Cómo ha cambiado el IBEX 35 en los últimos diez años

La composición del IBEX 35 ha variado en múltiples ocasiones a lo largo de los últimos diez años pero el cambio es especialmente significativo en la parte alta del ranking por capitalización.

A finales de 2011, los cuatro valores que más ponderaban en el índice eran Telefónica, Santander, BBVA y Repsol. Juntos suponían un 53,37% del IBEX, mientras que hoy pesan menos de la mitad, un 22,95%. Repsol ha caído de la cuarta a la undécima posición.

La ponderación del sector bancario ha disminuido del 31,15% en 2011 al 19,64% actual. Sin embargo, el sector contnúa contando con tres representantes entre los diez primeros valores del selectivo. En 2011, los bancos del IBEX eran Santander, BBVA, Caixabank, Popular, Sabadell, Bankia y Bankinter. Hoy están las mismas entidades salvo el Popular.

Iberdrola e Inditex, que en 2011 ocupaban la cuarta y quinta posición como valores con mayor ponderación, ahora ocupan las dos primeras posiciones. Su peso combinado en el índice casi se ha doblado, al pasar del 15,79% al 28,91% en este período.

La capitalización no ajustada de Inditex es solo un 1% inferior a la de Iberdrola pero a la textil se le aplica un coeficiente reductor del 40% debido a que una parte importante de su capital está en manos de accionistas de control.

Destaca la trayectoria de Cellnex. La compañía de torres de comunicación ponderaba el 0,74% en diciembre de 2017 y hoy se sitúa en la cuarta posición, con un 5,58%, por delante incluso de Telefónica.

El peso de los diez primeros valores ha disminuido del 77,18% del total del índice en diciembre de 2011 al 71,69% actual, lo que significa que las ponderaciones están algo mejor repartidas.

Mejores y peores valores del IBEX 35 en los últimos 16 trimestres

Cada trimestre se constata una evolución muy dispar de los 35 valores que componen el IBEX. La diferencia entre la rentabilidad (dividendos incluídos) de los cinco mejores respecto a la de los cinco peores está alrededor del 36%. En siete de los últimos 16 trimestres ha llegado a superar el 40%. Sin embargo, en los últimos cuatro trimestres la diferencia ha tenido tendencia a reducirse. Varios de los valores que han estado de forma repetida entre los cinco peores han acabado saliendo del índice, como OHL, Sacyr, FCC, Abengoa y Banco Popular.

También se observa que en cada uno de los 16 trimestres los cinco mejores valores acabaron con saldo positivo a pesar de que en diez períodos la rentabilidad media de los 35 valores fue negativa.

Los valores más volátiles, en el sentido que se han situado más veces en un extremo u otro son ArcelorMittal, Técnicas Reunidas, Banco Popular, Indra, DIA, Siemens-Gamesa e IAG.

En el trimestre actual, los cinco mejores valores está siendo, por el momento, Amadeus, Siemens-Gamesa, Acerinox, Naturgy (Gas Natural) y Viscofán, con una rentabilidad media del 9,8%, y los cinco peores, DIA, BBVA, Mediaset, Bankinter y Sabadell, con una pérdida media del 8,8%. En vista de los datos expuestos, es probable que la diferencia entre ambos grupos se vaya ampliando hasta el 30 de septiembre.