El rendimiento por dividendo de Inditex casi nunca había sido tan alto

3 May 20243 May 2024Invesgrama

Muy pocas veces, al menos desde el año 2006, Inditex había dado un rendimiento por dividendo tan alto. La compañía cotiza actualmente a 42,58 €, mientras que en los doce últimos meses ha pagado 1,37 € por acción: el día 2 de mayo abonó 0,77 € a cuenta de 2023 y en noviembre pagó 0,60 € de complementario de 2022. Por tanto, el rendimiento por dividendo de Inditex es, en estos momentos, del 3,22%. Si se tiene en cuenta el dividendo complementario de 2023, ya aprobado y que será de 0,77 € el próximo mes de noviembre, el rendimiento asciende al 3,61%.

La tabla recoge el precio de la acción al final de cada año y la remuneración abonada durante el mismo ejercicio. Por ejemplo, el precio al cierre de 2005 fue de 5,51 € y el dividendo pagado a lo largo de 2005 fue de 0,06 €.

Las acciones de Inditex solo han tenido un rendimiento superior al 3% en momentos de crisis. Al cierre de 2008, en plena crisis financiera, dieron un 3,35%, aunque en el peor momento del ciclo bajista, cuando llegaron a 4,92 € el 9 de marzo de 2009, el rendimiento fue del 4,27%.

Al final de 2018, año marcado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el rendimiento fue casi idéntico al de diez años atrás, del 3,36%. En el mínimo marcado durante la pandemia, 20,72 € el 18 de marzo de 2020, las acciones rindieron un 4,25%, al igual que en el peor momento de la crisis financiera de 2007-2009.

En 2022, ejercicio impactado por la invasión rusa de Ucrania y la inflación global, las acciones finalizaron con un rendimiento del 3,74%. En el mínimo anual, de 19,74 € del 6 de abril, pocas semanas después de la invasión, el rendimiento fue del 3,55% (se tiene en cuenta el dividendo de 2021).

Se puede decir que es la primera vez que las acciones de Inditex presentan un rendimiento superior al 3% sin que haya una crisis comparable a las mencionadas.

En la tabla puede observarse que el dividendo pagado durante el ejercicio ha pasado de 0,134 € en 2006 a 1,2 € en 2023, es decir se ha multiplicado por 9 en 17 años, lo que ha supuesto un crecimiento del 13,8% anual, una tasa excepcional.

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Empresas que más aumentan su dividendo en 2024

12 Abr 202412 Abr 2024Invesgrama

CaixaBank, Amadeus y Aena son las empresas, de entre las 55 que forman parte del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap, que más han aumentado su dividendo en 2024 respecto a 2023, a partir de datos confirmados. En los tres casos, el incremento está entre el 60% y el 70%.

En la tabla siguiente, en la columna correspondiente al dividendo de 2024, se ha indicado en negrita los pagos ya realizados o los confirmados, mientras que en letra normal aparecen estimaciones razonablemente seguras o la suma de un pago a cuenta realizado o confirmado más la estimación del complementario. Para algunas compañías (las que aparecen al final de la tabla) se ha indicado «ND» (no disponible) porque las estimaciones se consideran demasiado aproximadas. En el caso de ArcelorMittal, los dos pagos anunciados están confirmados en dólares pero los importes en euros dependerán de los tipos de cambio en los días 8 de mayo y 7 de noviembre.

Las siete siguientes empresas con mayores incrementos pertenecen también al IBEX 35: Logista, Repsol, Inditex, Banco Santander, ArcelorMittal, Banco Sabadell y BBVA. De las diez compañías que encabezan el ranking, cuatro son bancos.

Las dos siguientes compañías que más han mejorado la retribución al accionista pertenecen al IBEX Medium Cap: Ebro Foods y Vidrala, ambas con variaciones del orden del 15%.

Tres empresas (según los datos conocidos hasta el momento) repiten remuneración: Indra, Redeia y Telefónica. Otras ocho seguirán sin repartir beneficios en 2024.

Seis empresas, de las cuales las energéticas Naturgy, Enagás, Acciona Energía y Endesa, reducirán su distribución de dividendos, en el caso de Endesa un 52%. Las otras dos son Ercros (que ya no forma parte del IBEX Medium Cap) y Ence, que tuvo pérdidas en 2023 y no ha anunciado dividendo alguno.

Los datos se refieren a los dividendos repartidos durante el año natural. En la mayoría de casos, una parte del dividendo pagado en 2023 corresponde al complementario de 2022 y la otra parte, a un pago a cuenta de 2023.

Dividendos del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap pagados, confirmados o previstos en 2024

Ranking de valores del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap según su rendimiento por dividendo

Ranking de las empresas del IBEX35 y del IBEX Medium Cap según el aumento del dividendo en 2024 respecto a 2023 (según datos conocidos al 11 de abril de 2024)

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Dividendos previstos en 2024 del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap

8 Ene 20247 Ene 2025Invesgrama

Ya podéis consultar la previsión de dividendos de las 35 compañías del IBEX y las 20 del IBEX Medium Cap en 2024. Como la de años anteriores, la página consta de un cuadro con los pagos ya realizados, los previstos y los estimados, para cada mes del año, así como un resumen para cada empresa.

Los datos se revisarán en función de los resultados anuales que se publicarán en las próximas semanas y según las previsiones o propuestas de las propias compañías.

A partir de estas previsiones, se calcula el rendimiento actual por dividendo de los 35 valores. Actualmente (5 de enero de 2024), el rendimiento medio del IBEX 35 es del 3,80% (mientras que hace un año era del 3,39%), pero las diez acciones con mayor rendimiento ofrecen una media del 7,72% (6,63% en enero de 2023).

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Portada-Todo-Sobre-Los-Dividendos-2022 — La nueva versión de «Todo sobre los dividendos» analiza estrategias basadas en dividendos a lo largo de 16 años y medio (enero de 2006 a junio de 2022)

Todos los dividendos del IBEX 35 en 2023

3 Ene 20243 Ene 2024Invesgrama

El cuadro siguiente recoge todos los dividendos pagados por las compañías del IBEX 35 a lo largo de 2023, por trimestres. Incluye el importe, la fecha de pago y el concepto de cada remuneración.

En este enlace se pueden ver los próximos dividendos confirmados, así como todas las retribuciones de las principales empresas de la bolsa española desde abril de 2021.

En breve se publicará el cuadro con los dividendos previstos para 2024 en cada mes del año, para los valores del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap.

Las Carteras Dividendo en 2024

Rendimiento por dividendo actual de los valores del IBEX 35 y del IBEX Medium Cap

Cuadro que recoge todos los dividendos pagados por las compañías del IBEX 35 a lo largo de 2023. Incluye el importe, la fecha de pago y el concepto de cada remuneración.

Las Carteras Dividendo en 2023 y nueva composición para 2024

2 Ene 20242 Ene 2024Invesgrama

La Cartera Dividendos IBEX 35, formada por las diez compañías que al principio de 2023 tenían mayor rendimiento por dividendo, ganó un 24,55% en 2023. El rendimiento medio de esos diez valores era del 6,98%, con un máximo del 11% para Enagás y un mínimo del 5,34% para Logista. La cartera superó la media del IBEX en cerca de tres puntos, si bien se quedó por debajo del IBEX 35 con dividendos, que generó un 28,05%. El IBEX 35 es un índice ponderado, mientras que en las carteras los valores tienen el mismo peso, de modo que su rentabilidad se compara con la rentabilidad media simple de los 35 valores del IBEX 35.

Los cartera que incluye valores del IBEX Medium Cap lo hizo algo peor, al haber ganado un 19,12% porque dos de los valores del índice de capitalización mediana (Prosegur y Faes) obtuvieron rentabilidades muy por debajo de la media.

Composición y rentabilidad de las Carteras Dividendo de Invesgrama en 2023.

Es el tercer año consecutivo que la Cartera Dividendos IBEX 35 bate la media del mercado. En 2022 ganó un 7,98% mientras que la media del IBEX 35 perdió un 3,40%, y en 2021 la ganancia fue de un 26,22% frente a una media del 14,15%. No obstante, en 2019 y 2020 lo hizo peor que el merecado.

El resultado medio del período 2019-2023 es ligeramente mejor que el del mercado: 7,73% anual para la cartera Dividendos IBEX 35, 7,55% para la cartera Dividendos IBEX 35 & Medium Cap, 6,70% anual para la media del IBEX 35 y 7,17% para el IBEX 35 con dividendos.

Para 2024, la composición de las carteras y su rentabilidad en las primeras horas del año es la siguiente:

Carteras Dividendo de Invesgrama, composición para 2024 y rentabilidad el primer día del año

La rentabilidad de las carteras puede seguirse diariamente en este enlace.

Dividendos confirmados hasta diciembre de 2023

28 Abr 2023Invesgrama

Varias empresas cotizadas en la bolsa española han confirmado sus dividendos para los próximos meses de 2023. Es el caso, por ejemplo, de Telefónica, Inditex, Ebro Foods o ArcelorMittal. En cuanto a esta última, el pago anunciado es de 0,22 $ tanto en junio como en diciembre, pero el importe en euros se determinará en base al tipo de cambio entre el euro y el dólar los días 10 de mayo (para el dividendo de junio) y 9 de noviembre (para el pago de diciembre).

Para las remuneraciones ya pagadas en 2023, ver Dividendos de las empresas cotizadas desde el 1 de abril de 2021. Esta tabla recoge los dividendos y derechos de suscripción desde el 1 de abril de 2021 hasta el presente.

Para una previsión de las remuneraciones que las empresas del IBEX 35 y del Medium Cap abonarán hasta diciembre de 2023, ver Dividendos del IBEX 35 y del Medium Cap previstos en 2023.

Dividendos confirmados de las empresas del mercado continuo español entre mayo y diciembre de 2023

La fecha de descuento es el día en que el dividendo se descuenta del precio de la acción. La fecha de pago es el día en que se abona la remuneración en efectivo.

Ranking por rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35 y del Medium Cap

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Dividendos previstos para las empresas del IBEX Medium Cap en 2023

27 Feb 20237 Ene 2025Invesgrama

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A partir de ahora, también podréis seguir la evolución de los dividendos previstos para las 20 compañías que forman parte del índice IBEX Medium Cap, además de los de las 35 compañías del IBEX 35.

Asimismo, la tabla que ordenaba los valores del IBEX 35 según su rendimiento por dividendo ha sido ampliada para incorporar los del Medium Cap. Esto ha implicado que el rendimiento medio por dividendo de los diez valores con mayor rendimiento haya aumentado del 7,16% con solo empresas del IBEX 35 al 7,88%. Esto se debe principalmente al elevado rendimiento de Atresmedia, que según las previsiones actuales estaría dando un 11,53%.

Los datos sobre dividendos se van actualizando en función de las decisiones adoptadas por las empresas, las previsiones anunciadas por las mismas y la evolución de los resultados.

Los dividendos pagados y confirmados para la mayoría de empresas cotizadas en la bolsa española, incluyendo la fecha de descuento y de pago, pueden seguirse en la página Próximos dividendos.

Previsión de dividendos del IBEX 35 en 2023

13 Ene 20237 Ene 2025Invesgrama

Ya podéis consultar la previsión de dividendos de las 35 compañías del IBEX en 2023. Como la de años anteriores, la página consta de un cuadro con los pagos ya realizados, los previstos y los estimados, para cada mes del año, así como un resumen para cada empresa.

Los datos se revisarán en función de los resultados anuales que se publicarán en las próximas semanas y, obviamente, según las propuestas de las propias compañías.

A partir de estas previsiones, se calcula el rendimiento actual por dividendo de los 35 valores. Actualmente, el rendimiento medio del IBEX 35 es del 3,39%, pero las diez acciones con mayor rendimiento ofrecen una media del 6,63%.

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Resultados de las estrategias basadas en dividendos en 2022

2 Ene 20232 Ene 2023Invesgrama

El ejercicio 2022 fue positivo para las estrategias basadas en dividendos. La Cartera Dividendos IBEX 35, compuesta por los diez valores del IBEX 35 con mayor rendimiento al final de 2021, ganó una media del 7,98%, 11 puntos más que la media del IBEX 35. La selección se benefició, en particular, de contar con Repsol y Bankinter, que ganaron más de un 40%.

El rendimiento se calcula como el dividendo ordinario pagado el año anterior en relación con el precio anual de cierre. En el caso de Endesa, se consideró un dividendo inferior al efectivamente abonado en 2021 porque en ese momento ya se había anunciado una significativa reducción del mismo.

La Cartera Dividendos ampliada, que incluye valores del IBEX Medium Cap tuvo una rentabilidad similar, del 7,38%. Incorporó tres valores del segundo segmento del IBEX (Logista, Faes y Prosegur), que desplazaron a Bankinter fuera de la cartera. Sin embargo, Logista obtuvo una rentabilidad similar a la de Bankinter.

Cartera Dividendos IBEX 35 y Medium Cap en 2022

En la bolsa de Estados Unidos, el criterio del rendimiento por dividendo también generó buenos resultados en 2022. El índice Dow Jones High Yield Select 10, compuesto por los diez valores del Dow Jones Industrials con mayor rendimiento, ganó un 2,24% (-1,76% sin dividendos), mientras que el S&P 500 sin dividendos perdió un 19,44%.

Las carteras y el índice mencionados se analizan en la Monografía Invesgrama Todo sobre los dividendos, de la que en 2022 se publicó una nueva versión ampliada.

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Dividendos de Iberdrola previstos de 2023 a 2026

10 Nov 2022Invesgrama

Previsiones de beneficio de Iberdrola para 2025

Según recoge eleconomista.es, Iberdrola prevé ganar entre 5.200 y 5.400 millones € en 2025, sin llevar a cabo ampliaciones de capital. Por tanto, si el número de acciones del capital social se mantiene en los 6.362 millones actuales, el beneficio por acción de Iberdrola se situará entre 0,82 € y 0,85 € en 2025. Esto supondría entre un 34% y un 39% más que el beneficio por acción estándar de 2021, que fue de 0,610 € (el ajustado o recurrente fue de 0,582 €).

En junio de 2022, la compañía anunció que preveía ganar entre 4.000 y 4.200 millones € en 2022. En el mes de septiembre, estas previsiones parecen haber sido superadas, pues el beneficio neto interanual (octubre de 2021 a septiembre de 2022) alcanzó los 4.580 millones € (4.120 millones € sin partidas extraordinarias). Si tomamos el rango más alto de la previsión de la compañía, el beneficio por acción de 2022 podría ser de 0,66 €.

Dividendos de Iberdrola estimados para el período 2023-2026

La compañía eléctrica paga en enero el dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio anterior y en julio abona el complementario del ejercicio anterior. En 2021 abonó 0,422 € a cargo de 2020, y en 2021 pagó 0,442 € a cargo de 2021. Dado que el beneficio por acción de 2021 fue de 0,61 €, la tasa de distribución fue del 72,5%. Iberdrola prevé que dicha tasa se sitúe entre el 65% y el 75% en los próximos años.

Es probable que la tasa de distribución disminuya algo en 2022 debido al fuerte volumen de inversiones que la compañía afrontará en los próximos años. Si baja al 71%, el dividendo a cargo de 2022 sería de 0,47 €, que se pagarían a lo largo de 2023. Al precio actual de 10,3 €, el rendimiento bruto por dividendo previsto para los próximos doce meses es del 4,56%.

En la previsión que he realizado para estimar los dividendos futuros de la compañía, he supuesto que la tasa de distribución del beneficio se reducirá paulatinamente hasta el 65% en 2025, por la posibilidad de que la empresa deba afrontar un nuevo ciclo de inversiones a partir de ese año. Este supuesto implicaría que el dividendo a cargo de 2025 sería de 0,533 €, que se repartirían a lo largo de 2026. Iberdrola ha establecido un mínimo de 0,50 € para ese año (y de 0,46 € para los ejercicios 2023 y 2024).

Dividendos de Iberdrola previstos para el período de 2023 a 2026

Cuánto podrían valer las acciones de Iberdrola en 2025

El patrimonio neto atribuido de Iberdrola era de 45.515 millones € en septiembre de 2022, lo que corresponde a un valor contable de 7,15 €. Si suponemos que la compañía destina a reservas una media del 30% de su beneficio neto, que no hay plusvalías extraordinarias ni depreciaciones de activos, el patrimonio neto podría aumentar en 5.070 millones €, de modo que ascendería a unos 50.500 millones € en 2025. Esto daría un valor contable próximo a los 8 €.

Actualmente, la relación precio / valor contable de la acción de Iberdrola es de 1,44. Si se mantuviera este ratio en 2025, el precio de la acción ser situaría en 11,5 €. Sin embargo, el valor de esta relación ha sido más elevado en el pasado (1,57 veces al cierre de 2021 y 1,96 veces al cierre de 2020).

Al precio actual de 10,3 €, el ratio PER es de 15,9, teniendo en cuenta el beneficio por acción ajustado de 0,648 € interanual a septiembre de 2022. Si en 2025, el mercado tiene expectativas similares a las actuales para la empresa, la acción de Iberdrola podría cotizar a unos 13 €.

Más información en Iberdrola invertirá 47.000 millones con el foco puesto en Estados Unidos (eleconomista.es)

Los resultados de Iberdrola hasta septiembre de 2022

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El rendimiento medio por dividendo del IBEX 35, cerca del máximo de diez años

10 Oct 202210 Oct 2022Invesgrama

En el momento actual, el IBEX 35 (que cotiza a unos 7.400 puntos) tiene un rendimiento medio por dividendo del 3,90%, que se acerca a los niveles de 2018 de más del 4%. Hay que remontarse hasta 2012 para encontrar un rendimiento claramente superior (5,61% al final del año).

El rendimiento medio de los diez primeros valores del ranking es del 7,81%, que se acerca al máximo de diez años alcanzado en 2020.

Rendimiento medio por dividendo del IBEX 35 y de los diez primeros valores del IBEX 35, entre 2006 y 2022

Puede argumentarse que con la inflación actual del 10,5%, un rendimiento del 4% no es comparable con el mismo rendimiento con una inflación del 1,2%, como la que había al final de 2018. En realidad, este razonamiento no es correcto. Si el rendimiento nominal es del 4% y la inflación es del 10,5%, eso no significa que el rendimiento real sea de -6,5%. En el caso del tipo de interés, sí sería cierto porque el interés es una renta fija.

En lo que respecta al rendimiento por dividendo, la magnitud real depende del crecimiento de las remuneraciones pagadas por las acciones. Supongamos que tengo unas acciones que valen 1.000 € y que hoy me pagan un dividendo de 80 €: el rendimiento nominal es del 8%. Imaginemos que con esos 80 € puedo comprar una cesta determinada de productos. Supongamos que dentro de un año, la misma cesta de la compra se ha encarecido un 10%, por lo que cuesta 88 €, pero que los dividendos de mis acciones han subido el mismo porcentaje, de modo que me pagan 88 €. En ese caso, el rendimiento real habrá sido también del 8%, igual que el nominal.

Llegaríamos al mismo resultado si tanto la inflación como la tasa de crecimiento del dividendo fueran del 2%. De hecho, si el dividendo disminuyera pero la inflación fuera negativa en el mismo porcentaje, el rendimiento real seguiría siendo del 8%. En cambio, si tuviera un título que me pagara un interés del 8% anual y si la inflación fuera negativa en un 2%, mi interés real sería del 10%.

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Disponible la nueva versión de «Todo sobre los dividendos»

21 Ago 20227 Ene 2025Invesgrama

Ya está disponible la versión ampliada de la Monografía «Todo sobre los dividendos», en formato ebook y tapa blanda, a través de Amazon.

Esta nueva edición, la tercera, elimina el juego de selección de acciones que aparecía en las dos anteriores, y lo sustituye por contenidos más informativos. Se ha dado mucha más relevancia a la combinación de criterios para superar la rentabilidad y mejorar el perfil de riesgo de las carteras de referencia, que ya de por sí han batido al IBEX 35.

Las conclusiones del estudio aumentan su significatividad en cada nueva edición, pues cubren períodos cada vez más largos. La nueva versión se extiende de enero de 2006 al 30 de junio de 2022, por lo que ya incluye 16 años y medio (en la primera edición, de 2017, eran 11 años y medio).

La principal cartera de referencia del análisis es la «Dividendo 10 IBEX 35», que incluye los diez valores de este índice que al principio de cada año tenían un mayor rendimiento por dividendo. Con solo una actualización anual, esta selección ha ganado un 5,63% anual en el período indicado, frente al 2,80% anual del IBEX 35 con dividendos. La ventaja se ha ampliado ligeramente respecto a la primera edición (7,43% anual vs. 4,77% anual).

En cambio, la combinación de altos rendimientos con beneficios estables, que fue propuesta en la primera edición, ha disparado su ventaja. Esta selección de diez valores ha ganado un 11,59% anual entre diciembre de 2017 y junio de 2022, frente a la pérdida del 1,25% anual del IBEX 35 con dividendos, una diferencia de casi 13 puntos anuales. En la edición de 2017, se destacó que esta cartera había tenido siete años consecutivos de ganancias (incluyendo el primer semestre de 2017), mientras que el mercado había perdido en dos años de ese período. Ahora acumula ya once años consecutivos positivos (doce si se incluye el primer semestre de 2022), frente a los cuatro años negativos del índice.

En esta nueva edición, también se explora la combinación de altos rendimientos con baja volatilidad, rentabilidad corporativa y solvencia. Asimismo, se introducen unas nuevas carteras denominadas Dividendos Crecientes, seleccionadas en base al crecimiento de los dividendos.

Para más información, la tabla de contenidos y una selección de páginas, ir al siguiente enlace: Todo sobre los dividendos, versión ampliada 2022.