Resultados de Iberdrola en el primer trimestre de 2020
La compañía ha informado de un beneficio neto en el primer trimestre de 1.257 millones €, un 30,4% más que el mismo período del año anterior. Este importe incluye extraordinarios por la venta de Siemens-Gamesa (484,5 millones €) y algunos ajustes negativos, entre ellos 16,7 millones € por el COVID-19, lo que indica un escaso impacto de la pandemia en la cuenta de resultados.
El 5 de febrero de 2020, Iberdrola vendió a la alemana Siemens la totalidad de su participación del 8,07% en Siemens-Gamesa a 20 € por acción (mientras que actualmente esta cotiza a 13,8 €). El importe de la transacción fue de 1.099,5 millones €.
El beneficio neto interanual (de marzo de 2019 a marzo de 2020) asciende a 3.699,4 millones €. Implica un beneficio por acción de 0,573 €, un 18,8% más que en marzo de 2019 y un 7,5% más que los 0,533 € del ejercicio 2019.
En términos ajustados, el beneficio neto trimestral fue de 968,1 millones €, un 5,3% más. El acumulado en los últimos doce meses fue de 3.255,9 millones de euros, lo que supone un beneficio por acción ajustado de 0,505 €, similar al del ejercicio 2019 (0,504 €). Al precio actual de 9,3 €, la relación precio-beneficio de la acción (ratio PER) es de 18,4.
Iberdrola informa de una deuda financiera neta de 38.065 millones €, 1.363 millones más que en marzo de 2019. El aumento se debe a un incremento del 24% de las inversiones brutas (1.728 millones € en el trimestre), el 91% de las cuales se concentró en los negocios de redes y de energías renovables. La deuda financiera neta supone 3,7 veces el EBITDA (beneficio operativo más amortizaciones) ajustado.
El coste de la deuda es relativamente elevado (3,87% calculado como el cociente entre los gastos financieros y la deuda financiera bruta en 2019), en comparación con el 2,87% de Endesa, el 2,58% de Enagás y el 2,19% de Red Eléctrica. No obstante, la proporción del beneficio operativo que se destinó al pago de la deuda fue de un razonable 19,45% en 2019.
Dividendo de Iberdrola a cargo de 2019
Iberdrola pagará un dividendo de 0,40 € a cargo de 2019, un 14% más que los 0,351 € abonados a cargo de 2019. Este importe es también superior a los 0,36 € de dividendo mínimo que la eléctrica había anunciado en el Plan Estratégico presentado en febrero del año pasado.
Ver Dividendos de Iberdrola previstos para 2019-2022
De dichos 0,40 €, la compañía abonó 0,168 € a cuenta en enero de 2020, de modo que el complementario será de 0,232 € en junio o julio de 2020. Al precio actual de 9,3 €, el rendimiento por dividendo es del 4,3%.
Iberdrola ha propuesto repartir entre el 65% y el 75% del beneficio neto consolidado. El beneficio por acción de 2019 fue de 0,533 €, por lo que el pay-out de 2019 está en el máximo de esa banda.
Un porcentaje entre 65-75% del beneficio neto consolidado lo veo excesivo. Entre qué porcentajes debería ser lo más correcto?. Sobre todo es más importante seguir siendo empresa de calidad mucho más importante que el dividendo, a medio y largo plazo
Hola María
Depende de la recurrencia de los beneficios y del nivel de inversiones requerido. En una eléctrica un 65-75% puede ser un porcentaje correcto. Lo habitual es en torno a un 50%.
Saludos
Buenas tardes Carlos:
Gracias
Saludos,
Carlos, gracias por tus interesantes artículos sobre nuestras empresas en cartera.
saludos.
Hola Manuel, gracias a ti por hacerme llegar tu mensaje.
Un abrazo