Una de las propuestas de inversión más corrientes consiste en elegir los valores que más han bajado en los meses anteriores. Suele esperarse que estos valores, al haber sido excesivamente penalizados, tengan un comportamiento más positivo que el resto en los meses siguientes.
Los resultados de una estrategia consistente en comprar sistemáticamente las acciones con peor comportamiento figuran en la séptima columna de la siguiente tabla. Como consecuencia de estos resultados, cada 100 euros invertidos el 31 de marzo de 2006 se habrían convertido en 69,4 euros el 31 de marzo de 2012, una cifra sensiblemente peor que la media, a pesar de la revalorización que hubiera tenido una cartera de estas características en el semestre de marzo a septiembre de 2009 (un 112,5%). Esto nos recuerda que aunque una estrategia genere de vez en cuando resultados espectaculares no significa que dé resultados consistentes.
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Fecha inicial |
Fecha final |
IBEX-35 |
Media 35 valores |
7 valores con menor plusvalía 12m |
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100,0 € |
100,0 € |
100,0 € |
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31 mar-2006 |
30 sep-2006 |
11,2% |
111,2 € |
9,2% |
109,2 € |
1,30% |
101,3 € |
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30 sep-2006 |
31 mar-2007 |
14,7% |
127,5 € |
19,0% |
129,9 € |
18,8% |
120,3 € |
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31 mar-2007 |
30 sep-2007 |
1,3% |
129,2 € |
-6,4% |
121,6 € |
-12,3% |
105,5 € |
|
30 sep-2007 |
31 mar-2008 |
-7,7% |
119,3 € |
-10,7% |
108,7 € |
-26,0% |
78,1 € |
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31 mar-2008 |
30 sep-2008 |
-15,1% |
101,3 € |
-19,2% |
87,7 € |
-30,2% |
54,5 € |
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30 sep-2008 |
31 mar-2009 |
-26,8% |
74,1 € |
-26,1% |
64,9 € |
-21,2% |
42,9 € |
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31 mar-2009 |
30 sep-2009 |
55,5% |
115,2 € |
60,3% |
104,0 € |
112,5% |
91,2 € |
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30 sep-2009 |
31 mar-2010 |
-5,6% |
108,8 € |
-3,5% |
100,4 € |
-9,8% |
82,3 € |
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31 mar-2010 |
30 sep-2010 |
-0,2% |
108,6 € |
-7,5% |
92,9 € |
-17,5% |
67,9 € |
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30 sep-2010 |
31 mar-2011 |
3,2% |
112,0 € |
13,3% |
105,2 € |
27,0% |
86,3 € |
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31 mar-2011 |
30 sep-2011 |
-16,4% |
93,7 € |
-20,5% |
83,6 € |
-28,1% |
62,0 € |
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30 sep-2011 |
31 mar-2012 |
-3,4% |
90,5 € |
-1,1% |
82,7 € |
11,8% |
69,3 € |
¿Significa esto que es preferible comprar los valores que más suben? Una estrategia basada en comprar los 7 valores con mayor plusvalía en los últimos 12 meses hubiera convertido 100 euros invertidos el 31 de marzo de 2006 en 86,5 euros el 31 de marzo de 2012, un resultado similar a la media del mercado. En todo caso, este resultado nos indica que el hecho que un valor se encuentre entre los que más han subido a lo largo de los últimos 12 meses no debe ser una razón para dejar de comprarlo.
Se puede objetar que en vez de basarnos en la plusvalía pasada deberíamos hacerlo en la rentabilidad pasada, la cual incluye pagos de dividendos, ampliaciones de capital y otras remuneraciones. En efecto, los resultados son algo más claros pero no difieren significativamente.
Otras estrategias a examen:
La relación entre el precio y el valor contable
La rentabilidad sobre recursos propios
Si compro y vendo con una diferencia de 15 días puedo compensar las plus valias
Gracias.
Hola Angel
Si es con el mismo valor, no, porque se aplica la regla de los dos meses.
Saludos