Comprar los 10 peores valores del IBEX en el año anterior, ¿o los 10 mejores? Resultados 2015-2018

He calculado la rentabilidad con dividendos de los valores del IBEX 35 en los años 2015 a 2018 siguiendo como único criterio la rentabilidad del año anterior de enero a diciembre.

He dividido los valores del IBEX 35 en tres tramos. Uno compuesto por los diez valores más rentables en el año anterior, otro integrado por los diez que fueron menos rentables y otro intermedio compuesto por los que no estuvieron ni entre los más ni los menos rentables.

La tabla siguiente indica los resultados en 2015 en base al ranking de rentabilidad de 2014. Se ha excluido a Jazztel porque si bien la compañía continuó en el IBEX hasta junio de 2015, fue opada en septiembre de 2014. Vemos que los diez mejores valores en 2014 ganaron de media un 12,19% en 2015, mientras que los diez peores en 2014 perdieron un 13,54%.

En cambio, en 2016 los resultados fueron favorables a los 10 peores valores del año anterior, pues ganaron un 7,90% mientras que los diez mejores perdieron un 1,93%.

En 2017, las diez peores acciones del año anterior volvieron a ser más rentables que las diez mejores, a pesar de que entre ellas estuvo Banco Popular, que perdió la totalidad de su valor.

En 2018 no se ha tenido en cuenta Abertis, que fue objeto de una OPA en octubre de 2018 y salió de bolsa en mayo de 2018, ni Banco Popular ya que perdió la totalidad de su valor. Ese año, tanto las diez peores acciones de 2017 como las diez mejores lo hicieron peor que la media del mercado, al perder un 16,6% y un 13% respectivamente.

El cuadro siguiente resumen los resultados de este período. Observamos que los diez peores valores del año anterior lo hicieron mucho peor que la media del mercado, pues perdieron un acumulado del 15,25%. Los diez mejores ganaron un acumulado del 0,92%, algo menos que la media del 2,39% (la comparación más adecuada es con la media de los valores del IBEX ya que cada valor pondera lo mismo).

Observamos también que el mejor grupo fue el intermedio, que ganó un acumulado del 19,78% en el período considerado. En términos anuales supone un 4,61%, mientras que la rentabilidad media de los 35 valores fue del 0,59% anual y la del IBEX 35 con dividendos, del -0,22% anual. También hay que destacar que este grupo batió a la media del mercado cada año.

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