La Cartera Dividendos IBEX 35 gana un 52,37% en 2025 hasta el 20 de noviembre. Esta selección contiene los diez valores del IBEX 35 con mayor rendimiento al principio de 2025, teniendo en cuenta el precio al cierre de 2024 y el dividendo repartido durante dicho ejercicio. En el caso de Enagás, se ajustó el pago de 1,444 € a 1,00 € debido a que la compañía había revisado ya en 2024 su política de remuneración.

Al principio de 2025, esta cartera tenía un rendimiento medio del 8,09%, con Caixabank en cabeza con un 10,32% y Mapfre cerrando la lista con un 6,33%. Ocho de los diez valores ganan más de un 20%. Las excepciones son Telefónica, que cae un 4,31%, al haber anunciado que reducirá el dividendo en los próximos años a la mitad (de 0,30 € a 0,15 €), y Logista, que gana un 2,12%.

La Cartera Dividendos ampliada, que incluye acciones del IBEX Medium Cap, obtiene una rentabilidad algo inferior, del 48,83%, debido a que los dos valores incluídos de este índice (Atresmedia y FCC) ganan menos que la media.

Entre 2019 y 2024, la Cartera Dividendos IBEX 35 registró una ganancia media del 12,21% anual, y la Cartera ampliada, del 11,51% anual, frente al 5,16% anual del IBEX 35 con dividendos.

La tabla siguiente contiene los valores de la bolsa española que, según el análisis de Invesgrama, presentan mayores probabilidades de batir al IBEX 35 en los próximos meses. En algunos casos, la probabilidad asignada actualmente es baja debido a que cotizan por encima de su valoración justa.

En los tres primeros lugares repiten Inditex, Indra y Amadeus. Aena sustituye en la cuarta posición a Ferrovial, que pasa a la número 13 debido a un precio considerado alto en relación a su flujo de caja libre en 2024.

Clínica Baviera, que generó una rentabilidad del 31,92% en los últimos doce meses, repite en la quinta posición, Logista (21,51% de marzo de 2024 a marzo de 2025) sube de la décima a la sexta. Entra Vidrala en sustitución de Miquel y Costas, que el año previo ganó un 15,03%. Aunque Vidrala se encuentra en una tendencia bajista, que se estima podría prolongarse hasta septiembre-noviembre de este año, su precio actual se considera lo suficientemente atractivo como para tomar posiciones desde ahora.

Atresmedia (27,09% en los doce meses anteriores) sube de la novena a la octava posición, y ACS (41,20%) de la undécima a la décima.

También se incorporan CAF (Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles), con una probabilidad alta, IAG con una probabilidad media, e Iberdrola y Rovi, ambas con una probabilidad baja por el momento.

CIE Automotive abandona la lista, al igual que Ebro Foods, Naturgy, Iberpapel y Fluidra.

Importante: 

Dado que el servicio de suscripción se irá cancelando de forma progresiva en los próximos meses —justo antes de la fecha de renovación de cada suscriptor, salvo que este decida cancelarla por su cuenta—, en los próximos días recibiréis por correo electrónico un enlace exclusivo con acceso a la cartera actualizada durante los próximos 12 meses.

Muchas gracias por vuestra confianza.

Si sigues la evolución de los dividendos en la bolsa española, te interesará saber que ya puedes consultar la previsión de dividendos de 2025 para las empresas del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap.

En esta actualización encontrarás:

* Un cuadro con los datos de los 55 valores que forman parte del IBEX 35 y Medium Cap.
* Los dividendos ya pagados en 2025 hasta la fecha.
* Las previsiones de pagos para el resto del año.

La página se irá actualizando de forma regular a lo largo del año.

Consulta toda la información aquí: Dividendos del IBEX previstos en 2025

Resultados en 2024

La Cartera Dividendo IBEX 35 ganó un 21,38%, siete puntos más que la media del índice. Esta selección está compuesta por los diez valores de los 35 del IBEX con mayor rendimiento por dividendo al cierre del año anterior.

La cartera ampliada, que incluye valores del IBEX Medium Cap, ganó todavía más, un 25,36%, gracias a Atresmedia, el único que valor del índice de mediana capitalización que entró en esa selección. En 2023, en cambio, la rentabilidad fue inferior a la de la cartera con solo valores del IBEX 35.

Es el cuarto año desde 2021 en que ambas carteras ganan en torno al 20%. En 2021 y 2022 la Dividendos IBEX 35 ganó un 26,22% y un 7,98% respectivamente. La selección con valores del Medium Cap, un 21,18% y 7,38% respectivamente.

En el período de cuatro años de 2021 a 2024, la Dividendos IBEX 35 ha ganado un 19,81% anual de media, mientras que la selección ampliada, un 18,06% anual. Ambas han superado ampliamente la rentabilidad media, incluyendo dividendos, de los 35 valores del IBEX 35, que fue del 11,25% anual. El IBEX 35 con dividendos, que es un índice ponderado, generó un 13,64% anual.

El rendimiento por dividendo se calcula como el cociente entre el dividendo repartido durante el año anterior y el precio al finalizar el ejercicio. Cuando una empresa ha anunciado una reducción de la remuneración al accionista, se tiene en cuenta el dividendo esperado, en vez del efectivamente pagado.

Composición para 2025

Para este ejercicio, la Cartera Dividendo IBEX 35 está compuesta por los valores siguientes:

En cuanto a la selección que incluye valores medianos, entran Atresmedia y la constructora FCC:

Las Carteras Dividendo en 2023 y nueva composición para 2024

Rendimiento actual por dividendo de los valores del IBEX 35

Próximos dividendos

Inditex volvió a presentar balances positivos en el primer semestre de 2024.

Las ventas crecieron un 7,2% (un 10,2% a tipos de cambio constantes) respecto al primer semestre de 2023. El beneficio neto del semestre fue de 2.768 millones €, lo que unido a los 2.867,8 millones € del segundo semestre de 2023, hacen un total interanual de 5.635,8 millones €. Dado que el capital social de la compañía está compuesto por 3.116,6 millones de acciones, el beneficio por acción internual (julio de 2023 a julio de 2024) fue de 1,808 €. Inditex tiene año fiscal acabado en enero, por lo que el primer semestre termina el 31 de julio.

Se trata de decimocuarto incremento consecutivo del beneficio unitario.

En enero de 2020, período previo a la pandemia, el beneficio por acción fue de 1,167 €. La acción cotizaba entonces a 32 €, por lo que el ratio PER (precio dividido por el beneficio unitario) era de 27,4 veces. Actualmente, el ratio PER, a un precio de 50 €, es de 27,6, muy similar al de entonces, aunque se ha incrementado respecto al PER de 24 veces de inicios de este año.

La compañía confía en continuar su crecimiento a largo plazo, ya que sigue viendo «grandes oportunidades de crecimiento» gracias a su posicionamiento único en el mercado, la mejora continua de su propuesta de moda basada en la creatividad, el diseño y la tecnología, la optimización de la experiencia del cliente tanto en tienda física como en línea, el avance en la sostenibilidad y la preservación del talento, para lo cual está desarrollando una serie de iniciativas en todas esas áreas para los próximos años. Este año prevé llevar a cabo inversiones ordinarias significativas (1.800 millones €, similar a los 1.872 millones € de 2023, pero por encima de los 1.415 millones € de 2022) para incrementar la capacidad operativa y aumentar la diferenciación del producto. Además prevé destinar 900 millones € de inversiones extraordinarias, tanto en 2024 como en 2025, para incrementar la capacidad logística del negocio.

Para las próximas semanas, Inditex ha anunciado la llegada a diversos mercados, entre ellos el español, de la experiencia Zara Streaming, tras su lanzamiento inicial en el mercado chino en noviembre de 2023.

La compañía también está apostando fuerte por la sostenibilidad a través de su Sustainability Innovation Hub, una plataforma creada en 2020 para apostar por el uso de nuevas tecnologías, materiales y procesos, con objeto de limitar el impacto medioambiental de sus productos, y que actualmente está trabajando con 350 startups.

El 4 de noviembre, Inditex paga el dividendo final del ejercicio 2023, por importe de 0,77 €, que incluye un ordinario de 0,27 € y un extraordinario de 0,50 €, que complementan los 0,77 € ordinarios abonados en mayo. La remuneración total a cargo de 2023 asciende, por tanto, a 1,54 €, un 28% más que los 1,20 € pagados a cargo de 2022. El rendimiento por dividendo actual es del 3,1%.

Rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap

A principios de abril indicamos que Amadeus era uno de los valores de mayor interés de la bolsa española, pero que era mejor esperar a los 55 € para entrar ya que estaba en fase bajista. El precio de cierre del primer trimestre fue de 59,44 €.

En los meses siguientes, el valor se revalorizó de forma considerable, hasta los 68,14 € el 5 de junio. Sin embargo, la corrección en las bolsas de las últimas semanas ha llevado el precio por debajo de los 55 € en la sesión de ayer (mínimo de 54,70 €). La acción ha resultado ser una de las más perjudicadas por el pánico desatado ante los temores de una posible recesión en los Estados Unidos, y la caída respecto al máximo de junio es del 19%.

En abril se estimó que la fase bajista duraría hasta junio o julio. Actualmente se considera que esta podría haber concluido.

En el segundo trimestre de 2024, Amadeus encadenó su décimo trimestre consecutivo de beneficios al alza. El beneficio por acción interanual a junio de 2024 es de 2,723 €, un récord histórico y un 10% por encima de los 2,48 € de diciembre de 2023. El dato ajustado (que no tiene en cuenta extraordinarios) es de 2,768 €, frente a los 2,495 € de diciembre de 2023, aunque todavía por debajo del máximo de 2,939 € de diciembre de 2019. A un precio de 55 €, el ratio PER está justo por debajo de 20, un valor moderado para una empresa de crecimiento.

Los resultados decepcionaron al mercado porque los inversores se fijaron más en el flujo de caja libre, que este semestre no ha evolucionado de modo tan positivo como los beneficios. A junio de 2024, el flujo de caja libre es de 2,65 €, mientras que en diciembre de 2023 fue de 2,55 €, pero en marzo fue de 2,69 €. Otro aspecto considerado negativamente fue el aumento de la deuda financiera neta, de 454 millones € respecto a diciembre, hasta los 2.595 millones €. No obstante, el flujo de caja libre tiende a fluctuar más de un trimestre a otro, y la deuda financiera neta solo equivale a 1,15 veces el beneficio bruto de explotación.

Si bien la situación actual no invita a tomar posiciones en bolsa, si nos abstraemos del contexto internacional y nos fijamos en la calidad de las empresas como inversión a largo plazo, Amadeus es un valor a considerar.

Aena pagó 7,66 € el 7 de mayo pero el dividendo de mayo de 2025 podría ser sensiblemente más alto por dos razones: el aumento anunciado en el payout (porcentaje de distribución del beneficio) del 70,5% en 2023 hasta el 80%, y el crecimiento del beneficio por acción.

A junio de 2024, el beneficio por acción interanual (de julio de 2023 a junio de 2024) asciende a 12,21 €, frente a los 10,87 € de diciembre de 2023 y los 11,72 € de marzo de 2024. Suponiendo que al cierre del ejercicio se mantiene el mismo beneficio (en principio, se espera que sea mayor), el dividendo a cargo de 2024 podría ser de 9,75 €, un 27% más alto que el de 2023.

Ese dividendo se liquidaría en un pago único en mayo de 2025, por lo que el rendimiento por dividendo esperado es del 5,5% teniendo en cuenta el precio de 175 € con los que la acción cerró el 31 de julio, día de presentación de los resultados semestrales.

Actualmente (1 de agosto de 2024), el rendimiento medio de las 55 acciones del IBEX 35 y del Medium Cap es del 3,5%.

Ver Análisis de Aena (1 de agosto 2024)