Endesa en el primer semestre de 2021: variables fundamentales y previsiones de beneficios y dividendos

Beneficio por acción

Endesa ganó 1.098 millones € en el período de doce meses de junio de 2020 a junio de 2021. En el mismo período, el beneficio neto ordinario (el relevante a la hora de pagar dividendos) fue de 1.836 millones €, lo que supone un beneficio por acción de 1,734 €.

El beneficio neto del primer semestre de 2021 (832 millones €) no es directamente comparable con el del primer semestre de 2020 (1.128 millones €) debido a que el año pasado se contabilizó una reversión de provisiones relacionadas con el nuevo convenio colectivo. De ahí que sea preferible utilizar el beneficio neto ordinario.

Empresa líder en sostenibilidad

Endesa ha sido designada por elEconomista empresa líder del IBEX 35 en criterios ESG (medio ambiente, social y gobernanza). Su alta puntuación en medio ambiente se debe a que ha reducido más rápido de lo previsto su dependencia de las energías fósiles para concentrarse al máximo en las renovables. Ver Endesa, galardonada como líder del ranking ESG de ‘elEconomista’ (5 de junio de 2021).

En el primer semestre de 2021, la producción peninsular libre de emisiones de CO2 alcanzó el 88% del total, muy cerca del objetivo del 89% en 2023. Endesa ha anunciado además que cerrará todo su negocio de generación peninsular con carbón este año.

Endesa, la primera en sostenibilidad del IBEX 35
Fuente: eleconomista.es

Rentabilidad sobre recursos propios

Los fondos propios fueron de 8.094 millones € en junio de 2020. Dado que el beneficio ordinario neto (interanual) ha sido de 1.836 millones € en los últimos doce meses, la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) fue de un destacable 22,7%. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la compañía no acumula reservas porque distribuye todo su beneficio como dividendos.

La tabla siguiente, obtenida del informe de resultados de Endesa, recoge algunos indicadores de rentabilidad con los datos semestrales.

Fuente: Endesa
Previsiones de beneficios y dividendos

Endesa ha reafirmado su previsión de obtener un EBITDA (beneficio de explotación antes de restar amortizaciones) de 4.000 millones € en 2021 y un beneficio neto de 1.700 millones €, lo que corresponde a un beneficio por acción de 1,605 €. Este dato está sin embargo por debajo de los 1,70 € esperados a principios de 2021.

Si en el presente ejercicio el beneficio por acción es de 1,605 €, y en tanto que el payout anunciado será del 80%, el dividendo a cargo de 2021 podría ser de unos 1,28 €. Este importe se dividirá en un pago de unos 0,68 € en diciembre de 2021 y de unos 0,60 € en julio de 2022.

Ratio PER y rendimiento por dividendo

Al precio actual de 20,6 €, el ratio PER de la acción es de 11,5.

La acción de Endesa descontó 0,70 € a cuenta de 2020 el 30 de diciembre de 2020, con fecha de pago el 4 de enero de 2021. El complementario se pagó el 1 julio de 2021, por una cantidad de 1,3136 €. El dividendo total en los últimos doce meses ha sido de 2,0136 € pero en los próximos doce meses se esperan 1,28 €, un 36% menos. El rendimiento esperado, para un precio de 20,6 €, es por tanto del 6,2%

Ver Plan Estratégico de Endesa 2021-2023: beneficios y dividendos esperados

Valor contable

El patrimonio neto atribuido ha descendido de forma notable en los últimos doce meses (6.873 millones € en junio de 2021 frente a los 8.094 millones € en junio de 2020). El valor contable actual es de 6,492 €, mientras que en diciembre de 2020 era de 6,909 € y en junio de 2020, de 7,64 €. La acción cotiza actualmente a 3,1 veces su valor en libros.

Solvencia

La deuda financiera neta era de 8.184 millones € en junio de 2021, de modo que el ratio de apalancamiento se situó en 2,4 veces el EBITDA (beneficio de explotación más amortizaciones). En junio de 2020 la deuda neta fue de 6.899 millones € y el ratio de apalancamiento fue de 1,8.

A pesar de este aumento de la deuda, el coste de la misma sigue siendo extraordinariamente bajo, de solo el 1,7%. Endesa señala que “esto sitúa a Endesa como una de las utilities integrada europea con menor coste de su pasivo a cierre del semestre en un entorno de tipos al alza.“

La combinación de un ratio de endeudamiento moderado con un coste muy bajo de la deuda hace que los intereses representen una proporción muy reducida del beneficio operativo. En el primer semestre el porcentaje fue de solo un 7,1%.

Ver el informe completo de los resultados en Información para accionistas e inversores de Endesa

Invesgrama Predictor

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