Resultados de Merlin Properties en 2021

Merlin muestra resultados recurrentes estables

Merlin Properties tuvo un beneficio neto de 512,2 millones € en 2021, 1,09 € por título. La generación del flujo de caja o Flujo de Fondos de las Operaciones (FFO), una métrica que refleja mejor la evolución de los resultados de una socimi como Merlin, fue de 273 millones €, 0,581 € por acción. Supone un aumento del 3,9% respecto a 2020 pero todavía queda por debajo de los 0,616 € de 2017.

Cuenta de resultados de Merlin Properties en 2021
Fuente: Merlin Properties

El Flujo de Fondos de las Operaciones (FFO) es el beneficio bruto de explotación menos los gastos asociados a la adquisición o venta de activos y las indemnizaciones, entre otros, menos los gastos financieros netos y menos los impuestos.

Valor contable

El patrimonio neto fue de 7.026,9 millones €. Para calcular el valor contable, Merlin usa el valor tangible neto, que es el Valor Actual Neto (VAN) dividido por el número de acciones. El VAN es el patrimonio neto más una serie de ajustes, como revalorizaciones de activos o impuestos diferidos. Según Merlin, el VAN fue de 7.567,5 millones €.

Dado que el número de acciones del capital social es de 469,77 millones, el valor tangible neto es de 16,11 €, el dato proporcionado por la compañía.

Balance de situación de Merlin Properties en 2021
Dividendos y creación de valor para el accionista

En 2021, Merlin pagó 0,30 € como dividendo único de 2020, en el mes de mayo, y 0,15 € a cuenta de 2021, en noviembre, o sea un total de 0,45 €. No se tiene información sobre cuál será el complementario de 2021, que en principio se pagará en mayo de 2022.

La compañía inmobiliaria define como “retorno al accionista“ la suma de la variación del valor tangible neto y del dividendo repartido durante el ejercicio, dividido por el valor tangible neto del año anterior. La primera variable fue de 0,65 €, pues el valor tangible neto aumentó de los 15,46 € de 2020 a los 16,11 € en 2021, mientras que el dividendo fue de 0,45 €. La suma de ambas variables fue de 1,10 €, que al dividir por 15,46 € da una creación de valor para el accionista del 7,11%.

Ver Ranking por rendimiento por dividendo de los valores del IBEX 35

Solvencia

El pasivo total fue de 7.245,8 millones €, que equivale aproximadamente al neto patrimonial.

Para medir su solvencia, Merlin usa un ratio de apalancamiento que se calcula dividiendo la deuda financiera neta por la suma de esta y de los fondos propios. La compañía indica que el valor de este ratio sigue una trayectoria descendente. En 2021 fue del 39,2%, una cifra adecuada, mientras que en 2017 era del 43,6%.

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