Para seleccionar los valores Alpha se tienen en cuenta los siguientes criterios o ratios financieros:
1. Variación de la liquidez
Es el aumento o disminución de la liquidez total de la compañía en relación con el año anterior. La liquidez se define como la suma del efectivo, los equivalentes de efectivo y los activos financieros a corto plazo.
Un aumento en la liquidez puede indicar una mejora en la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos de pago, mientras que una disminución, en algunos casos puede ser una señal de problemas financieros potenciales. Una mayor liquidez también proporciona a la empresa una mayor flexibilidad financiera para aprovechar oportunidades de inversión, responder a cambios en el mercado o enfrentar situaciones imprevistas. Asimismo, puede ser el resultado de una gestión más efectiva del capital de trabajo o de una política más conservadora de financiación.
2. Liquidez / Activo corriente
Es la parte del activo corriente o a corto plazo que tiene mayor liquidez. Permite detectar si una parte considerable del activo corriente se encuentra en los recursos menos líquidos, como las existencias o los activos no corrientes disponibles para la venta.
Una proporción más alta de activos líquidos en el activo corriente sugiere una mayor capacidad de la empresa para hacer frente a pagos inmediatos sin depender en exceso de la generación de efectivo a corto plazo. También proporciona a la empresa una mayor flexibilidad financiera para aprovechar oportunidades de inversión, responder a cambios en el mercado o financiar proyectos estratégicos sin depender en exceso de la financiación externa. En entornos económicos volátiles o situaciones de incertidumbre, las empresas con una proporción significativa de activos líquidos están mejor posicionadas para enfrentar desafíos financieros repentinos.
3. Liquidez / Pasivo corriente
Se trata del ratio de liquidez inmediata porque indica la proporción de las deudas a corto plazo que podrían pagarse de forma inmediata. Un valor alto indica que la empresa tiene suficientes activos líquidos para cubrir una parte significativa de sus obligaciones corrientes, lo que sugiere una mayor solidez financiera. Cuando el ratio vale 1, la empresa tendría la capacidad de liquidar totalmente su deuda a corto plazo de forma inmediata. En momentos de incertidumbre o crisis financiera, las empresas con mejores ratios de liquidez tienden a resistir mejor la inestabilidad del mercado.
4. Activo corriente / Pasivo corriente
Se conoce como ratio de liquidez. Mide la capacidad de la empresa de pagar sus deudas a corto plazo con sus activos a corto plazo. Normalmente se espera un valor superior a 1, aunque a veces puede ser normal que el activo corriente sea inferior al pasivo corriente, por ejemplo, cuando una empresa cobra muy pronto de sus clientes pero paga tarde a sus proveedores.
5. Quick ratio
El quick ratio o test ácido mide la capacidad de una empresa de cumplir con las obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes sin tener en cuenta las existencias, o sea con la suma del efectivo, los equivalentes de efectivo, los activos financieros a corto plazo y las cuentas por cobrar. Se considera que las existencias son los activos a corto plazo menos líquidos.
6. Deuda financiera bruta
Es la suma de la deuda financiera (deuda con bancos y emisiones de títulos de deuda) a corto y a largo plazo, en valor absoluto.
7. Variación de la deuda financiera bruta
Es la diferencia entre la deuda financiera bruta del presente ejercicio respecto a la del ejercicio anterior.
8. Deuda financiera neta
Diferencia entre la deuda financiera bruta y la liquidez, en valor absoluto.
9. Deuda financiera neta / Beneficio de explotación
Este ratio de solvencia relaciona la deuda financiera neta con el beneficio de explotación (beneficio antes del resultado financiero) en vez de con el EBITDA (beneficio de explotación más amortizaciones y depreciaciones del inmovilizado).
10. Deuda financiera neta / Neto
Proporción que representa la deuda financiera neta respecto al patrimonio neto.
11. Neto / Activo
Conocido como ratio de apalancamiento. Teniendo en cuenta que el activo es igual al pasivo más el neto, el ratio indica el porcentaje que representa el patrimonio neto sobre el total de las fuentes de financiación.
12. Neto / Activo, media 4 años
Media del ratio de apalancamiento en los últimos 4 años.
13. Flujo de caja libre / Activo
Cuanto mayor sea el flujo de caja libre en relación con los activos totales, mayor será la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus activos. Esto puede indicar una gestión eficiente de los recursos y una sólida generación de efectivo en comparación con el tamaño de la base de activos. Un flujo de caja libre bajo en relación con los activos totales puede indicar que la empresa está experimentando dificultades para generar suficiente efectivo en relación con sus activos. Esto podría ser un signo de problemas de rentabilidad, eficiencia operativa o gestión del capital de trabajo.
14. Flujo de caja libre medio 5 años/ Activo medio 5 años
Mismo ratio que el anterior, pero con las medias de 5 años para compensar años con posibles flujos de caja libre negativos.
15. Activo / Pasivo
Es una medida que se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto y a largo plazo. Un valor superior a 1 indica que la empresa tiene más activos que pasivos, lo que, en general, sugiere capacidad para pagar sus deudas. Un valor inferior a 1 indica que la empresa tiene más pasivos que activos, lo que puede ser una señal de riesgo financiero.
16. Variación anual del flujo de caja libre en los últimos 4 años
Calcula si el flujo de caja libre ha crecido o disminuido respecto del nivel de cuatro años antes.
El flujo de caja libre es el efectivo que una empresa genera después de cubrir sus gastos operativos y de capital. Es la cantidad de efectivo disponible para inversiones, pagar deudas, distribuir dividendos o reinvertir en el negocio, por lo que es una variable clave.
17. Margen operativo bruto
Es la diferencia entre los ingresos y el coste de las ventas (o gastos variables) en relación a los ingresos. Representa el porcentaje de ingresos que queda después de deducir el coste de los bienes vendidos. Indica la eficiencia operativa de una empresa y su capacidad para generar ganancias antes de considerar los costes fijos. Un margen bruto más alto suele indicar una mayor rentabilidad y eficiencia en la producción y venta de bienes o servicios. Un margen bruto más bajo puede significar que una empresa enfrenta desafíos para controlar sus costes de producción o que está compitiendo en un mercado con márgenes ajustados.
18. ROA
Beneficio bruto dividido por el activo. Indica la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ganancias, es decir, cuánto beneficio genera en relación con la cantidad de activos que posee. Una ROA más alta indica una mayor eficiencia en la utilización de los activos para generar beneficios.
19. Margen operativo neto
Es el beneficio de explotación dividido por los ingresos. Indica qué parte de los ingresos totales de una empresa se convierte en beneficio después de deducir todos los gastos operativos. Mide la eficiencia operativa de una empresa y su capacidad para generar beneficios a partir de su actividad ordinaria. Un margen de beneficio operativo bajo puede indicar que la empresa tiene márgenes de beneficio ajustados y puede enfrentar desafíos para mantener rentabilidades sostenibles.
20. Variación del margen neto
Es el aumento o disminución del margen neto respecto al del ejercicio anterior. Una variación positiva indica que la empresa ha mejorado su eficiencia operativa, lo que significa que está generando más beneficios en relación con sus ingresos totales. Esto puede deberse a una mejor gestión de los costes, a aumentos en la productividad, a una mayor contribución de productos o servicios con márgenes más altos, o una combinación de dichos factores. Una variación negativa puede significar que la empresa está generando menos beneficios en relación con sus ingresos totales, bien por un aumento de los costes operativos, una disminución en los ingresos, una disminución en los márgenes de beneficio, o una combinación de dichos factores.
21. Variación de los ingresos
Variación de los ingresos operativos del ejercicio respecto a los del ejercicio anterior.
22. Ingresos / Activo
Este ratio, conocido como rotación del activo, indica la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos. Una alta rotación puede indicar una utilización eficiente de los recursos, lo que sugiere una buena gestión operativa. Una baja rotación puede indicar un uso ineficiente de activos.
23. Variación del flujo de caja libre en los últimos 4 años / Variación de la deuda financiera bruta en los últimos 4 años
El ratio compara la variación del flujo de caja libre en los últimos cuatro años con la variación de la deuda financiera bruta en el mismo período. Proporciona información sobre cómo ha evolucionado la capacidad de generación de efectivo de la empresa en relación con su nivel de endeudamiento durante el período considerado.
Si el resultado es positivo, la empresa ha sido capaz de generar más efectivo en comparación con su deuda, lo cual es positivo ya que indica una mejora en la capacidad de la empresa para generar efectivo y manejar su endeudamiento.
Si el resultado es negativo, la empresa ha aumentado su deuda más rápidamente que su capacidad para generar efectivo, lo cual puede indicar dificultades financieras o una gestión deficiente de la deuda.
24. Beneficio de explotación / Gasto de capital medio en los últimos 5 años
Compara el beneficio de explotación con el gasto de capital promedio en los últimos cinco años. Da una medida de la eficiencia con la que la empresa utiliza su inversión en activos fijos para generar beneficios operativos.
Si el resultado es alto, se está generando un beneficio significativo en relación con el gasto de capital. Esto sugiere una eficiente utilización de los recursos de inversión en activos fijos, lo cual es positivo ya que indica una buena rentabilidad de la inversión en activos productivos. Si el resultado es bajo, la inversión en activos fijos no está generando el rendimiento esperado en términos de beneficios operativos.
25. Flujo de caja libre / Gasto de capital medio en los últimos 5 años
Compara el flujo de caja libre con el gasto de capital promedio en los últimos cinco años. Proporciona una medida de la capacidad de la empresa para financiar sus inversiones en activos fijos con el efectivo generado por sus operaciones.
Un valor alto revela que la empresa genera suficiente flujo de efectivo libre para cubrir sus inversiones en activos fijos, lo que sugiere que la empresa tiene una sólida capacidad para financiar sus inversiones con escasa dependencia de la financiación externa. Un valor bajo indica que la empresa puede tener dificultades para financiar sus inversiones en activos fijos con el flujo de efectivo generado por sus operaciones, lo que la puede llevar a un aumento de la deuda.
26. Flujo de caja operativo / Gasto de capital medio en los últimos 5 años
Este ratio se usa como alternativa al anterior porque es menos probable que tenga valores negativos, lo que permite comparar entre un mayor número de empresas.
27. Ingresos medios en los últimos 5 años / Gasto de capital medio en los últimos 5 años
Esta relación permite evaluar la eficiencia en la asignación de capital, en concreto si la empresa está invirtiendo de manera efectiva sus recursos financieros en actividades que generan ingresos.
Si la empresa está generando ingresos significativamente superiores a su gasto de capital, puede que esté utilizando eficientemente sus recursos para generar crecimiento y valor. Una relación donde los ingresos superan consistentemente al gasto de capital sugiere que la empresa puede estar generando un crecimiento sostenible. Por otro lado, si el gasto de capital es significativamente mayor que los ingresos, es posible que la empresa esté realizando inversiones excesivas o no rentables.
28. ROE
Se calcula como el beneficio neto atribuido a los accionistas en relación con el patrimonio neto atribuido a los accionistas, de ahí que la ROE se la conozca también como rentabilidad del accionista. La ROE puede estar distorsionada por resultados extraordinarios (tanto positivos como negativos). Son las siglas de Return On Equity (rentabilidad sobre recursos propios).
29. ROE de las operaciones continuadas
Se calcula como el beneficio neto de operaciones continuadas en relación al patrimonio neto total. Para evitar posibles distorsiones en la ROE causadas por un elevado nivel de resultados extraordinarios recogidos en la partida de operaciones interrumpidas (beneficios que seguro que no se repetirán en el futuro debido a la venta o cierre de una división de negocios, una línea de productos o una subsidiaria). No obstante, este ratio puede igualmente estar distorsionado por resultados extraordinarios obtenidos con negocios que siguen formando parte de la empresa, o sea con las operaciones continuadas.
30. ROE media 5 años
Para suavizar las distorsiones comentadas en la ROE, se usa como alternativa la ROE media de los últimos cinco ejercicios.
31. ROE de las operaciones continuadas, media 5 años
Por el mismo motivo indicado anteriormente, se usa como alternativa la ROE media de las operaciones continuadas de los últimos cinco ejercicios.
32. ROCE
La ROCE (Return On Capital Employed) es el beneficio de explotación dividido por el capital empleado, que a su vez es la suma de la deuda financiera bruta y del patrimonio neto. Evalúa la eficiencia con la que una empresa utiliza sus fuentes de financiación (propias y ajenas) para generar ganancias. Indica cuánto valor está generando la empresa para los proveedores de capital (tanto accionistas como prestamistas) en relación con la cantidad de capital que estos han proporcionado. Una ROCE más alta generalmente indica una mejor eficiencia en la utilización del capital, mientras que una ROCE más baja puede indicar subutilización del capital o una menor rentabilidad de las operaciones.
Una ROCE creciente con el tiempo suele ser un indicador positivo.
33. Flujo de caja libre / Capital empleado
Evalúa la eficiencia con la que una empresa utiliza el total de sus recursos para generar flujo de efectivo libre. Este ratio es similar a la ROCE antes comentada, pero en lugar de utilizar el beneficio de explotación, se basa en el flujo de caja libre.
Un valor alto indica que la empresa está generando más flujo de efectivo libre por cada unidad de capital empleado, lo que puede considerarse como una señal de una gestión financiera sólida y una buena utilización de los recursos financieros disponibles.
34. Flujo de caja libre de 5 años / Ingresos de 5 años
Compara la cantidad total de flujo de caja libre generado por la empresa durante un período de cinco años con sus ingresos totales durante el mismo período. Un valor alto indica una mayor eficiencia en la generación de flujo de caja libre en relación con los ingresos totales, lo que generalmente se considera favorable.
35. Variación del flujo de caja libre
Flujo de caja libre del ejercicio respecto al del ejercicio anterior.
36. Flujo de caja libre del ejercicio / Flujo de caja libre medio de los 4 años anteriores
Mide la variación del flujo de caja libre del ejercicio respecto a la media de los flujos de caja libre de los cuatro ejercicios anteriores. Se usa esta métrica en combinación con la anterior para tener en cuenta casos en los que el flujo de caja libre del año anterior haya sido negativo. Puede indicar si la empresa ha mejorado o empeorado en su capacidad para generar flujo de caja libre en relación con su historial reciente.
37. Variación media del flujo de caja libre / Variación del activo en los últimos 4 años
Este ratio compara el ratio anterior con la variación del activo en los últimos cuatro años. Al comparar dicho ratio con la variación del activo, se puede analizar cómo los cambios en la capacidad de generación de efectivo de la empresa se relacionan con los cambios en su base de activos. Por ejemplo, si el flujo de caja libre ha aumentado significativamente en relación con la variación del activo, podría sugerir una mejora en la eficiencia operativa o una gestión más efectiva de los recursos.
38. Flujo de caja libre / Neto
Un valor alto indica que la empresa está generando un flujo de efectivo significativo en relación con su patrimonio neto, lo que puede revelar buena solidez financiera y una capacidad robusta para cubrir las obligaciones financieras, invertir en crecimiento futuro y recompensar a los accionistas a través de dividendos o recompras de acciones. Un valor bajo puede indicar un mayor riesgo financiero, especialmente si la empresa depende en gran medida de la financiación externa o si enfrenta dificultades para generar suficiente efectivo para cubrir sus obligaciones financieras.
39. Flujo de caja libre / Neto, media 4 años
Es una medida alternativa a la anterior, para tener en cuenta la frecuente existencia de flujos de caja libre negativos.
40. Variación del ratio Flujo de caja libre / Neto
Si este ratio se mantiene estable o aumenta con el tiempo, puede indicar un crecimiento sostenible.
41. Variación Flujo de caja libre / Neto vs media del mismo ratio de los últimos 4 años
Es una medida alternativa a la anterior, para tener en cuenta la posibilidad de que el ratio de un ejercicio sea negativo.
42. Activo no corriente / Activo total
Da información sobre la dependencia relativa de los activos de largo plazo en comparación con los activos de corto plazo.
Un valor más alto de este ratio indica que una mayor proporción del activo total de la empresa está compuesta por activos no corrientes, como propiedades, planta y equipo, inversiones a largo plazo, y otros activos de largo plazo. Esto puede sugerir que la empresa tiene una estrategia más orientada hacia el largo plazo, con inversiones significativas en activos que se espera que generen beneficios a lo largo del tiempo. También puede indicar una mayor estabilidad financiera, ya que los activos no corrientes suelen ser más estables y menos susceptibles a cambios a corto plazo en comparación con los activos corrientes.
Un valor bajo puede revelar una estrategia más orientada hacia el corto plazo, con una mayor proporción de activos corrientes utilizados para respaldar las operaciones diarias de la empresa. En contrapartida, puede indicar una mayor rotación de activos y una estrategia más ágil para adaptarse a las condiciones del mercado.
Una empresa con una alta proporción de activos no corrientes puede ser más estable en el largo plazo, pero también puede enfrentar desafíos de liquidez a corto plazo si no puede convertir rápidamente esos activos en efectivo cuando sea necesario.
43. Pasivo no corriente / Pasivo total
Proporciona información sobre la composición del pasivo de una empresa y su dependencia relativa de las obligaciones a largo plazo en comparación con las obligaciones a corto plazo.
Un valor alto indica que una mayor proporción del pasivo total de la empresa está compuesta por pasivos no corrientes, como deudas a largo plazo, obligaciones por arrendamientos a largo plazo y otras obligaciones a largo plazo. Esto puede sugerir que la empresa ha adquirido compromisos a largo plazo para financiar sus operaciones y actividades de inversión. Una mayor dependencia de la financiación a largo plazo puede ser beneficioso si las tasas de interés son favorables y la empresa puede manejar fácilmente los pagos de intereses y capital. Sin embargo, un alto nivel de deuda a largo plazo también puede aumentar el riesgo financiero y la carga de intereses a largo plazo para la empresa.
Una proporción más alta de pasivos no corrientes puede indicar que la empresa prefiere financiarse con deuda a largo plazo en lugar de depender de la financiación a corto plazo, lo que puede ofrecer estabilidad financiera a largo plazo pero también puede limitar la flexibilidad financiera en el corto plazo.
Un valor bajo del ratio puede indicar una mayor dependencia de pasivos corrientes, lo que podría aumentar el riesgo de insolvencia si la empresa enfrenta dificultades para pagar sus obligaciones a corto plazo.
44. Precio / Flujo de caja libre
Da el valor relativo de una acción en relación con la cantidad de flujo de caja libre que genera la empresa.
Un valor más bajo indica que el precio de la acción es relativamente barato en comparación con el flujo de caja libre. Esto puede interpretarse como una señal de que la acción está infravalorada en el mercado.
45. Precio / Flujo de caja libre medio de los últimos 5 años
Es una medida alternativa a la anterior que permite una mejor comparabilidad entre empresas.
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