Qué hacer con el dividendo de Ferrovial

Entre el 14 y el 28 de mayo, los accionistas de Ferrovial tienen tres opciones para cobrar el dividendo complementario de 2019.

De hecho, el 14 de mayo el importe del dividendo ya fue descontado del precio de la acción, por un valor de 0,312 €, importe que se corresponde con el precio garantizado por Ferrovial para la compra de los derechos de asignación gratuita (luego aclaramos qué es esto).

El día 13 la acción cerró a 23,78 € y el día 14, a 22,60 €. Esto no significa que la acción perdiera 1,18 €, pues hay que descontar los 0,312 € del dividendo, de modo que la caída real fue de 0,868 €.

A pesar de que el dividendo ya ha sido descontado del precio de la acción, los accionistas tienen tres opciones entre el 14 y el 28 de mayo (hasta el 22 de mayo si se elige el dividendo en efectivo). En este período, estará en marcha una ampliación de capital en la que la compañía ofrece una acción gratis a cada accionista por cada 71 acciones que este tenga en cartera. Si el número de acciones no es múltiplo de 71, se cubre la diferencia con un pago en efectivo. Por ejemplo, si se tienen 100 acciones, se recibirá una acción gratis y por las 29 acciones restantes se percibirán unos 9,05 € (29 x 0,312 €) menos la comisión del intermediario.

La segunda opción es vender los derechos de suscripción en bolsa. Por cada acción que se tenga, se tiene también un derecho de suscripción. La venta de derechos tiene interés si es posible obtener un precio superior a los 0,312 € garantizados por Ferrovial. Para que esto ocurra, el precio de la acción tiene que estar por encima de los 22,15 €, al menos teóricamente ya que hay que tener en cuenta las comisiones del intermediario. Esto es así porque un inversor que no sea accionista de Ferrovial puede acudir al mercado y comprar 71 derechos para obtener una acción gratis. Si la acción vale 22,15 €, el derecho valdrá 0,312 €, pues 71 x 0,312 € = 22,15 €.

El primer día de negociación de los derechos, el 14 de mayo, la acción cerró a 22,60 €, que se corresponde con un valor del derecho de suscripción de 0,318 €. Si en los próximos días, el precio de la acción cae por debajo de 22,15 €, el valor negociable del derecho sería inferior a 0,312 €, de modo que al accionista le convendría solicitar el pago en efectivo.

En la terminología de las operaciones de ampliación de capital liberadas cuyo objetivo es remunerar al accionista, los “derechos de asignación gratuita“ son los derechos a suscribir acciones nuevas y el “precio garantizado del derecho de asignación gratuita“ es el valor en efectivo del dividendo.

Ferrovial garantiza un precio de 0,312 € por acción a los accionistas que no negocien sus derechos de suscripción en bolsa. Es decir, si un accionista vende sus derechos en bolsa y los vuelve a comprar, no puede beneficiarse del precio garantizado. Con esos derechos tendrá que suscribir acciones o bien venderlos de nuevo. Lo mismo ocurre con un inversor que no era accionista y que compra derechos en bolsa: no puede pretender vendérselos después a la compañía.  Las condiciones de la ampliación lo establecen claramente: “esa opción se extenderá únicamente a los derechos de asignación gratuita recibidos por los accionistas gratuitamente de la Sociedad, no a los derechos de asignación gratuita comprados o de otro modo adquiridos en el mercado.“

Hay que tener en cuenta que si bien los derechos se pueden negociar hasta el 28 de mayo inclusive, la fecha límite para solicitar el pago en efectivo es el 22 de mayo, de modo que debemos avisar a nuestro intermediario antes de esa fecha, en caso de elegir esta opción.

La constructora ya pagó 0,408 € a cuenta en noviembre de 2019, lo que sumado a los 0,312 € del complementario hace un total de 0,72 € a cargo de 2019, el mismo importe que a cargo de 2018.

 

El dividendo de Ferrovial de mayo de 2020

Ferrovial se confirma como otra de las compañías del IBEX 35 que no reducirá su remuneración al accionista a raíz de la crisis provocada por la pandemia.

La Junta General de Accionistas, celebrada telemáticamente el 17 de abril, aprobó proseguir con el programa de retribución “Ferrovial Dividendo Flexible“ en términos similares a los de los seis últimos años. Este programa se instrumenta a través de dos aumentos de capital liberados en los meses de mayo y noviembre.

La compañía afirma que “tomando como referencia el precio medio de la cotización de cierre de Ferrovial entre el 10 y el 14 de febrero, [la retribución] sería equivalente al pago de un dividendo aproximado de 0,75 euros por acción.“ En tanto que en noviembre de 2019 el dividendo a cuenta fue de 0,408 €, se esperaban, por tanto, unos 0,34 € de complementario para mayo de 2020. Sin embargo, finalmente se ha decidido que dicho complementario sea de 0,312 €, de manera que el dividendo total a cargo de 2019 será de 0,72 €, igual al de 2018.

El dividendo se descuenta del precio de la acción el 14 de mayo pero se pagará el 1 de junio.

Los inversores tienen una de las siguientes opciones:

  1. Recibir una acción gratis por cada 71 que posean, al final del período de negociación de los derechos, o sea el 28 de mayo.
  2. Recibir un dividendo en efectivo de 0,312 € el 1 de junio.
  3. Vender los derechos de suscripción entre el 14 y el 28 de mayo, en cuyo caso recibirán una cantidad que podrá ser superior o inferior, en función de las condiciones del mercado, a los 0,312 € garantizados por Ferrovial.

El gráfico siguiente muestra el dividendo repartido por la compañía a cargo de cada ejercicio entre los años 2009 y 2018.

Dividendos previstos de las empresas del IBEX 35 en 2020