Enagás ya sabe el dividendo que pagará en 2017

La compañía de distribución de gas se instala en un entorno de bajo crecimiento pero elevada certidumbre. En 2014 aumentó su beneficio neto un 0,8% y prevé hacerlo al mismo ritmo en los próximos tres años, lejos del 11% anual experimentado entre 2004 y 2013. Para el dividendo prevé un cecimiento algo mayor, del 3,9% anual hasta 2017.

Enagas_2002_2017Enagás paga dividendo en julio y en diciembre. En diciembre del año pasado hizo el primer pago a cuenta de 2014 de 0,52€ y en julio de 2015 abonará un dividendo complementario de 0,78€, lo que hace un total de 1,30€ con cargo al ejercicio 2014. Al precio al que cotiza actualmente (27€), supone una rentabilidad bruta por dividendo del 4,8%, que contrasta con el interés del 1,33% anual que están dando los bonos a 10 años y el interés del 0,58% anual de los bonos a 5 años.

He comentado en diversas ocasiones que no hay que comprar acciones únicamente porque tienen un elevado rendimiento por dividendo pero en este caso nos encontramos con unas acciones que compiten claramente con los títulos supuestamente sin riesgo que representan los bonos del Estado, pues Enagás opera en un sector regulado en situación de cuasi monopolio. Por otro lado, la compañía se caracteriza por ajustarse con bastante fidelidad a sus planes. En el plan estratégico de 2013-2015 se propuso incrementar el dividendo a un ritmo del 6% anual y el aumento efectivo ha sido del 5,84% anual, pues el pago ha pasado de 1,113€ de 2012 a los 1,32€ anunciados para 2015.

Hay que recordar que los bonos del Estado (dejando aparte la remota, o no tan remota, posibilidad de que el Estado se vuelva parcialmente insolvente) pueden causar pérdidas significativas si el tipo de interés de mercado sube por encima del interés nominal del título. Por ejemplo, si compro un bono a 10 años con un interés del 1,33% y el año que viene el tipo de interés de los nuevos bonos a 10 años sube al 3%, entonces perderé el 13% de mi inversión si decido vender mi título.

Junto a los resultados de 2014, Enagás ha presentado una actualización estratégica. Para los próximos tres años prevé un incremento muy moderado del beneficio neto, un mero 1% anual, y un aumento del dividendo del 5% anual desde los 1,32€ de 2015. Con cargo a 2017 prevé abonar 1,46€. Aquí hay que tener en cuenta que el incremento medio efectivo del dividendo entre 2014 y 2017 será del 3,9% anual, pues el aumento de 2015 respecto respecto a 2014 es del 1,5% (de 1,3€ a 1,32€).

Para inversores que priman el crecimiento, Enagás no resulta una opción interesante. En cambio, sí puede serlo para aquellos que quieren un dividendo estable con una perspectiva razonable de mantener el valor de la inversión.

La compañía, cuyo nombre es un acrónimo de Empresa Nacional de Gas, gestiona almacenes de gas y la extensa red de gasoductos de España por los que circula el gas que llega a hogares y empresas.

Resultados_Enagas_2014Fuente: Enagás.

 

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