Eurostoxx 50: las 50 mayores compañías de la zona euro a un precio razonable

El Eurostoxx 50 es un índice compilado por STOXX Limited, una filial de Deutsche Boerse, la bolsa alemana. Reúne las cincuenta mayores empresas cotizadas de la zona euro de acuerdo con su capitalización flotante (número de acciones que no está en manos de accionistas de control, multiplicado por el precio de la acción).

El 31 de octubre de 2018, las principales compañías del índice eran la petrolera francesa Total, con una ponderación del 6,14%, la tecnológica alemana SAP, con un 4,54%, la farmacéutica francesa Sanofi, con un 3,97%, el conglomerado industrial alemán Siemens, con un 3,84%, y la aseguradora alemana Allianz, con un 3,52%. La compañía más capitalizada era la holandesa Unilever pero debido a su capital flotante relativamente bajo, ocupa la sexta posición en cuanto a ponderación. El índice evita una excesiva concentración en un solo valor, pues la ponderación máxima de una compañía es del 10%.

Mientras que en el IBEX 35, los diez primeros valores acaparan cerca del 72% de la capitalización flotante del índice, en el caso del Eurostoxx 50 ese porcentaje está en torno al 37%.

Si bien el Banco Santander es el único banco entre los diez primeros componentes, el sector financiero es el sector más representado en el índice, con un 11,3% del total. Le siguen el industrial, con un 10,9%, salud con un 10,4%, consumo básico con un 10,2% y el tecnológico con un 10,1%.

El país más representado es Francia, con un 39,2% del total, seguido de Alemania con un 30,8%. Holanda y España suponen un 10,4% y un 10,2% respectivamente. Además del Santander, otras compañías españolas presentes en el Eurostoxx 50 son BBVA, Amadeus, Iberdrola, Amadeus y Telefónica.

Según Stoxx, el 31 de octubre de 2018, con el índice a 3.197,51 puntos, el PER corriente del índice (PER basado en los beneficios de los últimos doce meses) era de 14,3 veces, el rendimiento por dividendo, del 3,1% y la relación precio / valor contable, de 1,5 veces, unos ratios que revelan una valoración correcta. El PER prospectivo (PER basado en los beneficios estimados dentro de un año) era de 12,9 veces.

Según Bloomberg, el beneficio por acción corriente del Eurostoxx 50 es de 222,89 puntos. A los 3.173,13 puntos a que ha cerrado el índice en noviembre, el PER es de 14,2. Según este proveedor de información financiera, el PER a un año es de 13,31 veces, lo que da un beneficio por acción estimado de 238,4 puntos para 2019. Implica un aumento del 7% respecto a la magnitud actual. De acuerdo con los datos de Bloomberg, la relación precio / valor contable es de 1,55.

En los últimos cinco años, el máximo tuvo lugar el 13 de abril de 2015, a 3.828,78 puntos.  El 11 de febrero de 2016 cerró a 2.680,35 puntos, una minusvalía de justo el 30%. El 27 de junio de 2016, el día después del reférendum del Brexit, cerró cerca de ese nivel, a 2.697,44 puntos. El 1 de noviembre de 2017 alcanzó un máximo relativo de 3.697,4 puntos, justo mil puntos más. Desde entonces, el mínimo se ha marcado el 20 de noviembre de 2018, a 3.116,07 puntos, siendo la minusvalía acumulada del 15,7%. Al cierre de noviembre, la caída en 2018 es del 9,4%.

Existe un fondo cotizado en la bolsa española referenciado al Eurostoxx 50. Se trata del Acción Eurostoxx 50 ETF, gestionado por BBVA Asset Managment. La inversión mínima es de una participación, cuyo valor al cierre de noviembre es de 31,80 €, de modo que por ese importe es posible invertir en todo el Eurostoxx 50. Obviamente, se recomienda una cantidad más elevada para evitar que las comisiones representen un coste porcentual excesivo (para una comisión mínima de 7 €, la cantidad invertida debería estar en torno a los 500 €). Al ser un valor cotizado en el mercado español, es preciso pagar además los cánones de BME (Bolsas y Mercados Españoles), que son de 2,57 € para una operación de 500 €. El fondo tiene una comisión de gestión del 0,15% anual y una de depositaría del 0,05% anual. Paga dividendos en febrero y en agosto.

 

Indices para seguir las bolsas europeas

indices_3logosHay diversos índices que nos sirven para seguir la evolución de las bolsas europeas así como conocer la rentabilidad que podemos esperar de una cartera diversificada en acciones del viejo continente. También son útiles como referencia para valorar el comportamiento de un fondo de inversión en renta variable europea o para comparar el resultado de nuestra propia cartera si esta está invertida en acciones europeas.

Si queremos obtener una rentabilidad muy próxima a la generada por esos selectivos, podemos adquirir ETFs (Exchange Traded Funds). Los ETFs son fondos de inversión cotizados en bolsa, de modo que vienen a ser carteras de valores compuestas por la totalidad de los valores que componen un índice determinado y que pueden ser adquiridos en bolsa como si fueran una acción más.

Estos índices tienen unos “ticker“ o abreviaturas que sirven para encontrarlos rápidamente en terminales o webs de información financiera. La mayoría de los ticker indicados puede hallarse, por ejemplo, en Google Finance.


Euro Stoxx 50

Este es un índice circunscrito únicamente a la zona euro, por lo que excluye empresas notables de países como el Reino Unido, Suiza y los escandinavos. Está compuesto por las 50 mayores compañías de 12 países de la eurozona.

Existen tres versiones: sx5t

a) La que solo incluye plusvalías (y pagos por derechos de suscripción), cuyo ticker es SX5E

b) Un índice de rentabilidad total que incluye dividendos (ticker SX5GT, no disponible en Google Finance).

c) Un índice de rentabilidad total con dividendos netos (ticker SX5T).

La rentabilidad acumulada en el año por este índice en sus distintas versiones puede obtenerse desde la página web de Stoxx. Ver el Indice Euro Stoxx 50

sxxrStoxx Europe 600

Es un índice más representativo que el anterior, ya que abarca la zona euro, el Reino Unido, Suiza, Dinamarca, Noruega, Suecia y la República Checa. Está compuesto por 600 compañías de gran, media y pequeña capitalización.

Lo elabora el proveedor de índices Stoxx, que también confecciona el Euro Stoxx 50. Al igual que este, cuenta con una versión solo plusvalías (SXXP), otra que incluye dividendos brutos (SXXGR) y otra con dividendos netos (SXXR).

Ver el Indice Stoxx Europe 600

ftsedevelopedFTSE Developed Europe Index

Forma parte de la familia de índices FTSE Global Equity Index Series (GEIS) elaborada por FTSE Russell, el proveedor de índices nacido de la fusión de FTSE (abreviatura de Financial Times Stock Exchange), el creador del popular índice de referencia de la bolsa británica, el FTSE-100, entre otros muchos, y de la compañía estadounidense Russell’s, creadora de índices igualmente populares, como el Russell 2000 que engloba 2000 empresas de pequeña capitalización de Estados Unidos. FTSE Russell es propiedad de la Bolsa de Londres.

El FTSE Developed Europe Index está compuesto por 520 compañías de alta y mediana capitalización de los mercados desarrollados de Europa, es decir, la zona euro más Escandinavia, Suiza y Reino Unido.

El país más representado es el Reino Unido, con 133 valores. Le siguen Francia, con 80 valores, Alemania con 65 y Suiza con 47. Suecia, Italia, España y Holanda cuentan con 30 valores aproximadamente cada país.

Tiene como base un valor de 200 puntos al 31 de mayo de 2000.

Existe una versión solo plusvalías (Capital) y otra con dividendos brutos (Total Return).

logo msci2MSCI Europe

MSCI (Morgan Stanley Capital International), el principal proveedor de índices a nivel mundial, lanzó sus primeras referencias bursátiles globales en 1969.

El MSCI Europe Index fue creado el 31 de marzo de 1986. Actualmente está compuesto por 446 compañías de gran y mediana capitalización de 16 mercados desarrollados de Europa. El índice se revisa de forma trimestral en los meses de febrero, mayo, agosto y noviembre. En diciembre de 2015, los países con mayor representación eran el Reino Unido (30,08%), Francia (15,12%), Suiza (14,61%), Alemania (14,12%) y España (4,04%), mientras que el 21,14% restante se reparte entre otros diez mercados.

Aunque pueda sorprender que Suiza pondere más que Alemania, hay que tener en cuenta que las tres empresas con mayor capitalización (valor en bolsa) del índice son suizas: Nestlé, Novartis y Roche.

Existe una versión solo plusvalía, otra con dividendos brutos (gross return) y otra con dividendos netos (net return). Los datos pueden obtenerse desde Morningstar. Ver el MSCI Europe Net Return en Morningstar.

europa enero2016Invesgrama-60

Los índices mencionados seleccionan las compañías según su nivel de capitalización, liquidez (volumen de títulos negociados) y free-float (porcentaje del capital que circula libremente en el mercado, o sea que no está bajo control de un accionista o grupo de accionistas mayoritarios).

El índice Invesgrama-60 es el primer índice europeo cuyo criterio de selección es la calidad de las empresas, es decir, su solvencia y su rentabilidad. Está constituido por 60 empresas no financieras de la zona euro, Escandinavia, el Reino Unido y Suiza. Fue creado el 31 de diciembre de 2015 con un valor base de 1.000 puntos.

A diferencia de los índices reseñados, los valores no ponderan según su capitalización sino que cada empresa tiene la misma ponderación ya que se considera que la calidad es más importante que la capitalización.

El Invesgrama-60 es un índice de rentabilidad total, al igual que el DAX-30. Es decir, incluye dividendos brutos. Existe también una versión solo plusvalía, que mide las variaciones de precios y los pagos por derechos de suscripción. Existe también una versión que mide la variación en la capitalización del índice, que permite comparar su evolución con los índices habituales. Por último, la versión con dividendos netos tiene en cuenta los dividendos tras la retención fiscal practicada en origen.

Los índices que incluyen dividendos consideran implícitamente que el dividendo de una acción (ya sea bruto o neto) se reinvierte en la misma acción el mismo día del pago. Con el objetivo de resultar más adaptable a inversores de cualquier capital, el Invesgrama-60 considera que los dividendos se reinvierten al final de cada trimestre. Esto implica que la rentabilidad del índice para un trimestre dado es de tipo simple ya que no incluye la reinversión de dividendos durante el trimestre en cuestión. La rentabilidad anual, en cambio, es la rentabilidad compuesta teniendo en cuenta la reinversión de los dividendos al final de cada trimestre.

El Invesgrama-60 puede experimentar pequeñas variaciones fuera de las horas de negociación bursátil debido a cambios en las divisas.

Indice Invesgrama-60