A diferencia de Naturgy, cuyos resultados del primer semestre se vieron negativamente impactados por la crisis sanitaria y el cambio del marco regulatorio, Iberdrola consiguió aumentar su beneficio neto un 12% en el primer semestre de 2020, hasta los 1.844,9 mlllones €, a pesar de que la demanda de electricidad cayó un 7,7% en el período y del aumento de la morosidad en el pago de las facturas. Esto último obligó a la compañía a incrementar sus provisiones.
Ver Los resultados de Naturgy en el primer semestre de 2020
El beneficio neto ajustado, que excluye principalmente 153 millones € por el impacto de la Covid-19 y plusvalías de 485 millones €, mejoró un 7,5%, hasta los 1.670,2 millones €. En febrero, la compañía vendió la totalidad de su participación en Siemens-Gamesa, que era del 8,07% del capital social de la eólica, a Siemens, operación que le reportó unos ingresos de 1.099,5 millones € y unas plusvalías de 485 millones €.
El beneficio neto interanual hasta junio de 2020 fue de 3.608,8 millones € (3.277,5 millones € recurrentes). El beneficio por acción interanual a junio de 2020 es de 0,578 € (0,525 € recurrentes). Esta magnitud se ha incrementado un 30,5% desde junio de 2017, lo que supone un 9,27% anual.
Al precio actual de 11,1 €, el ratio PER (relación entre el precio y el beneficio por acción) de los títulos es de 19,2 veces.
Iberdrola ha mantenido su ritmo inversor a pesar de la crisis. Las inversiones brutas crecieron un 2,3%, hasta los 3.582 millones €, que se destinaron principalmente a los negocios de redes y a energías renovables.
La compañía indica que mejoró su eficiencia operativa debido a la contención de gastos y los planes de eficiencia implantados en 2019. El gasto operativo neto fue el 25,8% de su margen bruto, frente al 26,1% de junio de 2019. Iberdrola define el gasto operativo neto como el coste de personal menos los gastos de personal activados, más los servicios exteriores menos otros ingresos de explotación. El margen bruto es la diferencia entre los ingresos y los aprovisionamientos (los costes variables de obtener esos ingresos).
Iberdrola pagó 0,168 € a cuenta de 2019 en enero de 2020 y descontó el complementario, de 0,232 €, el 8 de julio, bajo el esquema “Iberdrola retribución flexible“. El pago en efectivo, para aquellos accionistas que eligieron esta opción, tendrá lugar el 4 de agosto.
Ver Dividendos de Iberdrola previstos para 2019-2022
Invesgrama 
Buen resumen como siempre, gracias por tus analisis
Un saludo, José Manuel