al final de 2017.

Ahora veamos los resultados con los precios de apertura en el primer día hábil de cada trimestre:

En los tres primeros trimestres, la rentabilidad hubiera sido algo inferior y en el cuarto, algo superior. Sin embargo, para un inversor que hubiera adquirido la cartera el 2 de enero de 2017, no tiene ningún sentido calcular la rentabilidad de cada cartera trimestral de esta manera porque la mayoría de valores permanece en la cartera de un trimestre a otro. Por ejemplo, IAG cerró a 6,20 € el 31 de marzo de 2017 y abrió a 6,23 € el 3 de abril de 2017, pero el inversor ya tenía IAG. No tiene sentido calcular la rentabilidad de IAG en el segundo trimestre partiendo del precio de apertura porque en tal caso es como si hubiera perdido 0,03 € por título.

Es decir, las carteras anteriores son válidas para un inversor que acaba de entrar en la Contrapunto en un trimestre determinado, pero no para aquel que ya tiene comprada la cartera de un trimestre anterior. Las rentabilidades trimestrales indicadas no pueden utilizarse para calcular rentabilidades acumuladas.

Por tanto, hay que fijar un trimestre de partida para que el uso de precios de apertura sea válido y solo usar esos precios para aquellos valores que entran en la cartera en un trimestre dado.

Lo que sería correcto sería lo siguiente: usar los precios de apertura para todos los valores del primer trimestre (trimestre de partida), para ArcelorMittal en el segundo (pues entra en la cartera en ese trimestre), para Endesa en el tercero y para Colonial y Repsol en el cuarto, tal como se indica a continuación:

En el cuadro siguiente se resumen las rentabilidades por trimestres de las tres metodologías de cálculo.

Este otro cuadro indica la rentabilidad acumulada al final de cada trimestre con las dos metodologías válidas. Con los precios de apertura para los valores efectivamente adquiridos, la rentabilidad de la cartera Contrapunto en 2017 habría sido del 20,17%, muy similar al 20,40% de la cartera tal como la he presentado.

La ventaja de usar precios de cierre es que este método no requiere fijar un período base. Por otro lado, al ser el precio de apertura una variable aleatoria, las diferencias entre el precio de cierre de un trimestre y el de apertura del siguiente a veces serán favorables al inversor y otras desfavorables pero con el tiempo esas diferencias se cancelarán entre sí.

Ver La cartera Contrapunto en 2017 después de impuestos y comisiones

Composición y rentabilidad por trimestres de la cartera Contrarian

6 Abr 20187 Ene 2025Invesgrama

Ante la demanda de algunos lectores, a continuación indico la composición y rentabilidad trimestral de la cartera Contrarian desde el 30 de septiembre de 2013 al 31 de marzo de 2018 (cuatro años y medio). El período del 31 de marzo de 2016 al 30 de septiembre de 2013 (siete años y medio) está cubierto en el libro Invertir Low Cost, editado por Ediciones Urano en 2014.

Esta cartera ha proporcionado una rentabilidad media del 15,57% anual en los cuatro años y medio indicados. En el mismo período, el IBEX 35 con dividendos ha ganado un 5,20% anual y el IBEX Empresas un 7,33% anual.

Ver Las carteras de Invertir Low Cost cumplen doce años

Del 30 de septiembre de 2013 al 30 de septiembre de 2015

Del 30 de septiembre de 2015 al 30 de septiembre de 2017

Del 30 de septiembre de 2017 al 31 de marzo de 2018

Rentabilidades históricas

La cartera Contrarian ha podido comprarse a buen precio hoy

3 Abr 20183 Abr 2018Invesgrama

En el primer día hábil del segundo trimestre de 2018, los cinco valores de la cartera Contrarian han podido comprarse por debajo del precio de referencia, la cotización al cierre de marzo.

Este trimestre, las carteras Contrarian, Contrapunto, Valor Al Alza y Pragmática tienen la misma composición, una circunstancia muy atípica.

IAG ha hecho un mínimo de 6,868 €, un 2,1% por debajo del cierre de marzo. Merlín Properties ha podido comprarse a 12,35 € y ha cerrado a 12,50 €. Inmobiliaria Colonial, el valor que más ha ganado, ha hecho un mínimo en 9,35 €, un 0,5% por debajo del cierre de marzo, y ha concluido la sesión en 9,64 €. Repsol ha caído hasta un 1,1% pero ha ganado un 0,62% al final del día. ArcelorMittal es el valor que más ha llegado a bajar, un 2,3%, pero ha cerrado con una ligera pérdida del 0,23%.

Al cierre de la primera sesión bursátil del trimestre, la cartera ha ganado un 0,57% mientras que la referencia básica, el IBEX Empresas, ha perdido un 0,36%. El IBEX 35 ha cedido un 0,58%.

Las carteras de ‘Invertir Low Cost’ cumplen doce años

31 Mar 201831 Mar 2018Invesgrama

Las nueve carteras para pequeños capitales que propuse en mi libro Invertir Low Cost tienen como fecha de inicio el 31 de marzo de 2006, por lo que ya acumulan un historial de doce años. En el libro figura la composición de cada cartera y su rentabilidad hasta el 30 de septiembre de 2013. Desde esa fecha han sido actualizadas en mi blog. Los resultados se indican en la tabla siguiente. El año 2006 cubre nueve meses (de abril a diciembre).

En este período de doce años, el IBEX 35 ha dado una rentabilidad con dividendos del 3,10% anual. Pero la referencia más apropiada para las carteras es el IBEX Empresas, un índice que he creado para una mejor comparativa. Está compuesto por las empresas no financieras del IBEX 35, todas con la misma ponderación, e incluye dividendos. Su rentabilidad ha sido del 4,25% anual en el período.

Las carteras más rentables han sido la Fusión, con un 14,27% anual, y la Contrapunto, con un 14,20% anual. La ventaja respecto a la referencia principal ha sido por tanto del 10% anual y respecto al IBEX 35 con dividendos, de algo más del 11% anual. Le siguen la Doble Consenso (12,54% anual), la Término Medio (12,17% anual), la Pragmática (11,37% anual) y la Contrarian (10,43% anual).

La tabla siguiente indica la rentabilidad de las carteras en el período cubierto en el libro (31 de marzo de 2006 al 30 de septiembre de 2013, un total de 7,5 años) y en el período subsiguiente (30 de septiembre de 2013 a 31 de marzo de 2018, un total de 4,5 años).

La carteras Consenso Relativo y Contrapunto han obtenido una rentabilidad anual muy similar en ambos subperíodos, aunque la ventaja respecto a la referencia ha sido menor en los últimos años. La Valor y la Valor Al Alza son las únicas que lo han hecho peor que el mercado en el segundo subperíodo.

La cartera Contrarian, que fue la segunda menos rentable en el primer subperíodo, ha sido la más rentable en el segundo, con una ganancia del 15,57% anual. Es también la única que ha incrementado su ventaja respecto al IBEX Empresas.

Desde la publicación de Invertir Low Cost, las empresas del IBEX 35 han mejorado de forma sustancial sus balances y el índice se ha comportado algo mejor. Cuando tenga lugar un verdadero ciclo alcista, lo más probable es que las ventajas se reduzcan de forma considerable ya que en este tipo de ciclos la calidad queda en un segundo plano.

Las nueve carteras para el segundo trimestre de 2018 (Corrección en la Contrapunto y la Fusión)

30 Mar 201831 Mar 2018Invesgrama

La composición de las nueve carteras de Invertir Low Cost para el segundo trimestre de 2018 será la siguiente:

Contrarian

IAG, Merlin Properties, Colonial, Repsol y ArcelorMittal.

Sin cambios.

La composición de esta cartera se basa en el PER de acuerdo con el beneficio por acción estándar de 2017. El PER de estos valores, salvo el de Repsol, es inferior a 8 pero en el caso de Merlín y Colonial una parte significativa de los beneficios se deben a revalorizaciones de activos. El PER de Repsol era de 10,68 al cierre de marzo mientras que el del sexto valor más barato, Enagás, era de 10,81.

Ver PER de los valores del IBEX 35

Término Medio

Red Eléctrica, Merlín, Grifols, ArcelorMittal, Indra.

Salen Acerinox y ACS. Entran Merlín e Indra.

(A diferencia de lo indicado ayer, sí cambia la composición de esta cartera, así como la de la Consenso Relativo).

Consenso Relativo

Inditex, Mediaset, Amadeus, Viscofán, IAG, DIA, Endesa, Aena, Colonial, Técnicas Reunidas, Red Eléctrica, Merlin, Grifols, ArcelorMittal, Indra.

Salen Acerinox y ACS. Entran Merlín e Indra.

Esta cartera se forma a partir del ratio ROCE (rentabilidad sobre el capital empleado). La ROCE de los dos siguientes valores en el ranking por este criterio, ACS y Acerinox, es del 9,98% y del 9,84%, muy similar al de ArcelorMittal e Indra (los dos últimos valores de la cartera), que es del 10,10% y del 10,00% respectivamente.

Contrapunto (corregida)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol.

Sale ACS y entra Merlin Properties.

Anteriormente había indicado que entraba Endesa pero es Merlín que sustituye a ACS. En consecuencia, la cartera Fusión también queda modificada.

Hay que tener en cuenta que Merlin cumple el criterio de la Contrapunto porque contabiliza las revalorizaciones de activos en el beneficio operativo pero dichas revalorizaciones no son un verdadero beneficio operativo (y supusieron el 77% de este en 2017).

Valor

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín, ACS, Mediaset, Repsol, Endesa, Técnicas Reunidas y Acerinox.

Sale DIA y entra Endesa.

Valor Al Alza

IAG, Colonial, ArcelorMittal, Merlín y Repsol.

Sin cambios.

Doble Consenso

Amadeus, Colonial, Viscofán, IAG y ArcelorMittal.

Salen Aena y Grifols. Entran Colonial y ArcelorMittal.

Pragmática

IAG, Colonial, Repsol, Merlín y ArcelorMittal.

Sale Aena y entra Repsol

Fusión (Contrapunto + Doble Consenso) (corregida)

Merlin Properties, IAG, Colonial, ArcelorMittal, Repsol, Amadeus, Viscofán.

Salen ACS, Aena y Grífols. Entra Merlin Properties

Esta cartera ha sido corregida por la misma razón que la Contrapunto. Es Merlín que entra y no Endesa.

La Fusión está formada por siete valores porque Colonial, IAG y ArcelorMittal se repiten en la Contrapunto y en la Doble Consenso. El trimestre pasado estuvo compuesta por nueve valores.

Así quedaron las nueve carteras en el primer trimestre de 2018

Así quedaron las nueve carteras en el primer trimestre de 2018

30 Mar 201830 Mar 2018Invesgrama

Las carteras más rentables en el primer trimestre de 2018 fueron la Contrarian, la Valor Al Alza, que ganaron ambas un 2,66%, y la Pragmática, con un 2,47%. La referencia principal de las carteras, el IBEX Empresas (índice compuesto por las empresas no financieras del IBEX 35 con igual ponderación y con dividendos incluídos) perdió un 2,75%. Ver las nueve carteras para el segundo trimestre de 2018

El IBEX 35 con dividendos tuvo una rentabilidad negativa del 3,92% en los tres primeros meses del año.