He creado un indicador sencillo para responder a una pregunta clásica: ¿está cara o barata la bolsa española en términos generales?
El termómetro de la bolsa ofrece una lectura sintética de la valoración del mercado y puede consultarse diariamente en la portada del blog, donde se actualiza de forma automática.
Se calcula como la suma del ratio PER ponderado del IBEX 35 y de la inflación interanual sin porcentaje. Por ejemplo, al cierre de 2025, el PER ponderado era de 16,18 y el IPC a diciembre de 2025 era del 2,9%, por lo que el termómetro tenía un valor de 19,08.
Se considera que un índice de bolsa está en su justo precio cuando la suma de las variables indicadas da un valor de 20 (que en el termómetro queda representado por un círculo). La franja comprendida entre 17 y 23, representada en el gráfico en color verde, define un rango de ±15% en torno a ese punto de equilibrio y se interpreta como una zona de valoración razonable. Esta valoración puede estar más o menos justificada en función de las expectativas de beneficios de las compañías que componen el índice.
Dentro del rango de valoración razonable (17–23), los extremos están representados con tonos de transición —verde azulado entre 17 y 18, y verde amarillento entre 22 y 23— para reflejar una valoración más ajustada o cercana a zonas de infravaloración/sobrevaloración.
Valores por debajo de 17, representados en la línea de color azul, indican una zona de clara infravaloración, mientras que valores por encima de 23, representados en color rojo, señalan una zona de clara sobrevaloración.
Al cierre de 2024, el PER ponderado del IBEX 35 fue de 11,34 y la inflación interanual se situó en el 2,8%, de modo que el termómetro arrojó una lectura de 14,14, en una zona de infravaloración significativa.
El PER ponderado del IBEX 35 se calcula como la capitalización bursátil total del índice dividida por la suma de los beneficios netos interanuales (últimos doce meses) de las 35 compañías que lo integran. No se aplican coeficientes de ajuste por capital flotante, con el objetivo de evitar que el PER se vea afectado por cambios en las participaciones de control de las empresas.
El termómetro se actualiza durante la sesión bursátil en función de las variaciones del IBEX 35. Los datos de beneficios se actualizan trimestralmente.
La Guía del IBEX 35 es un manual práctico y completo sobre la bolsa española, con un examen del funcionamiento del mercado y un análisis, en un lenguaje accesible que evita la jerga financiera, de seis páginas para cada una de las 35 empresas y bancos del IBEX 35. Convierte información compleja y dispersa en conocimiento útil y aplicable.
La Guía del IBEX 35 puede adquirirse en Amazon en edición de tapa blanda de 296 páginas.
La Guía expone las ventajas de invertir en empresas españolas frente a hacerlo únicamente en mercados extranjeros: mayor transparencia en la cadena de registro y custodia, menor riesgo jurídico, ausencia de riesgo de divisa, comisiones más bajas y mayor capacidad para seguir de cerca a las empresas y comprender su negocio.
La primera parte introduce las claves esenciales de la inversión en renta variable: cómo funciona la bolsa, quién custodia los títulos, cómo trabajan los brókeres, qué riesgos hay que tener en cuenta, cuánto se puede ganar con el IBEX, las ventajas e inconvenientes de los fondos de inversión, cómo crear una cartera de valores, cómo abrir una cuenta para operar con acciones y cuáles son las comisiones e impuestos asociados.
La segunda parte dedica seis páginas por compañía para examinar balances, beneficios, dividendos, flujos de caja, endeudamiento, rentabilidad y otros ratios relevantes. El estudio de la evolución de los últimos diez años (2015-2024) ofrece una perspectiva que revela patrones que pasan desapercibidos en una visión de corto plazo, y ayuda a entender las razones por las cuales unas acciones se revalorizan por encima de la media mientras otras se quedan rezagadas. El Índice de Calidad Financiera (ICF), una herramienta propia, muestra que las compañías con mayor calidad han ofrecido históricamente mayores rentabilidades y permite anticipar oportunidades mucho antes de que el mercado las reconozca.
El resultado es una guía imprescindible para quien quiera conocer las oportunidades que ofrece la bolsa española y decidir con criterio entre invertir a través de fondos de inversión o directamente en acciones.
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