La bolsa en agosto de 2021

Telefónica fue el mejor valor del IBEX 35 en agosto, con una revalorización del 8%, frente al 2% que ganó el índice con dividendos. La compañía se vio beneficiada por la publicación de unos balances positivos. Ver Claves de Telefónica en el primer semestre de 2021.

En agosto, el único valor en pagar dividendo fue Naturgy, que abonó 0,30 € el día 4. Fuera del selectvivo, Logista pagó 0,41 € el día 27.

En septiembre descontarán dividendo Naturhouse (día 3) y Ebro Foods (día 29, aunque la fecha de pago será el 1 de octubre). También se espera dividendo de Almirall.

Telefónica, Bankinter y Almirall fueron los valores más rentables del IBEX 35 en agosto de 2021.

El IBEX 35 sube un 9,57% desde el inicio del año, un 11,69% con dividendos. En esta ocasión, el principal índice de la familia IBEX supera a sus hermanos mediano (Medium Cap) y pequeño (Small Cap). Sin embargo, todos se ven superados por el Top Dividendos, que se revaloriza un 14,23%. Los principales índices europeos también lo hacen mejor que el español, con ganancias superiores al 15%.

Ganancias acumuladas por los principales índices en 2021 hasta el 31 de agosto.

Ver Beneficios por acción, dividendo, valor contable y ROE de las compañías del IBEX 35 tras los balances del primer semestre

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Rentabilidad bursátil de las empresas del mercado continuo según su ratio ROE (mayo-noviembre 2018)

El cuadro siguiente ordena las empresas no financieras del mercado continuo (sin compañías domiciliadas en el extranjero) según su ratio ROE de acuerdo con los datos del balance de situación del ejercicio 2017. A continuación figura la rentabilidad con dividendos de sus acciones desde el 30 de abril al 30 de noviembre de 2018. La rentabilidad incluye dividendos ordinarios y extraordinarios, así como derechos procedentes de ampliaciones de capital, ya sean liberadas o con prima de emisión.

Tomo como referencia el precio a 30 de abril porque algunas empresas publican resultados anuales en marzo y para llevar a cabo un estudio dividido en dos subperíodos de seis meses (del 30 de abril al 31 de octubre y del 31 de octubre al 30 de abril).

La ROE es la rentabilidad sobre recursos propios. Se calcula mediante el cociente entre el beneficio neto atribuido a los accionistas y el patrimonio neto atribuido. Al no tener en cuenta la deuda financiera, este ratio sobrevalora la rentabilidad corporativa de las empresas relativamente más endeudadas. Con el fin de corregir este inconveniente suele utilizarse la ROCE (rentabilidad sobre el capital empleado), cuyos resultados publicaré próximamente para las mismas empresas y el mismo período.

Se observa que el grupo de diez empresas con mayor ROE dieron una rentabilidad negativa del 21,71% en los siete meses transcurridos desde el 30 de abril al 30 de noviembre de 2017. Esto es porque en este grupo encontramos empresas cuya ROE es muy alta debido principalmente a su escasez de recursos propios, lo que hace que el denominador tenga un valor muy bajo. De hecho, este ratio tiende a penalizar las empresas mejor capitalizadas, es decir, que más reservas acumulan a su patrimonio.

A partir del segundo grupo se observa cierta relación directa entre la magnitud de la ROE y la rentabilidad bursátil subsiguiente.

El segundo grupo, que presentaba una ROE media del 25,14%, fue el que mejor se comportó en el período considerado. Su rentabilidad fue negativa en solo un 0,94%, mientras que la media del mercado fue de una pérdida del 11,22%.

26 de las 106 empresas del mercado continuo consideradas tuvieron una ROE negativa en el ejercicio 2017. Su rentabilidad bursátil de mayo a noviembre fue negativa en un 17,36%.