La política de dividendos de Inditex en 2019 y 2020

Inditex se está convirtiendo casi en un valor de alto rendimiento por dividendo, lo que resulta sorprendente ya que en el pasado solía rentar en torno al 2%. Por ejemplo, en 2015 las acciones cerraron a 31,69 € y en 2016 repartieron un dividendo de 0,60 €, lo que daba un rendimiento del 1,89%.

En 2018 cerró a 22,35 € y en 2019 repartirá 0,88 €, por lo que el rendimiento era del 3,93%. La fuerte subida de los títulos en el primer trimestre del año ha reducido este porcentaje al 3,35% (con un precio de 26,2 €), que de todos modos es equivalente al del cierre de 2018, cuando las acciones cotizaron a 6,27 €.

La compañía ha anunciado en su informe de resultados de 2018 que a partir de ahora tendrá un “payout ordinario“ del 60% en vez del 50%. Esto significa que el dividendo ordinario será equivalente al 60% del beneficio. En 2018 el beneficio por acción fue de 1,106 € y el dividendo ordinario anunciado a cargo de 2018 es de 0,66 €, lo que da una tasa de distribución del 59,6%.

El 29 de abril de 2019 descontará un dividendo ordinario a cuenta de 2018 por 0,44 €. La fecha de pago será el 2 de mayo. El 31 de octubre descontará el complementario de 2018, por un importe de 0,22 € y un extraordinario de la misma cantidad (un 33,3% más que el extraordinario de 2017, que fue de 0,165 €). La fecha de pago de ambos será el 4 de noviembre.

Es decir, el dividendo total a cargo de 2018 será de 0,88 €, compuesto de 0,66 € ordinarios y 0,22 € extraordinarios. La tasa de distribución efectiva es, pues, del 79,5%.

La textil ha anunciado también que pagará un total de 1 € de dividendo extraordinario a distribuir entre 2018, 2019 y 2020. Como a cargo de 2018 ha repartido 0,22 €, a cargo de 2019 y 2020 distribuirá 0,78 € (podría ser, por ejemplo, en torno a 0,30 € a cargo de 2019, a repartir en 2020, y 0,48 € a cargo de 2020, a repartir en 2021).

Supongamos que en 2019 gana un 4% más que en 2018 y que el beneficio por acción es de 1,15 €. El dividendo ordinario sería del 60% de esa cantidad, o sea 0,69 €. Junto con un extraordinario estimado de 0,30 €, el dividendo total a repartir durante el ejercicio 2020 sería de 0,99 €, que a los precios actuales supone un rendimiento bruto del 3,8%. En contrapartida, la tasa de distribución del beneficio sería ya del 86%, similar al de una compañía eléctrica.

 

 

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