Resultados de ACS en 2021

ACS disparó su beneficio neto en 2021 hasta los 3.045 millones €, debido a extraordinarios de 2.325 millones €, principalmente como consecuencia de la plusvalía por la venta de la división de Servicios Industriales. Esa operación le reportó a la compañía una entrada de caja de 4.980 millones €.

El beneficio neto ordinario fue de 720 millones €, un incremento significativo respecto de los 542 millones € de 2020 (en 2021 ACS ha revisado a la baja el beneficio ordinario de 2020, de 574 a 542 millones €).

En noviembre de 2021, la compañía eliminó de la circulación seis millones de acciones, de forma que el capital social estaba formado por 304,7 millones de títulos al cierre del año pasado. En enero de 2022 amortizó diez millones de acciones más y actualmente el número de acciones es de 294,7 millones.

Por tanto, el beneficio por acción estándar de 2021 fue de 9,995 € y el ordinario, de 2,363 €. Sin embargo, si tenemos en cuenta el número actual de acciones, las magnitudes son de 10,33 € y 2,443 € respectivamente. El beneficio por acción ordinario sigue estando por debajo de los 2,549 € de 2017.

Al precio actual de 21,4 €, la acción cotiza a 8,7 veces su beneficio por acción ordinario, un ratio sensiblemente por debajo de la media.

Valor contable

El patrimonio neto de los accionistas aumentó un 79%, de los 3.529 millones € a los 6.334 millones €. Además, el número de acciones del capital social disminuyó de 310,7 a 294,7 millones entre diciembre de 2020 y enero de 2022. Así, en este período el valor contable ha pasado de 11,36 € a 21,49 €, una variación del 89%.

La acción cotiza actualmente a prácticamente su valor intrínseco.

Dividendo en 2022

A lo largo del año 2021, ACS pagó 1,722 € a cargo de 2020. En enero descontó 0,468 € a cuenta de 2021, frente a los 0,452 € de enero de 2021. Se espera un complementario de unos 1,38 € en junio.

ACS es, en estos momentos, el segundo valor del IBEX 35 con mayor rendimiento por dividendo, un 8,6%, si se cumple la expectativa indicada. En caso de que el diviendo complementario sea de 1,27 € como el año pasado, el rendimiento sería del 8,1%.

Ver Ranking por rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35

Solvencia

La deuda financiera era de 10.526 millones € al cierre del ejercicio pero la caja era superior a este importe, 11.523 millones €. Según ACS, la liquidez total era de 12.534 millones € porque suma a la caja (los 11.523 millones € antes mencionados), 1.281 millones € de inversiones financieras temporales e imposiciones a plazo fijo. Así, considera que su deuda financiera neta era negativa en 2.009 millones €. Al cierre de 2020, esta magnitud era positiva en 1.820 millones €.

La relación entre los gastos financieros netos y el beneficio operativo fue del 25,1%, un valor correcto, pero relativamente elevado teniendo en cuenta que el endeudamiento neto es negativo. Esto se debe a que la deuda financiera bruta es elevada (11.256 millones € al cierre de 2020), lo que generó unos gastos financieros de 360 millones €.

El coste de la deuda se estima en un 3,2%, mientras que la ROCE (rentabilidad sobre el capital empleado) fue del 6,60%. La diferencia entre ambas magnitudes fue del 3,4%, algo justa.

El ratio de liquidez inmediata mejoró sensiblemente, pues la caja representaba 0,36 veces el pasivo corriente en 2020, mientras que al final de 2021 fue de 0,65 veces, debido tanto a un aumento del efectivo como a una disminución de la deuda a corto plazo.