Los resultados de Endesa en el primer trimestre de 2018: más beneficios pero más deuda

Endesa aumentó su beneficio neto atribuido un 47% en el primer trimestre de 2018 en relación al mismo período de 2017. En términos interanuales (marzo de 2017 a marzo de 2018) el beneficio neto atribuido fue de 1.582 millones de euros, un 19,7% más que los 1.322 millones de euros acumulados a marzo de 2017.

El beneficio por acción de doce meses ha pasado de 1,248 € en marzo de 2017 a 1,494 € en marzo de 2018. Supone una progresión significativa desde los 1,026 € de 2015, el primer ejercicio completo tras la reestructuración societaria llevada a cabo por Enel, la matriz de Endesa.

Al precio actual de 19,5 €, el PER de las acciones es de 13.

El fuerte aumento de los resultados en el primer trimestre se produjo a pesar de una disminución de los ingesos operativos del 1%. Se debió principalmente a dos factores:

  • Un descenso de los precios de la electricidad en el mercado mayorista y un menor recurso de los combustibles térmicos para la producción de energía, los cuales son más caros que otras fuentes de energía. Esto permitió que el margen de contribución (margen operativo antes de los gastos fijos de explotación) aumentara un 14,5%.
  • Unos gastos de explotación fijos que solo aumentaron un 0,2%.

Por tanto, la mejora del beneficio fue mayoritariamente de calidad.

No obstante, la deuda financiera también se incrementó de forma notable. La deuda financiera bruta aumentó un 6,6% pero la neta lo hizo un 10% al disminuir las disponibilidades líquidas.

De hecho, al ser el incremento de la deuda financiera neta inferior al del beneficio operativo, el nivel de solvencia de Endesa (que ya es más alto que el de otras compañías del sector) ha mejorado.

Otro aspecto positivo es que el coste medio de la deuda financiera bruta ha disminuido del 2,4% en el primer trimestre de 2017 al 2,1% en el primer trimestre de 2018. Según Endesa, esto ha compensado completamente, a nivel de gastos financieros, el aumento de la deuda financiera bruta media de ambos períodos.

Ver Los resultados de Endesa en 2017

 

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