A principios de abril indicamos que Amadeus era uno de los valores de mayor interés de la bolsa española, pero que era mejor esperar a los 55 € para entrar ya que estaba en fase bajista. El precio de cierre del primer trimestre fue de 59,44 €.
En los meses siguientes, el valor se revalorizó de forma considerable, hasta los 68,14 € el 5 de junio. Sin embargo, la corrección en las bolsas de las últimas semanas ha llevado el precio por debajo de los 55 € en la sesión de ayer (mínimo de 54,70 €). La acción ha resultado ser una de las más perjudicadas por el pánico desatado ante los temores de una posible recesión en los Estados Unidos, y la caída respecto al máximo de junio es del 19%.
En abril se estimó que la fase bajista duraría hasta junio o julio. Actualmente se considera que esta podría haber concluido.
En el segundo trimestre de 2024, Amadeus encadenó su décimo trimestre consecutivo de beneficios al alza. El beneficio por acción interanual a junio de 2024 es de 2,723 €, un récord histórico y un 10% por encima de los 2,48 € de diciembre de 2023. El dato ajustado (que no tiene en cuenta extraordinarios) es de 2,768 €, frente a los 2,495 € de diciembre de 2023, aunque todavía por debajo del máximo de 2,939 € de diciembre de 2019. A un precio de 55 €, el ratio PER está justo por debajo de 20, un valor moderado para una empresa de crecimiento.
Los resultados decepcionaron al mercado porque los inversores se fijaron más en el flujo de caja libre, que este semestre no ha evolucionado de modo tan positivo como los beneficios. A junio de 2024, el flujo de caja libre es de 2,65 €, mientras que en diciembre de 2023 fue de 2,55 €, pero en marzo fue de 2,69 €. Otro aspecto considerado negativamente fue el aumento de la deuda financiera neta, de 454 millones € respecto a diciembre, hasta los 2.595 millones €. No obstante, el flujo de caja libre tiende a fluctuar más de un trimestre a otro, y la deuda financiera neta solo equivale a 1,15 veces el beneficio bruto de explotación.
Si bien la situación actual no invita a tomar posiciones en bolsa, si nos abstraemos del contexto internacional y nos fijamos en la calidad de las empresas como inversión a largo plazo, Amadeus es un valor a considerar.
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