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La incoherencia de Enagás que todo accionista debería conocer
En esta revisión de la situación financiera y las perspectivas de Enagás, se repasa la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio y el flujo de caja libre, la tendencia de las acciones y las perspectivas de la empresa.
Tras el análisis, queda de manifiesto una incoherencia en la estrategia de la empresa que todo accionista de la compañía debería conocer.
Cualquier comentario, crítica o sugerencia serán bienvenidos.
El rendimiento por dividendo de Inditex casi nunca había sido tan alto
Muy pocas veces, al menos desde el año 2006, Inditex había dado un rendimiento por dividendo tan alto. La compañía cotiza actualmente a 42,58 €, mientras que en los doce últimos meses ha pagado 1,37 € por acción: el día 2 de mayo abonó 0,77 € a cuenta de 2023 y en noviembre pagó 0,60 € de complementario de 2022. Por tanto, el rendimiento por dividendo de Inditex es, en estos momentos, del 3,22%. Si se tiene en cuenta el dividendo complementario de 2023, ya aprobado y que será de 0,77 € el próximo mes de noviembre, el rendimiento asciende al 3,61%.
La tabla recoge el precio de la acción al final de cada año y la remuneración abonada durante el mismo ejercicio. Por ejemplo, el precio al cierre de 2005 fue de 5,51 € y el dividendo pagado a lo largo de 2005 fue de 0,06 €.
Las acciones de Inditex solo han tenido un rendimiento superior al 3% en momentos de crisis. Al cierre de 2008, en plena crisis financiera, dieron un 3,35%, aunque en el peor momento del ciclo bajista, cuando llegaron a 4,92 € el 9 de marzo de 2009, el rendimiento fue del 4,27%.
Al final de 2018, año marcado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el rendimiento fue casi idéntico al de diez años atrás, del 3,36%. En el mínimo marcado durante la pandemia, 20,72 € el 18 de marzo de 2020, las acciones rindieron un 4,25%, al igual que en el peor momento de la crisis financiera de 2007-2009.
En 2022, ejercicio impactado por la invasión rusa de Ucrania y la inflación global, las acciones finalizaron con un rendimiento del 3,74%. En el mínimo anual, de 19,74 € del 6 de abril, pocas semanas después de la invasión, el rendimiento fue del 3,55% (se tiene en cuenta el dividendo de 2021).
Se puede decir que es la primera vez que las acciones de Inditex presentan un rendimiento superior al 3% sin que haya una crisis comparable a las mencionadas.
En la tabla puede observarse que el dividendo pagado durante el ejercicio ha pasado de 0,134 € en 2006 a 1,2 € en 2023, es decir se ha multiplicado por 9 en 17 años, lo que ha supuesto un crecimiento del 13,8% anual, una tasa excepcional.
Cambio importante en Aena
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Situación y evolución de Aena tras los resultados del primer trimestre de 2024
Aena presentó resultados el 30 de abril. En este análisis de la compañía aeroportuaria se revisan los siguientes puntos: la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio y el flujo de caja libre, la tendencia de las acciones y las perspectivas de la empresa.
Finalmente se llega a una conclusión sobre la probabilidad de la empresa de batir al mercado en los próximos doce meses.
Cualquier comentario, crítica o sugerencia serán bienvenidos.
Comprar Redeia o no en mayo de 2024
En este análisis de Redeia se revisan los siguientes puntos acerca de la compañía: la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio, el flujo de caja libre y el valor contable, la tendencia de las acciones y las perspectivas de la empresa.
Finalmente se llega a una conclusión sobre si vale la pena comprar los títulos en estos momentos, según la probabilidad de la empresa de batir al mercado en los próximos doce meses.
Cualquier comentario, crítica o sugerencia serán bienvenidos.
Empresas que pagan dividendo en mayo de 2024
Las siguientes empresas de la bolsa española remuneran a sus accionistas este próximo mes de mayo:
Aena
Descuenta 7,66 € el día 3 como pago único a cargo de 2023, un 61% más que el año anterior y por encima del nivel prepandemia. La fecha de abono es el día 7.
Alantra Partners
La sociedad gestora de inversiones paga 0,08 € a cuenta de 2023 el 10 de mayo, en lo que parece será el dividendo único de 2023. En noviembre de 2023 había dejado de pagar el dividendo a cuenta que solía abonar en esas fechas. A cargo de 2022 había satisfecho 0,82 € y a cargo de 2021, 0,90 €.
ArcelorMittal
El dividendo de 2023 se abona en dos plazos de 0,25 dólares cada uno. El primero se descuenta el 17 de mayo, pero se paga el 12 de junio, y su importe en euros dependerá del tipo de cambio euro – dólar el 8 de mayo. El segundo se descuenta el 11 de noviembre, pero se paga el 4 de diciembre, y su importe en euros dependerá del tipo de cambio el 7 de noviembre. Si el tipo de cambio es de 1,075 dólares por euro, los pagos serán de unos 0,233 € cada uno.
Catalana Occidente
La aseguradora paga el complementario de 2023 el 8 de mayo por 0,54 €, con fecha de descuento el día 6. La compañía ya había abonado tres pagos a cuenta de 0,1926 € en julio y octubre de 2023 y en febrero de 2024. El dividendo total asciende a 1,1178 €, un 8,7% más que los 1,0285 € de 2022.
Grupo Empresarial San José
El grupo constructor abona 0,15 € el 23 de mayo en un pago único. Es un 50% más que lo abonado en los tres ejercicios anteriores (0,10 €).
Inditex
Inditex descontó 0,77 € a cuenta de 2023 el 29 de abril, siendo la fecha de pago el 2 de mayo. El 2 de noviembre pagará el mismo importe como complementario.
Lar España
La sociedad de inversión inmobiliaria descontó 0,7381 € como dividendo único de 2023 el 24 de abril pero la fecha de pago es el 24 de mayo. En la misma fecha, la compañía también abonará una prima de emisión de 0,0525 € por acción, de forma que la retribución total asciende a 0,7906 €.
Mapfre
Completa el dividendo de 2023 con un complementario de 0,09 € el 24 de mayo. En noviembre de 2023 había adelantado 0,0603 €. El total asciende a 0,1503 €, mientras que a cargo de 2021 y 2022 abonó unos 0,145 €.
Merlín Properties
Aprueba el reparto del dividendo complementario en la Junta del 8 de mayo. En noviembre de 2023 pagó 0,20 € a cuenta.
Nicolás Correa
El fabricante de fresadoras descuenta 0,27 € como pago único de 2023 el 2 de mayo, mientras que el año pasado abonó 0,23 €. La empresa ha aumentado la retribución al accionista cada año desde 2021, cuando abonó 0,17 € a cargo de 2020.
Santander
El banco descontó 0,095 € el 29 de abril, con fecha de abono el 2 de mayo. Completa el pago a cuenta de 0,081 € de noviembre de 2023, por lo que el dividendo total a cargo de 2023 asciende a 0,176 €, mientras que a cargo de 2022 repartió 0,1178 € por acción.
Vocento
El grupo de comunicación paga el 9 de mayo un dividendo único a cargo de 2023 de 0,046 €, el mismo importe que en los dos años anteriores.
Perspectivas de las acciones de Iberdrola en mayo de 2024
En este análisis de Iberdrola se revisan los siguientes puntos acerca de la compañía: la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio, el flujo de caja libre y el valor contable, la tendencia de las acciones, y las perspectivas de la empresa. Finalmente se llega a una conclusión sobre si vale la pena comprar las acciones en estos momentos.
Cualquier comentario, crítica o sugerencia serán bienvenidos.
Comprar Telefónica o no
En este análisis de Telefónica se revisan los siguientes puntos acerca de la compañía: la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio, el flujo de caja libre y el valor contable, la tendencia de las acciones, las perspectivas de la empresa y una conclusión sobre si vale la pena comprar las acciones en estos momentos.
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Vuelve a haber un ETF vinculado al IBEX 35 que acumula los dividendos
Por primera vez desde 2018, ya se puede comprar en bolsa española un ETF (fondo de inversión cotizado en bolsa) referenciado al IBEX 35 que reinvierte los dividendos. Desde el 27 de junio de 2018 hasta el 15 de abril de 2024 los dos ETFS vinculados al IBEX 35 que se podían comprar en el mercado nacional eran de distribución.
La gestora encargada de lanzar el nuevo fondo cotizado acumulativo es Amundi. Sin embargo, se va a producir cierta confusión con el nombre, ya que el ETF de dicha gestora que ya existía tiene como nombre Amundi IBEX 35 UCITS ETF, como se ve en la página de Bolsas y Mercados Españoles (BME), que todavía no ha incorporado el nuevo fondo. Y ese es precisamente el nombre que se va a dar al nuevo fondo.
La nota de prensa del día 16 de abril de 2024 de BME dice lo siguiente: «El segmento de ETFs de BME está de estreno. Hoy empieza a cotizar en la Bolsa española el Amundi IBEX 35 UCITS ETF, que está referenciado al IBEX 35®, al igual que el Amundi IBEX 35 UCITS ETF Dist ETF, que ya cotizaba en los mercados de BME. El nuevo ETF acumula los dividendos en lugar de distribuirlos». Pero el Amundi IBEX 35 UCITS ETF que aparece en la página de BME es en realidad el de distribución.
El DB X-Trackers IBEX 35 UCITS fue un ETF acumulativo que cotizó en bolsa española desde abril de 2011 hasta junio de 2018. Este fondo todavía existe con la denominación Xtrackers Spain UCITS ETF 1C y puede comprarse en la Bolsa de Frankfurt con el ticker XESP.DE, pero no en España.
Actualmente solo dos gestoras comercializan ETFs referenciados al IBEX 35 en España: BBVA Asset Management y Amundi. En 2021, Amundi compró la gestora Lyxor al banco francés Société Générale. El BBVA gestiona los fondos que empiezan por «Acción». La elección del nombre «Acción» no es casual, ya que cualquier inversor puede comprar una o varias participaciones en un ETF, con cualquier servicio de banca o broker online, como si fuera una acción de Telefónica o de cualquier otra empresa cotizada.
Para ver la diferencia de rentabilidad que se puede obtener con un ETF acumulativo, que reinvierte los dividendos en el propio fondo, en relación a la que se obtiene con un ETF de distribución, con el cual se ha supuesto que es el propio inversor quien se encarga de reinvertir los dividendos en comprar nuevas participaciones del fondo, se ha calculado la rentabilidad del ETF de Lyxor (actualmente denominado Amundi IBEX 35 UCITS) y el de Xtrackers entre 2011 y 2017.
Como se ve en la tabla siguiente, el fondo de distribución de Lyxor hubiera dado una rentabilidad media del 6,82% anual suponiendo la reinversión de los dividendos brutos (hasta 2014 fue posible no tributar por los primeros 1.500 € de dividendos), mientras que con el fondo acumulativo de Xtrackers la rentabilidad fue del 7,33% anual, 0,51 puntos anuales más. Si se consideraran los dividendos netos, por ejemplo con una retención fiscal del 19%, la rentabilidad del Lyxor habría sido del 6,13% anual, una diferencia de 1,20 puntos anuales respecto al fondo acumulativo de Xtrackers.
Por tanto, para los inversores es una buena noticia poder comprar en bolsa española un fondo cotizado referenciado al IBEX 35 que reinvierte los dividendos. Recordemos que con la mayoría de brokers comprar títulos en el mercado nacional conlleva comisiones sensiblemente inferiores que hacerlo en mercados extranjeros.
Incluso aquellos inversores que quieren cobrar una renta regular salen ganando con un fondo acumulativo, ya que resulta más rentable ir vendiendo participaciones de un fondo acumulativo a medida que se necesita el dinero que cobrar dividendos de un fondo de distribución.
Así, la oferta actual de ETFs vinculados al IBEX 35 en la propia bolsa española (sin contar los ETFs apalancados) es la siguiente:
- Acción IBEX 35 FI Cotizado Armonizado, del grupo BBVA (reparte dividendos)
- Amundi IBEX 35 UCITS Dist ETF, antes denominado «Amundi IBEX 35 UCITS ETF» (reparte dividendos)
- Amundi IBEX 35 UCITS ETF, el nuevo fondo (acumula dividendos)
FI Cotizado Armonizado significa lo mismo que UCITS. Estas siglas corresponden al acrónimo «Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities», una directiva de la Unión Europea que regula la venta transfronteriza de fondos de inversión y que contiene una extensa normativa de protección al inversor.
En la página de Morningstar, el nuevo ETF ya aparece en el listado (con un precio de 253 €) y el hasta ahora Amundi IBEX 35 UCITS ETF ha pasado a denominarse Amundi IBEX 35 UCITS ETF Dist (con un precio de 108,22 €).
Bestinver ve un gran potencial en siete valores de la bolsa española
El diario Cinco Días publicaba ayer una noticia sobre los ocho valores españoles preferidos de Bestinver, una de las gestoras de fondos de inversión con mejores resultados a largo plazo. Su fondo Bestinver Tordesillas Iberia gana un 5,42% anual en los últimos diez años, cerca del 6% anual que gana el fondo más rentable.
Una de las principales apuestas de Bestinver es Acerinox, que podría revalorizarse hasta un 85% ya que actualmente cotiza a 9,80 €, mientras que la gestora ve posibles precios entre 17,4 € y 18,1 € porque el mercado del acero inoxidable habría tocado fondo y es cuestión de tiempo que empiece a recuperarse. En Invesgrama, en cambio, consideramos que es un valor arriesgado a largo plazo dada la volatilidad de los mercados en los que opera la empresa. Ver Análisis de Acerinox de Invesgrama. Hoy Acerinox cae un 6,5% debido a un informe de JP Morgan, que rebaja el precio objetivo de 12 € a 8,8 €, mientras que el precio objetivo de consenso es de 13,76 €.
Los analistas de Bestinver ven mayor potencial aún a la empresa de telecomunicaciones Cellnex, a la que sitúan con un objetivo entre 60,6 y 63,7 €, más del doble respecto a los 29,84 € a que cotiza hoy.
Otro valor con gran potencial sería CAF (Construcción y Auxiliar de Ferrocarriles), de la que destacan una fuerte cartera de pedidos, con precio objetivo en 47,8 €, lo que supone un 52% respecto a los 31,5 € actuales.
El cuarto valor con mayor recorrido sería Catalana Occidente, que estaría infravalorada dentro de su sector. La ven a 51,5 €, un 50% por encima de los 34,4 € de hoy.
Con un potencial de entre el 20% y el 24% sitúan a Sacyr (hoy a 3,25 €), Rovi (hoy 81,5€) y Logista (hoy 24,7 €), de la que esperan buenos resultados estos años, con un objetivo de 30,6 €.
El último de los valores seleccionados es Redeia (antes Red eléctrica), al que otorgan un potencial del 8%, hasta los 17 €.
Comprar Vidrala o esperar
En este análisis de Vidrala se revisan los siguientes puntos acerca de la compañía: la situación financiera (liquidez, solvencia), la evolución operativa (ingresos, beneficios, rentabilidad), el precio de mercado en relación con el beneficio, el flujo de caja libre y el valor contable, la tendencia de las acciones, las perspectivas de la empresa y una conclusión sobre si vale la pena comprar las acciones en estos momentos.
Cualquier comentario, crítica o sugerencia serán bienvenidos.
Invesgrama 