Las nueve carteras en 2018 y composición para el primer trimestre de 2019

Seis de las nueve carteras originales de Invertir Low Cost perdieron menos que el mercado en 2018, dos perdieron más debido a la presencia de DIA, que cayó un 77% en el trimestre, y una (la Valor Al Alza) ganó un 3,16%. La referencia básica de las carteras es el IBEX empresas (la media simple de las rentabilidades de las empresas no financieras del IBEX 35), pues las selecciones no incluyen entidades financieras. Ver Rentabilidades históricas desde marzo de 2006.

La composición para el primer trimestre de 2019 será la siguiente:

En el caso de Merlin Properties e Inmobiliaria Colonial, hay que recordar que una parte sustancial de sus beneficios proceden de revalorizaciones de activos, lo cual hace que el PER estándar (criterio utilizado en la Contrarian, la Contrapunto, la Pragmática y parte de la Fusión) sea muy bajo. En tanto que las revalorizaciones de activos se incluyen en el beneficio de explotación, también reducen el Enterprise Value / Beneficio de explotación, ratio en que se basan las carteras Valor. El Enterprise Value (Valor de Empresa) es la suma de la capitalización, la deuda financiera neta y el patrimonio atribuido a minoritarios. Las siguientes empresas más baratas según este criterio son Endesa e Indra.

Por ejemplo, Merlín declaró en 2017 un beneficio por acción de 2,35 € pero el resultado recurrente, medido por la magnitud Funds From Operations (fondos de las operaciones) fue de 0,62 € por acción, dato proporcionado por la propia sociedad. Inmobiliaria Colonial declaró 1,83 € de beneficio por acción en 2017 pero su FFO por acción fue de 0,22 €, también informado por la propia socimi. Sin ambas empresas, la cartera Contrarian incluiría a Mediaset y Acerinox, y la Contrapunto, a CIE Automotive y Acciona. Sin embargo, se da la circunstancia de que suelen hacerlo mejor las carteras originales que sus versiones recurrentes.

Podéis seguir la evolución de las carteras en Las 9 carteras actualizadas.

 

 

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