Mapfre en el primer semestre de 2021: variables fundamentales

Beneficio por acción

Mapfre ganó 364 millones € en el primer semestre de 2021, un 34% más que en el mismo período del año anterior. El beneficio neto atribuido de doce meses a junio de 2021 alcanzó los 619,8 millones €, lo que supone un beneficio por acción de 0,201 €. Esta cifra implica un aumento del 17,5% respecto a los 0,171 € al cierre de 2020, pero aún queda lejos de los 0,263 € interanuales de junio de 2017.

La compañía tiene 30 millones de acciones propias en autocartera, el 0,98% de su capital social, de modo que el beneficio por acción ajustado por autocartera es de 0,203€.

Rentabilidad sobre recursos propios

Dado un beneficio neto atribuido de doce meses de 619,8 millones € a junio de 2021 y unos fondos propios de 8.536 millones € a junio de 2020, la ROE (rentabilidad sobre recursos propios) fue de un moderado 7,3%.

Ratio PER y rendimiento por dividendo

Al precio actual de 1,79 €, el ratio PER es de 8,9 veces.

La aseguradora ha pagado un dividendo a cargo de 2020 de un total de 0,1262 €, repartidos en un pago de 0,0505 € en diciembre de 2020 y otro de 0,0757 € en mayo de 2021. Al precio actual, el rendimiento por dividendo es del 7,05%.

Este alto rendimiento refleja el escaso crecimiento del dividendo. La remuneración a cargo de 2020 fue similar a la de 2013, e inferior a la de 2009, cuando abonó 0,15 €.

Mapfre ganó 0,171 € por acción en 2020. Por tanto, el payout o porcentaje de distribución del beneficio, fue del 73%.

Fuente: Mapfre
Valor contable

Los fondos propios fueron de 8.505,7 millones € en junio de 2021. Teniendo en cuenta que el capital social de la compañía está formado por 3.079,5 millones de acciones, el valor contable es de 2,762 €.

A un precio de 1,79 €, la acción cotiza con un significativo descuento del 35% respecto a su valor contable. Este descuento se ha incrementado respecto a años anteriores. En febrero de 2020, cuando el precio era de 2,42 € y el valor contable de 2,875 €, la relación precio / valor contable era de 0,84, mientras que ahora es de 0,65.

Solvencia

La solvencia de las compañía de seguros se mide con criterios diferentes a la de las empresas no financieras o los bancos. El criterio principal es el coeficiente que relaciona los fondos propios admisibles con el capital de solvencia requerido. La primera de estas variables es el patrimonio neto sin intangibles y con otros ajustes requeridos por la normativa de solvencia. La segunda representa un nivel de fondos propios que permita a la compañía absorber eventuales pérdidas y cumplir con sus compromisos.

Este coeficiente fue del 201% en junio de 2021, lo que refleja un buen nivel de solvencia, y supone una mejora sensible respecto al 177% de marzo de 2020.

La deuda financiera (que incluye deuda subordinada) fue de 3.072,8 millones € en junio de 2021, muy similar a los 3.068,1 millones € de junio de 2020. Sin embargo, la caja ha disminuido de 2.655,3 millones € a 2.364,7 millones € en el mismo período.

Para ver el informe semestral completo, se puede ir al centro de documentación financiera de Mapfre.

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