La bolsa en agosto

La bolsa española tuvo dos mitades bien diferenciadas en el mes de agosto. Hasta el día 15 cayó un 5%, de los 8.971 a los 8.519 puntos. La corrección desde el máximo anual del 18 de abril fue del 11,09% a lo largo de 17 semanas, que prácticamente borró la subida previa desde los 8.363,9 puntos del 27 de diciembre de 2018. Ver Ciclos del IBEX.

A lo largo de la primera quincena se sucedieron malas noticias para los mercados, una tras otra: contraataque de China en su guerra arancelaria con Estados Unidos, crisis política en Italia, desplome de la bolsa argentina, manifestaciones masivas en Hong Kong, aumento del riesgo de un Brexit duro y señales de recesión en Alemania. Ver Los 15 días que arruinaron la recuperación del IBEX.

En la segunda mitad del mes, la guerra comercial entre China y Estados Unidos bajó de tono y en Italia se llegó a un acuerdo de gobierno, lo que trajo algo de calma a las bolsas. En este nuevo escenario, el IBEX recuperó un 3,45% y cerró el mes a 8.812,9 puntos.

Los peores valores en agosto fueron el Banco Santander, ArcelorMittal, Bankinter, MasMovil y Telefónica. La operadora cotizó por debajo de 6 € en varias sesiones.

Al cierre de agosto, once valores del IBEX tienen un ratio PER por debajo de 10, cinco de ellos bancos. Las perspectivas de beneficios de los bancos han empeorado desde que los tipos de interés se van adentrando cada vez más en terreno negativo. El euribor acabó agosto al -0,356%.

El PER mediano del IBEX 35 (el PER del valor que ocupa la posición número 18) es de 10,99. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el beneficio por acción de Merlín y Colonial incluye revalorizaciones de activos, de modo que el PER de ambos valores no es directamente comparable al del resto de valores. Por ejemplo, el beneficio por acción comparable de Merlin fue de 0,61 € en 2018, frente a un beneficio por acción estándar de 1,82 €. Sin ambas socimis, el PER mediano del IBEX sería de 13,82, el correspondiente a Red Eléctrica.

El beneficio por acción (ajustado por capital flotante) del IBEX 35 de doce meses a marzo de 2019 es de 698,96 puntos, de modo que el PER ponderado del índice es de 12,61 veces.

La bolsa en julio de 2019

Beneficios de los últimos cuatro trimestres de las empresas del IBEX 35 (junio 2018-junio 2019)

 

 

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