Nota: Proporciono la siguiente información a título orientativo. Las carteras solo tienen en cuenta los resultados semestrales publicados de acuerdo con las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera), que dan casi toda la información relevante, así como datos clave contenidos en el Informe Anual de la compañía.
IAG (International Consolidated Airlines Group), fruto de la fusión de Iberia y British Airways, ha presentado sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses de 2015.
La compañía ha informado de un beneficio neto de 1.180 millones de euros de enero a septiembre. Se echa en falta la mención a los intereses minoritarios, de modo que no sabemos con certeza cuál es el beneficio neto atribuido. Es habitual que algunas cotizadas del IBEX “olviden“ indicar detalles importantes. Dado que tampoco suelen contestar a los requerimientos de información, o lo hacen con una fórmula cortés, no queda otro remedio que hacer una estimación. Tanto en 2014 como en el primer semestre de 2015, el beneficio neto atribuido de IAG fue el 97% del beneficio neto, de modo que supondré que el beneficio neto atribuido de los nueve primeros meses de 2015 fue de 1.144 millones de euros.
Esto nos da un beneficio neto atribuible (estimado) de 1.510 millones de euros en el período de 12 meses de septiembre de 2014 a septiembre de 2015. El número de acciones a considerar es otro de los detalles importantes. Oficialmente el capital de IAG está dividido en 2.040 millones de acciones pero existe una cantidad de acciones que todavía no se han emitido pero se sabe que van a ser emitidas y que deben ser tenidas en cuenta. Estimo que el total de acciones es de 2.165 millones. La empresa indica costes no recurrentes pero no dice nada acerca de ingresos no recurrentes, que sí quedan reflejados en los estados financieros según las NIIF
Los datos anteriores nos dan un beneficio por acción estándar de 12 meses 0,697 €. Esta magnitud era de 0,563 € en junio de 2015.
IAG ha recibido los buenos resultados con una caída del 5%, a pesar de ser mejores a los esperados y de haber elevado la previsión de beneficios para 2015. Algo que ocurre con frecuencia en bolsa. Las acciones habían subido con fuerza en los últimos días en anticipación de los resultados. Como dicen algunos “compra con el rumor y vende con la noticia“.
A un precio de 8 €, IAG tiene un PER estándar de 11,5, por lo que se ha convertido en uno de los valores más baratos del IBEX de acuerdo con este criterio.
La empresa ha anunciado su primer dividendo, que será de 0,10 € por acción a cuenta de los resultados de 2015, a pagar el próximo 7 de diciembre. Prevé completar este pago en 2016 de modo que el dividendo sea igual al 25% del beneficio “subyacente“ después de impuestos. IAG repite a menudo la palabra “subyacente“ en su Informe Anual de 2014 pero nunca da una definición de esta palabra, otra curiosidad del modo de comunicarse de las empresas cotizadas. Se supone que se refiere al beneficio recurrente.
En la tabla del PER me baso en los estados financieros semestrales, por lo que no quedan reflejados los datos del tercer trimestre.
Diferencia entre el PER estándar, básico y recurrente