Por qué Telefónica no sube si ha disparado sus beneficios

Telefónica está teniendo un buen año en bolsa, pues gana un 19% con dividendos hasta la fecha. Desde que cayera por debajo de los 3 € en septiembre de 2020, se revaloriza un 40%. Sin embargo, desde que alcanzara un máximo anual de 4,30 € el pasado mes de agosto, cae un 14% hasta los 3,70 € actuales. Y eso a pesar de estar obteniendo beneficios récords en 2021.

En los nueve primeros meses de 2021 ganó 9.335 millones €. El beneficio neto de doce meses acumulado entre septiembre de 2020 y septiembre de 2021 rebasa los 10.000 millones €, si bien tras el ajuste por remuneraciones a la deuda híbrida se queda en 9.995 millones €. Supone un beneficio por acción de 1,773 €, que supera ampliamente los registros recientes. En 2017 el beneficio por acción fue de 0,55 €.

No obstante, esos resultados incluyen las plusvalías generadas por la fusión de O2 y Virgin Media en Reino Unido y la venta de las torres de Telxius. El beneficio subyacente, que excluye resultados extraordinarios, fue de 3.111 millones € en los últimos doce meses, con el ajuste indicado por la deuda híbrida. Supone 0,552 € por acción. En este caso, Telefónica muestra un estancamiento notable o una tendencia a la baja. El beneficio por acción subyacente fue de 0,634 € en 2019 y de 0,743 € en 2017.

Esta circunstancia explicaría, al menos en parte, por qué la acción no sube más en bolsa a pesar de que la empresa ha reducido de forma notable su deuda financiera (un 31,8% respecto a septiembre de 2020), que solía ser la mayor preocupación de los inversores.

Telefónica ha confirmado que pagará un dividendo a cuenta de 2021 de 0,15 € en diciembre y un complementario del mismo importe en junio de 2022.