Desde el 31 de diciembre de 2012 (8.167,5 puntos), el IBEX se ha revalorizado solo un 14,8% hasta el nuevo mínimo anual de 2018 (9.376,1 puntos el 3 de septiembre). En el mismo período, el beneficio por acción del índice ha pasado de los 490,76 puntos de 2012 a los 688,85 puntos interanuales en junio de 2018, un incremento del 40,4%. Esta diferencia entre ambas variables ha hecho descender el ratio PER de 15,21 en diciembre de 2012 al 13,61 actual.
El valor más bajo del PER alcanzado desde la recuperación iniciada en julio de 2012 (5.956,3 puntos) se dio el 27 de junio de 2016 tras el resultado de la votación a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Dicho valor fue de 13,36 veces los beneficios de 2015 y de 13,04 veces si se tiene en cuenta el beneficio por acción medio del índice en los años 2015 y 2016. El IBEX alcanzaría una valoración tan baja como entonces si cayera a 8.982 puntos (13,04 x 688,85).
Se da la circunstancia de que la fase bajista actual ya tiene una duración similar a la de 2007-2009 (noviembre de 2007 a marzo de 2009) que corresponde a la crisis financiera de 2008: 69 semanas. Sin embargo, la minusvalía es muy diferente, del 50,4% en el ciclo de 2007-2009 y del 15,8% en el actual, que se inció en mayo de 2017 desde los 11.135,4 puntos.
Buenas Carlos…
Hay ciertos valores con peso que le están empujando para abajo, en especial telefónica que no levanta cabeza y parece que no gusta mucho su enorme deuda. También el BBVA con el tema de Turquía, aunque eso parece mas pasajero. Es difícil que cuando no tiran ciertos valores el Ibex vaya para arriba. Por cierto muy acertados tus artículos sobre Dia… al parecer no se puede esconder eternamente la basura debajo de la alfombra.
Un saludo
Hola Raül, la falta de transparencia no suele augurar nada bueno. DIA estaba entonces a 3,5 €, quién hubiera dicho que cuatro meses más tarde estaría por debajo de los 2 €…
Saludos
Hola Carlos, podrías explicarme esta última frase?… «Sin embargo, la minusvalía es muy diferente, del 50,4% en el primer caso y del 15,8% en el actual.»
Muchas gracias
Hola Rafa
He querido decir que en el ciclo bajista de noviembre de 2007 a marzo de 2009 la minusvalía del IBEX fue del 50,4% desde el máximo al mínimo, mientras que desde el máximo relativo de mayo de 2017 (11.135,4 puntos) hasta el 3 de septiembre de 2018 la caida ha sido del 15,8%. Ciertamente olvidé indicar la fecha de inicio del presente ciclo.
Saludos cordiales
Hola Carlos, crees que estamos ante el fin de un ciclo bajista o que estamos ante el aviso de lo que será un ciclo bajista más prolongado. Enhorabuena por tu web. Saludos.
Gracias, Daniel. El aviso se produjo en marzo de 2018 a mi entender, de modo que el ciclo podría alargarse hasta diciembre. Pero antes debería producirse una recuperación, como suele pasar. A nivel fundamental, los resultados de las empresas tampoco están ayudando mucho.
Saludos cordiales
Carlos
Creo que ya tenemos la confirmación de ciclo bajista, de acuerdo con la descripción que de los mismos hace en su libro. Tuvimos una caída del 15% en marzo y esta semana esos mínimos se han perdido. Pese a lo atípico, por largo, creo que no es precisamente el final, ya veremos qué sucede.
Un saludo don Carlos.
Hola Segundo
En efecto, el 15 de agosto tuvimos la confirmación. El aviso fue el 26 de marzo, por lo que quedarían algunos meses malos todavía, aunque antes debería tener lugar la última oportunidad. El aviso se produjo bastante más tarde de lo normal (casi 11 meses después del máximo relativo), frente a los más habituales 4-6 meses. Es algo atípico y no sé cómo puede afectar a la evolución del ciclo.
Saludos cordiales
Carlos