La bolsa en noviembre de 2020

El IBEX 35 tuvo el mejor mes de su historia en noviembre, al revalorizarse un 25,34% con dividendos incluídos. El catalizador de la subida fue el anuncio, el día 9, por la estadounidense Pfizer y la alemana Biontech, de la primera vacuna contra la Covid-19 con posibilidades de recibir la aprobación de las autoridades en un breve período de tiempo y con una eficacia del 90% (que posteriormente fue ampliada al 95%). El día 16 la biotecnológica estadounidense Moderna presentó su antídoto contra el virus, con una eficacia del 94,5%. Unos días más tarde, el 23, la universidad de Oxford y la farmacéutica británica Astrazeneca anunciaron que su vacuna tenía una eficacia media del 70%.

El peor valor del IBEX fue PharmaMar debido a que el tratamiento contra la Covid-19 que está investigando quedó relegado a un segundo plano tras la presentación de las tres prometedoras vacunas mencionadas, aunque hay que tener en cuenta que la acción acumula una revalorización del 260% en el último año. Grifols fue el tercer peor valor por el mismo motivo, si bien pierde un 21% en los últimos doce meses.

Los valores más alcistas fueron los que habían resultado más damnificados por la pandemia hasta octubre, en particular Melià Hotels, IAG y Repsol. A pesar de las revalorizaciones de más del 50% obtenidas por estos valores, IAG todavía pierde un 66% en 2020, Meliá un 31% y Repsol un 38%. El BBVA se vio beneficiado, además, por la venta de su filial en Estados Unidos a PNC por 9.700 millones €, con una plusvalía de unos 580 millones €. La noticia disparó el precio de la acción un 20% así como los rumores de una compra del Banco Sabadell. La esperada operación se vio frustrada a finales de mes al no alcanzar ambas entidades un acuerdo sobre el precio.

El día 13 Naturgy se disparó un 7,5%, hasta los 19,68 €, tras anunciar la venta de su negocio en Chile a China State Grid, con plusvalías de unos 400 millones €. Cerró el mes algo por debajo de ese precio.

Este mes descontaron dividendo:

  • Acerinox: 0,50 € de dividendo único de 2020.
  • Ferrovial: 0,20 € a cuenta de 2020.
  • Naturgy: 0,50 €, segundo dividendo a cuenta de 2020.
  • Santander: 0,10 €, complementario de 2019.

El IBEX 35 con dividendos fue el índice más rentable cuando se compara con el Eurostoxx 50, el DAX alemán o el S&P 500 americano. En el cómputo anual la pérdida ha quedado reducida al 13,09% cuando a finales de octubre era del 30,66%.

El Indice Miedo y Avaricia compilado por la CNN daba el 27 de noviembre una lectura de 92, que corresponde a una “avaricia extrema“, lo que suele ser la antesala a una corrección.

En diciembre descuentan dividendo:

  • Enagás: 0,672 € el 21 de diciembre, a cuenta de 2020. La fecha de pago es el 23 de diciembre.
  • Endesa: 0,70 € el 30 de diciembre, a cuenta de 2020. La fecha de pago es el 4 de enero de 2021.
  • Mapfre: pagará 0,05 € el 22 de diciembre, a cuenta de 2020.
  • Repsol: descuenta dividendo el 17 de diciembre bajo la modalidad de dividendo flexible pero la fecha de pago será el 12 de enero de 2021.
  • Telefónica: 0,20 € a cuenta de 2020.
  • Viscofán: 1,40 € el 18 de diciembre, con fecha de pago el día 22. Es el pago a cuenta de 2020 pero incluye parte del complementario previsto para junio de 2021.

Ver Dividendos previstos de las compañías del IBEX 35 en 2020

 

 

La bolsa en octubre de 2020

La bolsa española cotizó la mayor parte del mes de octubre por encima de los niveles del cierre de septiembre. El día 26 el IBEX se revalorizaba un 2,2%. Pero las nuevas restricciones a la movilidad decretadas en Europa debido al avance de la pandemia provocó una súbita reacción a la baja y en cuatro días el índice se dejó un 6,5%. Desde el máximo del 8 de octubre (6.951,7 puntos) la corrección fue del 8,7%.

Sin embargo, varios valores saldaron el mes en positivo, como Santander, Pharma Mar (que entró en el índice el 21 de septiembre), Cellnex, ACS o Siemens-Gamesa. En el otro extremo, algunos valores perdieron mucho más que la media, como Merlin Properties, Bankia o Indra.

Este mes descontaron dividendo:

  • Grifols (0,1717 € para las acciones de clase A y 0,1616 para las acciones de clase A), el día 26 de octubre. La fecha de pago fue el 28.
  • Inditex, que descontó 0,35 € a cargo de reservas el día 29 pero que pagará el 2 de noviembre.

El IBEX 35 con dividendos perdió un 3,74%, casi lo mismo que en septiembre (3,62%), lo que deja el acumulado anual en una rentabilidad negativa 32,43%. Sin embargo, si a finales de septiembre el IBEX perdía el doble que el Eurostoxx 50 ( 27,97% vs. 13,18%), al cierre de octubre la diferencia se había reducido (30,66% vs. 19,53%), debido a que las bolsas europeas perdieron considerablemente más que la española. Todos los índices de la familia IBEX tuvieron una evolución similar en el mes pero el Small Cap continúa manteniendo una ventaja considerable en el cómputo anual.

El Indice Miedo y Avaricia compilado por la CNN daba el 30 de octubre una lectura en torno a 30 por primera vez desde abril, lo que revela que el mercado estadounidense está en una fase de temor y precaución.

En noviembre descuentan dividendo:

  • Naturgy. Se esperan 0,50 € el día 16.
  • Acerinox. Descuenta dividendo el 30 de noviembre pero la fecha de pago es el 2 de diciembre.

Ver Dividendos previstos de las compañías del IBEX 35 en 2020

 

 

La bolsa en septiembre de 2020

La noticia más destacada de septiembre de 2020 fue el anuncio de fusión entre CaixaBank y Bankia. El día 4 las acciones de la segunda se revalorizaron un 33% hasta los 1,38 €. El día 8 llegaron a tocar los 1,48 € pero cerraron el mes a 1,24 €. Aún así, fue el mejor valor del IBEX en septiembre. Por su parte, CaixaBank subió un 12% el día del anuncio, superando los 2 € por título. Sin embargo, acabaron el mes a 1,81 €, nivel similar al de finales de agosto.

Los otros bancos del IBEX también se vieron beneficiados en un principio por la fusión anunciada. El Santander estuvo cerca de recuperar los 2 € pero el día 24 estuvo a punto de perder los 1,50 €. Finalmente cerró el mes con una pérdida del 14%.

El peor valor del IBEX 35 fue IAG, perjudicada por el agravamiento en la evolución de la pandemia. Entre el 12 y el 26 de septiembre la aerolínea llevó a cabo una ampliación de capital con prima de emisión a un precio de 0,92 €, mientras que el precio de mercado el día anterior al inicio de la operación fue de 2,099 €. El descuento fue, por tanto, superior al 50%. La proporción fue de 2 acciones antiguas por 3 nuevas. Por ejemplo, un accionista que tuviera 200 acciones pudo suscribir 300 acciones nuevas a un precio de 0,92 €. Alternativamente, pudo vender 200 derechos de suscripción a un precio medio de 0,707 € para compensar el efecto dilución de la ampliación. Teniendo en cuenta este ingreso, las acciones dieron una rentabilidad negativa del 22,46% en el mes.

El IBEX 35 con dividendos perdió un 3,62%, lo que deja el acumulado anual en un negativo 27,97%. Esta pérdida duplica a la del Eurostoxx 50 y contrasta con el 4,6% que pierde el IBEX Small Cap.

En el tercer trimestre, el IBEX 35 perdió un 6,63% con dividendos incluídos. Destacaron Siemens-Gamesa, con una rentabilidad del 46,65%, Bankia con un 30,53% y ArcelorMittal con un 21,58%. En el lado más negativo, los tres valores que hasta hace poco eran los que más ponderaban en el IBEX, Santander, Telefónica y BBVA, perdieron más de un 20%.

MásMóvil fue excluida del IBEX 35 el 14 de septiembre debido a la OPA lanzada por los fondos KKR, Cinven y Providence. El índice estará formado por 34 valores hasta el 19 de octubre.

Bolsas y Mercados Españoles (BME), que formó parte del IBEX 35 durante varios años, también dejó de cotizar el 14 de septiembre como consecuencia de la OPA del grupo SIX (Swiss Infrastructure and Exchange), proveedor de servicios en los mercados financieros suizos.

 

El IBEX 35 en julio de 2020

El IBEX 35 perdió un 4,90% en julio de 2020, un 4,40% con dividendos incluídos, a pesar de que el mes estuvo marcado por la esperada aprobación del fondo de recuperación europeo por valor de 750.000 millones de euros para el período 2021-2023. En virtud de este fondo, que será financiado con deuda conjunta de la Unión Europea, España contará con 72.700 millones de euros en ayudas directas y unos 67.000 millones de euros más en préstamos.

A los hermanos pequeños del IBEX les fue bastante mejor: el Medium Cap, compuesto por veinte sociedades medianas, cedió solo un 0,99%, y el Small Cap, compuesto por treinta pequeñas empresas, únicamente el 0,10%.

El DAX alemán ganó un 0,56%, reduciendo sus pérdidas anuales al 6,56%, frente al 26,25% que todavía pierde el IBEX 35 con dividendos (hay que recordar que el DAX incluye remuneraciones). El S&P 500 de la bolsa de Estados Unidos logró situarse en terreno positivo en 2020, tras repuntar un 5,51% en el mes.

El IBEX 35 se vio perjudicado especialmente por las fuertes caídas de cuatro pesos pesados, muy impactados por la crisis sanitaria: Santander, BBVA, Telefónica y Repsol. El Santander declaró pérdidas históricas por depreciaciones de activos, Repsol perdió 2.484 millones en el semestre por el desplome de los precios del crudo, mientras que Telefónica redujo su beneficio neto atribuido en más de un 50%.

Las eléctricas, en cambio, declararon buenos resultados y estuvieron entre los valores ganadores. Endesa aumentó resultados un 45% e Iberdrola, que cada vez pondera más en el índice, mejoró sus beneficios un 12%.

 

 

La bolsa en junio de 2020

El IBEX 35 subió un 1,90% en junio pero debido a los numerosos dividendos repartidos durante el mes, la rentabilidad fue del 2,79%.  Sin embargo se quedó bastante por debajo del Eurostoxx 50, que ganó un 6,40% con dividendos netos. En el balance anual, el selectivo español queda muy lejos de recuperarse de los efectos de la pandemia. Pierde un 22,85%, frente al 12,45% del Eurostoxx, el 7,08% del DAX alemán (que incluye dividendos) y el 4,04% del S&P 500 sin dividendos.

Las bolsas se animaron a principios de mes gracias al anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de incrementar sus compras de activos en 600.000 millones de euros, elevando el total a 1,35 billones de euros, para hacer frente a los efectos de la crisis sanitaria, así como a la caída del paro en Estados Unidos y a la recuperación del precio del petróleo.

El 8 de junio el IBEX alcanzó su máximo mensual en 7.896,1 puntos, una subida del 11,2% en una semana. Pero la revalorización quedó reducida al 1,90% al cierre del mes. El 8 de junio IAG llegó a tocar los 4 €, una ganancia del 57% en una semana pero acabó el mes a 2,45 €, con una caída del 3,5%.

El optimismo inicial fue derivando en un pesimismo progresivo debido al temor de nuevos rebrotes de la pandemina y al enfriamiento de las expectativas de una recuperación rápida.

La empresa de telefonía MásMóvil subió un 21% debido a la OPA lanzada el día 1 por tres fondos de inversión internacionales, KKR, Cinven y Providence, a un precio de 22,50 €.

El día 22 salió un histórico del IBEX, Mediaset, que fue sustituida por la compañía farmacéutica Almirall.

El mes fue favorable para la banca, sobre todo la mediana, y para las eléctricas. En el otro extremo se situaron Meliá Hotels y Aena.

Los dividendos indicados en la tabla fueron descontados durante el mes, que es lo relevante a efectos de la rentabilidad. La fecha de pago de los dividendos de Red Eléctrica y Endesa es el 1 de julio, y el de Acciona se abona el 2 de julio.

 

La bolsa en mayo de 2020

Al cierre de mayo, la bolsa española pierde un 25% en 2020, frente al 18% del Eurostoxx 50, el 12,5% del DAX y el 5,7% del S&P 500. Este resultado está en parte condicionado por el elevado peso de la banca en el IBEX. Si solo tenemos en cuenta las empresas no financieras, la pérdida media es del 20,8%, más en línea con el Eurostoxx 50. El IBEX Small Cap, que reúne 30 compañías de menor capitalización que las 35 del IBEX y las 20 del Medium Cap, retrocede menos que sus hermanos mayores, un 13,4%.

Tras el mínimo del 17 de marzo (6.107,2 puntos), el IBEX recuperó un 16% hasta el 14 de abril. Hasta el 15 de mayo volvió a retroceder un 8,9% pero en las dos semanas siguientes, hasta el 28 de mayo, subió un 11,5%. Ver Los ciclos del IBEX desde 2007.

A partir del lunes 18 de mayo los inversores recuperaron el optimismo gracias a los procesos de desescalada del confinamiento y a la recuperación del precio del petróleo. Las expectativas en los avances en el desarrollo de una vacuna y las subsiguientes dudas contribuyeron a las fluctuaciones de los mercados.

El día 25 el gobierno español anunció el fin de la cuarentena para los turistas extranjeros a partir del 1 de julio, lo que disparó la cotización de compañías como Meliá Hotels, un 26% en la sesión, e IAG, un 13%.

El precio del barril Brent de petróleo cerró el mes a 37,8 dólares, tras haber hecho un mínimo de 15,98 dólares este año. Sin embargo, aún cae un 47% en 2020. El West Texas, la referencia del petróleo de Estados Unidos, se revalorizó un 88% en mayo, hasta los 35 dólares el barril, la mayor subida mensual de la historia (la anterior fue en septiembre de 1990, con un 44%). El West Texas llegó a cotizar en negativo el 20 de abril debido al exceso de capacidad de almacenamiento de la materia prima.

El IBEX 35 con dividendos se revalorizó un 2,58% en mayo. Sin embargo, la rentabilidad media de los 35 valores fue negativa en un 0,88%. Esto se debe a que algunos valores que más ponderan en el índice, como Inditex o Iberdrola, subieron más que la media, así como a la fuerte caída del Banco Sabadell, que se dejó un 29%. El 19 de mayo se volvieron a autorizar las ventas al descubierto, que habían sido prohibidas el 17 de marzo. Los especuladores se cebaron con el Sabadell y este cayó un 11,9%. El banco catalán y Bankia han sido las principales víctimas de los especuladores bajistas.

Al cierre del mes de mayo, solo tres valores estaban en positivo: Cellnex, Viscofán e Iberdrola. Una docena de valores todavía perdían más del 35%, entre ellos los seis bancos del IBEX.

La bolsa en febrero

Febrero de 2020 fue un mes de gran volatilidad. La primera semana fue la mejor en tres años para la bolsa española, con una subida del 4,7%. El día 17 el IBEX 35 logró cerrar por encima de los 10.000 puntos, por vez primera desde el 23 de mayo de 2018. Sin embargo, solo resistió tres días sobre esa cota debido al pánico desatado por la expansión del coronavirus. Entre el día 19 y el cierre del mes, el selectivo sufrió una corrección del 13,5%. La última semana del mes fue la peor desde mayo de 2010.

La aparición del coronavirus es un acontecimiento tipo “cisne negro“, un suceso imprevisto del cual se espera un gran impacto económico en el futuro. Se considera que el desabastecimiento de materias primas procedentes de China, el principal foco del patógeno, así como la caída de la demanda por las restricciones en el movimiento de personas, pueden generar una disminución de los beneficios empresariales y del crecimiento económico.

Los valores más perjudicados por el nuevo contexto de incertidumbre fueron los vinculados al turismo, como IAG, Melià Hotels y Aena. No obstante, el más damnificado fue Repsol a causa del desplome del precio del petróleo a niveles de 50 dólares el barril Brent. Recordemos que la sostenibilidad del dividendo de la petrolera depende de que el precio del Brent se sitúe de forma estable por encima de los 50 dólares. Ver ¿Peligra el dividendo de Repsol?

La súbita corrección ha dejado el rendimiento por dividendo esperado para 2020 de los valores del IBEX a una media del 4,48%. Los diez valores con mayor remuneración, entre los cuales hay cuatro entidades financieras, generan un rendimiento medio del 7,42%.