Las tasas de éxito de la cartera Término Medio

La semana pasada comentaba las tasas de éxito de la estrategia Contrarian y a lo largo de los próximos días haré lo propio con el resto de estrategias de Invertir Low Cost.

Una forma de medir el éxito de una estrategia de inversión es el porcentaje de valores seleccionados en un período determinado que supera la rentabilidad de referencia, que en este caso es el IBEX Empresas, ya que las carteras no invierten en valores financieros. Se trata de un índice que he creado y que calcula la rentabilidad media con dividendos de las empresas no financieras del IBEX 35.

En los 40 trimestres transcurridos desde la fecha de inicio de las carteras, el 31 de marzo de 2006, hasta el 31 de marzo de 2016, el 58% de los valores seleccionados por la estrategia Término Medio ha batido al IBEX Empresas, una tasa superior a la de la Contrarian, que es del 53%. Cuando calculamos el porcentaje de trimestres en los que la cartera en su conjunto batió a la referencia, vemos que esa tasa de éxito sube al 65% mientras que en la Contrarian es del 60%.

Si tomamos el porcentaje de años (o ejercicios) en los que la cartera batió a la referencia, la tasa de éxito alcanza el 72,7%, igual que en el caso de la Contrarian. Como puede verse en el segundo cuadro, la Término Medio lo hizo mejor que el IBEX Empresas de 2007 a 2008, de 2010 a 2013 y en 2015.

Si hablamos de valores positivos y no de ventajas relativas, el 64,5% de los valores seleccionados por la estrategia Término Medio dieron un resultado positivo en el trimestre (una sensible diferencia respecto al 55,5% de la Contrarian).

En cuanto al porcentaje de trimestres positivos, fue del 65%, muy por encima del 50% de la Contrarian.

Resultado a largo plazo

En el período de diez años transcurrido entre el 31 de marzo de 2006 y el 31 de marzo de 2016 la rentabilidad antes de impuestos de la Término Medio fue del 13,90% anual frente al 1,93% anual del IBEX 35 y del 3,32% anual del IBEX Empresas.

En el mismo período, la Contrarian ganó un 9,07% anual de media. Hay que decir, sin embargo, que hay dos períodos diferenciados. Del 31 de marzo de 2006 al 30 de septiembre de 2013 (período de estudio en mi libro Invertir Low Cost), la rentabilidad de la Contrarian fue del 7,45% anual y la de la Término Medio, del 14,13% anual. A partir de esa última fecha y hasta el 31 de marzo de 2016 la Contrarian ha sido más rentable, con un 10,88% anual frente al 9,95% anual de la Término Medio.